滬膠走勢(shì)較為穩(wěn)健 震蕩中醞釀突破

　受貴
  金屬?gòu)?qiáng)勁上揚(yáng)推動(dòng)，近日滬膠寬幅震蕩，主力RU0603已連續(xù)兩日站穩(wěn)18000元整數(shù)關(guān)口，且底部在逐步抬高。結(jié)合周線觀察，近期滬膠正醞釀一輪較強(qiáng)上漲行情，后市突破在即。
　割膠受阻引發(fā)供應(yīng)危機(jī)
　眾所周知，12月份是傳統(tǒng)的割膠旺季，但由于主產(chǎn)國(guó)泰國(guó)南部遭遇持續(xù)降雨使得割膠工作嚴(yán)重受阻。目前洪水肆虐仍未結(jié)束，在最近一場(chǎng)襲擊泰國(guó)和馬來(lái)西亞的大洪水中，總計(jì)死亡人數(shù)已經(jīng)達(dá)到35人，膠市正面臨著旺季停產(chǎn)的尷尬格局。目前國(guó)際3號(hào)煙膠的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在1700美元以上，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張的局面已不可避免，并逐步向消費(fèi)市場(chǎng)蔓延。即使近日澇情有所緩解，恢復(fù)割膠也至少要等到1月中旬左右，可以預(yù)見(jiàn)的是，2006年第一季度的產(chǎn)量將受到重大影響，屆時(shí)短期供應(yīng)若不能滿足新一輪需求的增長(zhǎng)，全球天然橡膠市場(chǎng)供應(yīng)危機(jī)將一觸即發(fā)。
　東京膠有望再度走高
　作為全球天然橡膠市場(chǎng)的龍頭市場(chǎng)，東京期膠市場(chǎng)(TOCOM)在過(guò)去一周內(nèi)，其價(jià)格經(jīng)歷了從跌幅高達(dá)16－19日元/公斤到再度以漲停方式回升。目前雖漲勢(shì)有所趨緩，但其近期暴漲暴跌的走勢(shì)已成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)，其波動(dòng)頻繁及投機(jī)氛圍濃厚的金融特性與歐美基金積極介入密不可分。從盤面可察，自2005年年初東京工業(yè)品交易所由靜盤改為動(dòng)盤之后，一年來(lái)基金在日膠期貨市場(chǎng)一直以做多為主基調(diào)。前期由于匯率市場(chǎng)日元升值一度引發(fā)東京膠的暴跌行情，而后基金則依托全球主產(chǎn)國(guó)天然橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的大背景進(jìn)行瘋狂的報(bào)復(fù)性反彈，后市若基本面得不到改觀，則東京期膠經(jīng)過(guò)本輪深幅度調(diào)整之后，仍有繼續(xù)上創(chuàng)新高潛力。
　消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)仍將延續(xù)
　據(jù)國(guó)際合成橡膠生產(chǎn)者協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2000－2005年全球橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)率為2.6％，到2005年全球橡膠總消費(fèi)量將達(dá)到1741.6萬(wàn)噸。其中合成橡膠消費(fèi)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為3.5％，到2005年消費(fèi)量為941.5萬(wàn)噸。上周召開(kāi)的中國(guó)合成橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)第十七次行業(yè)年會(huì)提出，今后合成膠在我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率將提高到65％～70％從我國(guó)汽車、輪胎工業(yè)及其它橡膠加工業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，預(yù)計(jì)2005年我國(guó)將新增適應(yīng)輪胎子午化發(fā)展需要的合成膠——子午胎產(chǎn)能7000萬(wàn)條，而國(guó)家正在實(shí)施的三峽工程、南水北調(diào)工程、西氣東輸工程及北京奧運(yùn)會(huì)等將給工程胎及各種膠管、膠帶帶來(lái)巨大潛在市場(chǎng)。此外，制鞋及其它橡膠制品應(yīng)用領(lǐng)域?qū)Ω咝阅艿亩”较鹉z的需求量也將有較大增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2005年丁苯橡膠需求量將達(dá)到63萬(wàn)－64萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率在5％以上。因此，未來(lái)膠市整體消費(fèi)仍將以增長(zhǎng)為主基調(diào)。
  當(dāng)然，由于近期國(guó)內(nèi)外相繼開(kāi)始的節(jié)日效應(yīng)，特別是中國(guó)企業(yè)即將面臨元旦及春節(jié)的長(zhǎng)假，部分輪胎企業(yè)已減緩了采購(gòu)步伐，備貨不積極使得短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格缺乏進(jìn)一步的推動(dòng)力，將成為制約后市膠價(jià)上揚(yáng)的最大阻力。總的看來(lái)，目前滬膠期貨市場(chǎng)走勢(shì)較為穩(wěn)健，K線圖上顯示其整體震蕩上行的格局仍未發(fā)生改變。后市RU0603合約若能有效站穩(wěn)18000元/噸，則在停割危機(jī)的大環(huán)境支持下，膠價(jià)有望再度展開(kāi)一輪強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)行情。