泉州鞋企上市回潮 運(yùn)動(dòng)品牌當(dāng)先鋒

資料圖片　中國(guó)鞋網(wǎng)配圖

    【中國(guó)鞋網(wǎng)】停滯了一年之后，泉州企業(yè)重登資本市場(chǎng)的腳步已經(jīng)越來越近。6月15日，三六一度公司在香港舉行投資者推介會(huì)，正式展開國(guó)際配售認(rèn)購，預(yù)計(jì)將于本月30日正式掛牌，計(jì)劃籌資15.75億至21.75億元。

    三六一度一旦上市成功，將有可能成為泉企又一輪上市高潮的起點(diǎn)。原泉州上市辦主任呂涌波認(rèn)為，隨著資本市場(chǎng)的回暖，國(guó)內(nèi)A股IPO重啟和創(chuàng)業(yè)板推出，泉州企業(yè)重登資本市場(chǎng)已經(jīng)迎來了一個(gè)有利的時(shí)間窗口。在361度之后，另有多家泉企有望在今年下半年密集上市。

　　361度欲籌資20億左右

　　在聯(lián)交所網(wǎng)站上可查到關(guān)于361度的部分信息，根據(jù)香港聯(lián)交所信息顯示，361度股份代碼為01361，已于6月15日開始上市路演，并預(yù)計(jì)于18日開始招股，23日截止認(rèn)購，24日定價(jià)，并將于本月30日掛牌。
  6月15日晚，記者致電361度副總裁夏友群，他告訴記者，361度的上市確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入最后階段，他正在香港處理相關(guān)事宜，現(xiàn)在正處上市前的敏感時(shí)期，具體事宜需等時(shí)機(jī)成熟后才可向外公布。

　 根據(jù)香港媒體報(bào)道，在路演前一天的6月14日，361度高層率先會(huì)見媒體，為招股推介搶灘。在這次會(huì)上，夏友群指出，361度已有近6000個(gè)零售網(wǎng)點(diǎn)，為內(nèi)地第三大運(yùn)動(dòng)用品品牌。
  根據(jù)從媒體見面會(huì)上傳出的信息顯示，361度這次發(fā)行5億股新股，公開發(fā)售及國(guó)際配售分別為10％及90％，美林證券擔(dān)任此次交易的獨(dú)家簿記管理人，預(yù)計(jì)招股價(jià)為3.15至4.35元，集資15.75億至21.75億元，較先前外界流傳的15.6億元為多。

　　根據(jù)361度的初步招股文件顯示，361度廠房現(xiàn)經(jīng)營(yíng)16條鞋類生產(chǎn)線，年產(chǎn)能約1360萬雙鞋類產(chǎn)品，公司計(jì)劃至2010年6月底可進(jìn)一步提升產(chǎn)能至1790萬雙鞋，期內(nèi)的服裝產(chǎn)能則預(yù)計(jì)達(dá)180萬件，預(yù)計(jì)本財(cái)年的資本開支約1.468億元，主要用于廠房設(shè)備、在建工程及土地使用權(quán)。

　　 截至今年3月底至3季度，361度純利3.642億元，同比升2.548倍，純利率則由去年同期的12％升至15％。負(fù)債方面，至今年4月底的債項(xiàng)總額為2.47億元，資產(chǎn)負(fù)債比率降至10.3％。
  據(jù)其初步招股書顯示，361度是次集資所得，約38.9%將用作品牌提升；約32.2%將投放于福建省的設(shè)施建設(shè)；約9%資金用作發(fā)展兒童鞋履產(chǎn)品及旗下品牌；6%資金用作產(chǎn)品測(cè)試及研究；約3.9%資金用作建立企業(yè)原材料系統(tǒng)；余下10%資金會(huì)作一般營(yíng)運(yùn)開支。公司的招股書建議，未來派息政策不低于可供分派利潤(rùn)的20%。

　　 而夏友群在媒體見面會(huì)上表示，361度未來會(huì)增加內(nèi)地一線城市的滲透率，及鞏固二至三線城市，而同店銷售增長(zhǎng)會(huì)努力改進(jìn)。

    一線城市的爭(zhēng)奪戰(zhàn)

　　實(shí)際上，對(duì)于361度而言，上市是一場(chǎng)遲來的“盛宴”。公開資料顯示，361度公開透露上市計(jì)劃是在2007年，當(dāng)年，安踏體育在港以31.68億港元的融資額，創(chuàng)下了中國(guó)本土運(yùn)動(dòng)品牌在境外資本市場(chǎng)募資的最高紀(jì)錄。正是在那一年，多家泉州運(yùn)動(dòng)品牌企業(yè)紛紛對(duì)外公布了其上市計(jì)劃。

　　 據(jù)泉州市恒潤(rùn)財(cái)務(wù)咨詢有限公司董事長(zhǎng)倪忠森透露，當(dāng)時(shí)，多家運(yùn)動(dòng)品牌上市的目標(biāo)時(shí)間均是在2008年，但去年下半年的那場(chǎng)金融危機(jī)，導(dǎo)致資本市場(chǎng)大幅縮水，這讓包括利郎、361度等在內(nèi)的多家泉州民企不得不暫緩上市的步伐。

　　如今，雖然資本市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)回暖，但從市盈率而言，相比早已上市的李寧、安踏等，已經(jīng)大大縮水。據(jù)市場(chǎng)人士分析，361度此番預(yù)測(cè)市盈率為10至13.9倍，而同業(yè)李寧的市盈率為27倍，安踏為21倍。
  在市盈率還未恢復(fù)到理想狀態(tài)的當(dāng)下，泉州的運(yùn)動(dòng)品牌們?yōu)楹渭庇谏鲜�？�?duì)此，倪忠森認(rèn)為，因?yàn)闀壕徤鲜�，泉州的運(yùn)動(dòng)品牌普遍面臨較大壓力。

　　 這種壓力首先來自稅收，倪忠森指出，為上市，企業(yè)會(huì)大量釋放業(yè)績(jī)，隨著業(yè)績(jī)的釋放，企業(yè)的稅賦壓力也會(huì)大幅增加，在恒潤(rùn)財(cái)務(wù)目前服務(wù)的20多家企業(yè)中，有的企業(yè)因?yàn)樯鲜兴�釋放的業(yè)績(jī)，納稅額每年比以往增加了一個(gè)億以上�！捌髽I(yè)這就好比一個(gè)水池，本來想通過上市來蓄水，但沒想到水沒蓄成，還要往外面放水，壓力可想而知�！�

　　　而來自晉江經(jīng)濟(jì)發(fā)展局的信息同樣顯示，2008年，晉江市擬在近兩年上市的361度、勁霸、柒牌、利郎、喬丹、興業(yè)皮革、華利等企業(yè)納稅額大增，其中361度、華利、勁霸釋放業(yè)績(jī)幅度較大，納稅增幅均在100%以上，尤其以361度公司表現(xiàn)最為突出，其納稅增加額超過1.4億元，同比增長(zhǎng)622.97%。

　　在內(nèi)部因上市放緩而面臨稅賦壓力大增的同時(shí)，外部環(huán)境亦已出現(xiàn)諸多變化。匹克體育用品有限公司首席執(zhí)行官許志華認(rèn)為，在金融危機(jī)之前，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌進(jìn)入到一線城市，如北京、上海等核心的商場(chǎng)要付出的代價(jià)比較高，甚至有時(shí)候國(guó)內(nèi)品牌出的價(jià)格是其他國(guó)際品牌的幾倍，商場(chǎng)也會(huì)讓國(guó)際品牌進(jìn)駐。

　　因此，多年來匹克選擇了以二、三線城市為主的銷售策略。而金融危機(jī)使得店鋪?zhàn)饨鸾档土艘稽c(diǎn)，經(jīng)濟(jì)上升的時(shí)候，要進(jìn)一些主流街道與商場(chǎng)是有錢也進(jìn)不去，現(xiàn)在只要有錢就進(jìn)得去了，同時(shí)成本比原來一些商家的成本更低。許志華認(rèn)為，這使得國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌變得有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　正是在這種背景下，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌掀起一股一線城市爭(zhēng)奪戰(zhàn)，根據(jù)李寧、安踏以及特步等上市公司的年報(bào)顯示，這些企業(yè)無一例外表示將發(fā)力一線城市。

　　而361度等運(yùn)動(dòng)品牌，要想在這場(chǎng)一線城市爭(zhēng)奪戰(zhàn)中不落下風(fēng)，從資本市場(chǎng)上尋找資金支持，無疑是至關(guān)重要的一環(huán)。

　　有望到來的“小陽春”

　　當(dāng)然，361度的上市，與目前資本市場(chǎng)的回暖，同樣有著不可分的聯(lián)系。據(jù)原泉州上市辦主任呂涌波介紹，泉州企業(yè)上市目的地主要在國(guó)內(nèi)A股和香港聯(lián)交所，其中，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)在經(jīng)歷1600多點(diǎn)的低點(diǎn)之后，已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月呈上揚(yáng)趨勢(shì)，而香港股市同樣出現(xiàn)回暖，指數(shù)相比去年年底的低點(diǎn)已經(jīng)有大幅度的提升。

　　而從對(duì)后市的分析來看，倪忠森認(rèn)為，今年上半年，銀行信貸總額接近7萬億元，資本市場(chǎng)上流動(dòng)性充足，因而資本市場(chǎng)后期有望看好。

　　回暖的資本市場(chǎng)形成了一個(gè)有利于企業(yè)上市的時(shí)間窗口，呂涌波認(rèn)為，基于資本市場(chǎng)出現(xiàn)回暖的態(tài)勢(shì)，泉企去年被壓抑的上市需求將有可能在今明兩年集中爆發(fā)，由此促成了泉企上市的回潮。

　　在這波上市潮中，倪忠森認(rèn)為，運(yùn)動(dòng)品牌將是先鋒，但在361度和匹克上市完成后，泉州運(yùn)動(dòng)品牌的上市潮將暫告一個(gè)段落，緊隨其后的將是服裝企業(yè)的集體發(fā)力。

　　實(shí)際上，服裝企業(yè)即將到來的上市潮，與運(yùn)動(dòng)品牌極為相似。目前，以代理和加盟模式發(fā)展起來的閩派男裝，隨著終端市場(chǎng)的變化，已經(jīng)在加快自營(yíng)店的建設(shè)步伐，以加強(qiáng)自身對(duì)渠道的掌控，而渠道終端的租金價(jià)格卻是一路飛揚(yáng)。在這場(chǎng)變革中，對(duì)資金的需求量巨大，上市融資，成為男裝品牌進(jìn)一步發(fā)展的內(nèi)在需求。

　　其中，利郎男裝在去年就已通過聯(lián)交所的聆訊，而九牧王本打算在去年第四季度實(shí)現(xiàn)上市。另外，柒牌、勁霸等企業(yè)上市的籌劃早已展開，倪忠森認(rèn)為，上述4家企業(yè)都有可能在今明兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市，從而形成一波服裝企業(yè)的上市潮�！霸谖曳�務(wù)的企業(yè)里，就有兩家準(zhǔn)備今年上市。”

　　除此之外，A股IPO的重啟和創(chuàng)業(yè)板的推出，有可能進(jìn)一步加速泉企的上市步伐。據(jù)呂涌波透露，在IPO重啟后，勁霸、興業(yè)皮革以及第一次上市申請(qǐng)被否決的美克，均有可能向證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)。另外，即將推出的創(chuàng)業(yè)板也有可能成為泉州企業(yè)登陸的對(duì)象。

　　呂涌波認(rèn)為，目前上市的泉州企業(yè)有32家，而全市資產(chǎn)超過1億的企業(yè)有804家�！坝心敲炊嗪髠淞α�，一旦后續(xù)行情繼續(xù)回暖，泉企上市信心增強(qiáng)，必將帶來一波上市高潮�！�