大發(fā)危機(jī)財(cái) 對沖基金狂人年薪37億美元

　  次貸危機(jī)令很多投資機(jī)構(gòu)在去年損失慘重，不過，有一類行蹤隱秘且實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)例外——對沖基金。盡管這一行業(yè)今年開年不利，但過去的2007年對不少對沖基金來說卻是碩果累累的一年。

　　根據(jù)《機(jī)構(gòu)投資者：阿爾法》雜志的統(tǒng)計(jì)，2007年，全球業(yè)績最好的對沖基金經(jīng)理人約翰·保爾森獲得的年收入總額達(dá)到37億美元的天文數(shù)字，刷新行業(yè)紀(jì)錄。究其原因，席卷全球金融和信貸市場的次貸危機(jī)，恰恰為這些對沖基金提供了發(fā)“危機(jī)財(cái)”的最好機(jī)遇。

　　索羅斯只排第二

　　根據(jù)《機(jī)構(gòu)投資者：阿爾法》雜志最新公布的統(tǒng)計(jì)，在過去的2007年，總部位于紐約的對沖基金保爾森基金創(chuàng)始人約翰·保爾森獲得的收入達(dá)到令人瞠目的37億美元。保爾森也就此成為對沖行業(yè)行業(yè)有史以來年收入最高的經(jīng)理人，連索羅斯這樣的“老手”也望塵莫及，后者去年的收入約為29億美元，排在第二位。2006年的冠軍詹姆斯·西蒙斯以28億美元的收入排在第三。

　　保爾森是紐約投資公司Gruss合伙公司的合伙人之一，也曾出任貝爾斯登董事總經(jīng)理。他擁有哈佛商學(xué)院的商業(yè)碩士學(xué)位。其所在的保爾森基金管理著約280億美元資產(chǎn)。

　　在去年次貸危機(jī)席卷全球金融市場的逆境下，大多數(shù)基金的投資業(yè)績都很糟糕，但保爾森基金是個例外。業(yè)內(nèi)人士稱，這主要得益于該公司對次貸形勢作出了正確的判斷。在過去一年中，該公司旗下的信貸機(jī)會基金資產(chǎn)飆升了近六倍。

　　“保爾森去年拿了這么多錢，因?yàn)樗麑?shí)現(xiàn)的投資回報(bào)率無人能及。他踏準(zhǔn)了市場的節(jié)奏。”倫敦對沖基金顧問機(jī)構(gòu)IGS的合伙人戈登說，“除了他本人，保爾森旗下基金的員工去年也都收獲頗豐�！�

    遠(yuǎn)高于華爾街薪酬

　　《機(jī)構(gòu)投資者：阿爾法》雜志的統(tǒng)計(jì)還顯示，在2007年，收入排名前25位的對沖基金經(jīng)理人平均“入賬”8.92億美元，同比增長了68%。排在第25位的經(jīng)理人收入也達(dá)到了2.10億美元。相比之下，即便是去年收入排名華爾街第一的高盛CEO布蘭克費(fèi)恩，也不過進(jìn)賬6790萬美元。

　　在計(jì)算對沖基金經(jīng)理人的年收入時，該雜志主要考慮管理資產(chǎn)、投資回報(bào)、個人在基金中的投資以及在公司中的股份等。據(jù)悉，對沖基金經(jīng)理人的收入一般按照盈利提成的方式獲取，比例通常為20%。如果一只基金的年投資回報(bào)為負(fù)，那么其經(jīng)理人也拿不到提成，只能獲得很有限的工資。

　　在2006年登上阿爾法雜志榜單的25位對沖基金經(jīng)理中，有5位沒能在2007年繼續(xù)上榜，因?yàn)樗麄兊幕�金回�?bào)低于其他基金或是干脆賠錢了。不過，與這些落榜者相比，華爾街上還有很多高管的日子更難過。由于自身所在的企業(yè)損失慘重，美林和花旗等的一把手都在次貸風(fēng)暴中“黯然下課”，而摩根士丹利的麥晉桁也不得不放棄年終分紅以換取留任。

    最后的瘋狂？

　　盡管對沖基金業(yè)在去年的“亂世”中仍賺到盆滿缽滿，但從今年開局的糟糕表現(xiàn)來看，分析人士認(rèn)為，這一行業(yè)可能已在去年“見頂”。根據(jù)芝加哥對沖基金研究公司統(tǒng)計(jì)，今年前三個月，對沖基金行業(yè)總資產(chǎn)縮水2.8%，為近20年來最差開局表現(xiàn)。

　　“現(xiàn)在看來，2007年似乎是已經(jīng)見頂了，不過僅憑一個季度的情況，還很難斷定對沖基金今年全年會表現(xiàn)不佳�！备甑钦f。他進(jìn)一步指出，恰恰相反，不少對沖基金可能繼續(xù)從今年的市場波動中賺錢。

　　上一次對沖基金行業(yè)出現(xiàn)年度虧損還是在2002年，當(dāng)時正值網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，美國經(jīng)濟(jì)仍在衰退泥沼中掙扎。因此，當(dāng)年對沖基金業(yè)的資產(chǎn)出現(xiàn)了1.45%的下降，為自1990年有統(tǒng)計(jì)以來首次。

　　另一家對沖基金研究機(jī)構(gòu)Eurekahedge本周也指出，受信貸危機(jī)拖累，全球?qū)�沖基金3月表現(xiàn)普遍不佳。該機(jī)構(gòu)編制的對沖基金指數(shù)3月下跌1.9%，今年以來累計(jì)下跌2.1%，2月上漲2.5%。該指數(shù)追蹤2088只基金。此外，巴克萊編制的對沖基金指數(shù)也顯示，對沖基金在今年第一季平均虧損4.4%。

　　知名對沖基金經(jīng)理人休·亨得利日前也表示，受累于與股市的高度關(guān)聯(lián)性，他預(yù)計(jì)對沖基金行業(yè)今年的投資回報(bào)可能為負(fù)值。

    對沖基金面臨“透明化”壓力

　　對松散慣了的對沖基金業(yè)來說，日益趨緊的監(jiān)管環(huán)境可能束縛基金經(jīng)理人的手腳。就連一向縱容對沖基金的美國，也開始著手加強(qiáng)對這一潛藏巨大風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的監(jiān)管。

　　據(jù)估計(jì)，全球目前共有近萬只對沖基金，資產(chǎn)總額達(dá)到甚至超過2萬億美元。對沖基金業(yè)以監(jiān)管松散而著稱，其投資標(biāo)的包括各類資產(chǎn)。為了追逐高回報(bào)，對沖基金往往會采用較高比例的杠桿融資，并頻繁通過快進(jìn)快出獲取暴利。比如，索羅斯的量子基金就多年保持著30%的年均回報(bào)率。

　　不過，隨著規(guī)模迅速膨脹，這一缺乏透明度的行業(yè)所潛藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)也日益引起各界關(guān)注。不少國際組織都呼吁加強(qiáng)對對沖基金業(yè)的監(jiān)管，本身也是對沖基金經(jīng)理的索羅斯就曾指出，在整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動的情況下，對沖基金采取過度的杠桿操作以及大量舉債投資的做法，可能帶來很大破壞性。

　　事實(shí)上，七國集團(tuán)去年就多次提出，國際社會應(yīng)該加強(qiáng)對沖基金的管理，增加其透明度。歐盟一些官員指出，對沖基金越來越活躍，其帶來的風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。很多投資者開始投資對沖基金，比如美國有很多養(yǎng)老基金也開始投資于對沖基金，一旦某個基金出現(xiàn)問題，連帶效應(yīng)可能相當(dāng)嚴(yán)重。

　　在去年6月的八國集團(tuán)峰會上，對沖基金監(jiān)管就成為一個熱門議題。身為八國集團(tuán)輪值主席國的德國一直在游說各國聯(lián)手對對沖基金實(shí)施政府主導(dǎo)的強(qiáng)制性監(jiān)管，或至少為對沖基金的運(yùn)作制定一個行為準(zhǔn)則。不過，美英兩國出于自身利益的考慮，一直不愿對游離于監(jiān)管之外的對沖基金收緊政策，擔(dān)心此舉會損害自身的金融霸主地位。

　　然而，迫于來自各方不斷增大的壓力，美國方面也不得不作出讓步。本周，美國財(cái)政部公布了一整套對沖基金“最佳行為準(zhǔn)則”草案，目的是敦促對沖基金加強(qiáng)信息披露，確保金融市場穩(wěn)定。

　　根據(jù)該草案，對沖基金應(yīng)效法上市公司，定期披露其相關(guān)資產(chǎn)和經(jīng)營信息。此外，對沖基金應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，注意利益回避，基金投資者也須遵循相關(guān)原則。該草案將在未來60天內(nèi)聽取各方意見并作出修改。

　　美國財(cái)政部長保爾森當(dāng)天表示，擬定對沖基金行為準(zhǔn)則是向市場發(fā)出一個“強(qiáng)烈信號”，即對有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和問題提高警惕是“必須的”，而且這樣做也是“正確的”，對沖基金必須規(guī)范其行為，確保其不會危害到美國的金融體系。