膠價(jià)尋找單邊突破機(jī)會(huì)

    本周四，滬膠主力611合約震蕩幅度達(dá)千元，終盤收跌320元至18460元。國際原油價(jià)格跌勢減緩并強(qiáng)勢回升，成為膠價(jià)低位遇撐并反彈走強(qiáng)的重要外部原因。但國內(nèi)外膠市供需關(guān)系尚未出現(xiàn)顯著變化，對膠價(jià)走勢并未構(gòu)成強(qiáng)勁支持作用。

    1至7月，國內(nèi)天膠累計(jì)產(chǎn)量約為26萬噸，與去年持平；累計(jì)進(jìn)口85萬噸，同比增長16.1%；同期全國輪胎產(chǎn)量24272萬條，同比增長15.1%。膠價(jià)深幅回落，前期受抑的輪胎生產(chǎn)回升。由于國內(nèi)新膠上市量和進(jìn)口量增多，以及堅(jiān)挺膠價(jià)對于用膠消費(fèi)需求的抑制，天膠偏緊供需關(guān)系明顯緩解。

    國際橡膠組織雖然頻繁開會(huì)并宣稱干預(yù)膠市，但并未落實(shí)到實(shí)質(zhì)性措施，對膠價(jià)尚未構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利多。整體而言，多空因素相互交織，膠價(jià)走勢的特征為區(qū)域波動(dòng)。

    滬膠與東京膠走勢對比分析顯示，兩市雙雙形成不規(guī)則雙低形態(tài)。其中滬膠兩低點(diǎn)分別為9月11日的17860元和25日的17920元，后者高于前者，時(shí)間跨度為10個(gè)交易日，持倉量分別為52686手和51646手；而東京膠兩低點(diǎn)分別為9月7日的211.46日元/公斤和25日的199.18日元/公斤，后者低于前者，時(shí)間跨度為11個(gè)交易日，持倉量分別為52890手和45820手。兩市持倉量均呈現(xiàn)后低小于前低態(tài)勢，說明多方逆勢抄底意愿依然較為薄弱，空頭投機(jī)資金主動(dòng)獲利回補(bǔ)是底部形成的主要原因。同時(shí)，“兩低”時(shí)間跨度較為短暫，反彈空間仍有待于觀察。

    綜上所述，多空因素交織，導(dǎo)致天膠市場陷于低位區(qū)域震蕩整理之中，后市面臨單邊突破，其中繼續(xù)下跌、尋求新低支撐的可能性較大。