天然橡膠波段分析：投資時機(jī)悄然來臨

    上周國際國內(nèi)膠價整體攀升，日膠報價頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)相當(dāng)明朗，國內(nèi)市場方面，滬膠1月已經(jīng)上破20000大關(guān)，行情步入升市。前期我們一度強(qiáng)調(diào)膠市在10，11月間理論上存在供給的縮減，價格有可能出現(xiàn)攀升，目前來看，技術(shù)形態(tài)與基本面的良好態(tài)勢完全吻合，投資時機(jī)正在悄然接近。

    上周市場，國際現(xiàn)貨膠價全面走強(qiáng)，泰國遭遇洪澇災(zāi)害，對割膠產(chǎn)生較為嚴(yán)重的負(fù)面影響。在11月底雨季結(jié)束之前，預(yù)計產(chǎn)量為正常時間段的1/3，整個11月，全球現(xiàn)貨膠供應(yīng)都將出現(xiàn)一個相對的低點，同時，9月中旬國際橡膠組織也表示果膠價進(jìn)一步下跌，三大產(chǎn)膠國將可能會逐漸縮減出口量，以控制市場供應(yīng)規(guī)模，這也對目前膠價構(gòu)成支撐。

    單就國內(nèi)市場近兩天以來的劇烈上漲行情，我們認(rèn)為投機(jī)性看漲動力仍舊強(qiáng)于滬膠本身的上漲需求。首先國內(nèi)市場云南海南兩省供應(yīng)仍舊處于高產(chǎn)期，前期國內(nèi)市場的大量進(jìn)口膠源一段時間以來一直處于消化階段，好在銷區(qū)近日升水良好，限制了供給方面所帶來的下跌壓力。同時，12月，1月的換月影響也部分體現(xiàn)到了行情的上漲中，預(yù)計后期市場日膠突破以后上漲速度會明顯快于國內(nèi)市場。

    技術(shù)層面我們認(rèn)為，日膠市場目前的頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)正處于了結(jié)階段，即使我們不敢妄斷日膠下一步的中期趨勢，國內(nèi)的投機(jī)商也極有可能不愿錯失這波良機(jī)而先于日膠走出升市，當(dāng)然即使如此，操作上的合理入市點仍是突破后的回試點，尤其是國際膠價尚未了結(jié)的情況下，做多的風(fēng)險仍需合理控制，一旦行情重新回到20000以下，繼續(xù)持多將是相當(dāng)不明智的選擇。建議操作上少量持多，加倉視情況而定。