百麗國際溢價15%收購美麗寶

    停牌多日的百麗國際（1880.HK）和美麗寶（1179.HK）終于在上周五披露收購計劃。

    自上市以來一直積極展開并購的百麗國際此次提出，以每股6港元的作價全面收購美麗寶，以美麗寶全部已發(fā)行股份2.623億股計算，美麗寶價值約15.74億港元。每股6港元的全購價，較美麗寶停牌前收盤價5.21港元，溢價15.16%。

    持有美麗寶1.65億股或62.87%的大股東兼主席鄧偉林，已承諾接受收購，涉及總代價9.896億港元。由于鄧偉林與百麗大股東兼董事鄧耀為堂兄弟，故有關交易構成百麗一宗關聯(lián)交易，需由百麗獨立股東批準。

    對于此次收購，百麗指出，公司本身的發(fā)展策略是集中發(fā)展中、高檔休閑鞋品業(yè)務。而美麗寶集團旗下品牌銷售及分銷的鞋品價位都在60美元至300美元之間，百麗認為這部分市場在內地極具發(fā)展?jié)摿�，也將令公司業(yè)務得到互補。

    另外，由于美麗寶的海外業(yè)務，特別是香港的業(yè)務，均由經驗豐富的人員管理，因此百麗認為落實收購對公司海外業(yè)務運營將有所裨益及提升。

    百麗上周五上揚4.13%，至9.58港元；美麗寶則大漲12.48%，至5.86港元。工商東亞分析師韓致立表示，百麗收購作價相當于2008年15倍市盈率，較為合理。收購之舉將支持百麗繼續(xù)得益于內地消費的持續(xù)旺盛勢頭，韓致立預計股價在中期內有20%的上漲潛力，維持“買入”評級。瑞銀證券同樣維持百麗 “買入”評級。該行指出，就算此次動用大量現金收購美麗寶，去年5月份上市的百麗仍持有現金達45億至50億元人民幣。此次收購擁有500多個分銷點的美麗寶，可助百麗發(fā)揮更佳的規(guī)模效益。以2008年及2009年度預期市率36倍及27倍計算，瑞銀將百麗的目標價維持在11.4港元。