格林期貨:上周五現(xiàn)貨壓力沉重 天膠弱勢難改

    上周滬膠與日膠雙雙大幅單邊下挫，滬膠指數(shù)周收盤17567，較前一周下跌1599點，成交147萬手，持倉近7200手，均較上上周有所增加。日膠指數(shù)周五收于197.1，跌19.19，交投較上上周有所活躍。

    供應充足打壓膠市走低。由于泰國近期天氣狀況良好，供應量持續(xù)增加，現(xiàn)貨價格也不斷走低，合艾中心橡膠市場周五下午報價跌破50泰銖至49.4泰銖每公斤，較上上周跌4泰銖。三大中心市場成交量也同步下降，市場對后市膠價看跌氣氛較濃，都不愿加大采購量。國內(nèi)現(xiàn)貨市場情況也是如此，海南和云南兩地掛單量依然較大，但成交清淡，成交價也連續(xù)下跌，特別是云南因為報價過高很少有成交�，F(xiàn)貨市場的情況說明了兩個問題，一是當前的供應量十分充足，二是消費并不旺盛。另據(jù)中國海關(guān)15日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國1-10月天然橡膠進口同比增長18.4%至132萬噸；1-10月合成橡膠進口量同比增長22.7%至112萬噸。大量的進口進一步增加了國內(nèi)供應水平，給價格形成打壓。同時，1-10月份，國內(nèi)天膠產(chǎn)量為51萬余噸，進口量則為132萬噸，國內(nèi)天膠產(chǎn)量和進口量分別占國內(nèi)天膠總供應量27.8%和72.2%。因此，天膠進口成本對國內(nèi)膠市整體走勢的影響也越來越大，目前進口膠成本基本上在16500附近，相對于國產(chǎn)膠仍有較大的成本優(yōu)勢，這會拖動期價向下運行。

    高企的庫存給膠價帶來壓制，前期滬膠相對現(xiàn)貨升水，吸引了部分資金買現(xiàn)貨注冊成為倉單拋到滬膠市場，所以帶來了上海庫存的持續(xù)增加，近期由于滬膠的下跌使得期現(xiàn)套利的空間減少，所以庫存增加的步伐減緩。這同時近期隨著天膠價格的不斷下跌，引發(fā)了部分逢低買盤入場，但611的地量交割說明了多頭目前缺乏接貨的決心與能力。上周庫存又再次大增4798噸，總量已達59300噸，這對多頭的信心無疑又是一個極大的考驗�，F(xiàn)在主力701合約持倉為，后市要注意關(guān)注其持倉走勢，一旦多頭選擇減倉不接貨的話，將會帶動膠價再次下挫。

　　原油，金屬等周邊市場的大幅下跌也對膠價起到了帶動作用。受全球經(jīng)濟減速預期的影響，近來工業(yè)品遭受到基金的持續(xù)拋售，受龐大的原油庫存和暖冬的影響走勢偏弱，對天膠也帶來了負面的影響。

　　從技術(shù)上看，日膠與滬膠分別跌破200日元與18000的前期支撐位，均線呈現(xiàn)空頭排列態(tài)勢，技術(shù)面調(diào)整壓力仍然很大，特別是跌破前期市場相對認可的一個“階段性底部”之后，市場前景更加看淡。雖然初次跌破關(guān)鍵價位短線上可能會有所反復，但在現(xiàn)貨強大的壓力和后期東南亞雨季結(jié)束進入割膠旺季的雙重壓力下，后市繼續(xù)向下尋求支撐的可能性更大。