高盛︰裕元、九興具防守性

    高盛將裕元<00551.HK>及九興控股<01836.HK>2008-10年盈利預(yù)測下調(diào)，反映收入及毛利率預(yù)測下調(diào)，目標(biāo)價由23.7元及22.5元，微降至22.6元及22元，評級分別維持「中性」及「買入」。

　　報告指，裕元及九興以市盈率10-11倍交投，股息率達(dá)5%-6%，兩家鞋類OEM市場領(lǐng)導(dǎo)者于波動市提供防守質(zhì)素。當(dāng)歐美市場需求回軟，市占率增加將成為持續(xù)增長動力。

　　高盛相信，九興可維持溢價回報，顯示派息率持續(xù)高企60%-80%，相對裕元45%-50%；現(xiàn)價估值亦較理想。