上海天膠演繹冬季攻勢

　　在國內外商品期市工業(yè)品和農產品持續(xù)上漲和強勁回升的利多背景下，滬膠演繹冬季上攻強勁走勢。筆者認為，滬膠主力合約603突破前期高點18210元將指日可待。
　　
　　對于天膠而言，國際膠市產量與消費量相差較小，但產量增幅(不足5%)遠遠小于消費量增幅(5%-10%)，導致天膠庫存量逐步縮減，因此供需關系呈現(xiàn)利多特征。
　　
　　以日元計價的東京膠與日元走勢呈現(xiàn)負相關關系，與美元走勢呈現(xiàn)正相關關系。無疑美元持續(xù)升值對東京膠走勢構成利多作用。而雖然由于東南亞產膠國現(xiàn)貨膠價以美元計價，美元升值意味著泰銖、印尼盾不斷貶值，由此對產膠國現(xiàn)貨膠價構成利空作用；但產區(qū)膠市現(xiàn)貨膠價維持堅挺，將嚴重限制產區(qū)膠價因美元貶值而導致的回調空間。一旦東京膠超跌于產區(qū)膠市現(xiàn)貨膠價，將引發(fā)國內天膠進口商和跨國輪胎制造商入市承接實盤，迫使東京膠轉跌為漲。因此，美元升值對國際膠市整體依然構成利多作用。
　　
　　國際資金全面滲透各個商品市場，東京膠市除產膠國賣出保值盤和跨國輪胎商買入保值盤以外，同樣顯現(xiàn)國際基金身影，膠價走勢更加具有金融性質和投機性質。國際膠市上漲原因之一就是源于基金積極追捧所致。
　　
　　與其他商品相比，天膠價格上漲更具有其特殊性。國內第四季度天膠進口關稅下調利空被市場反復炒作后漸趨平靜，利多題材則主要表現(xiàn)為目前國際膠市時值11月至次年1月的冬季割膠雨季，持續(xù)降雨引發(fā)洪水災害，天膠供應旺季不旺，而國內膠市則時值全年停割季節(jié)，國內天膠未有割膠量可供上市，僅僅依賴原有庫存量和進口量滿足消費，滬膠庫存量僅為萬余噸，國內膠市庫存量不足10萬噸。因此，天膠現(xiàn)貨市場貨緊價漲，與其他商品相比，膠價演繹空間較大、時間較長的漲勢，將是可以期待的。
　　
　　技術上觀察，滬膠主力合約RU603突破前期高點18210元將指日可待。