鞋企特步估值低于同業(yè)可取

    【中國(guó)鞋網(wǎng)】港股上周出現(xiàn)調(diào)整。一周計(jì)，恒指跌969點(diǎn)或5.1%，報(bào)17,921點(diǎn)；國(guó)指跌579點(diǎn)或5.2%，報(bào)11,510點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)已于今年第1季觸底，主要由于內(nèi)地政府推出多項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政及貨幣政策見效。港股逾半市值為中國(guó)相關(guān)股份，近月升市已反映內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。恒指上周出現(xiàn)黃金交叉卻見調(diào)整，大市連跌4日至周五才略為回升，但周五成交卻縮減，預(yù)料港股短期已進(jìn)入調(diào)整浪。

    股份推介：特步國(guó)際(1368)主要在內(nèi)地從事體育用品(包括鞋履、服裝及配飾產(chǎn)品)的設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造及市場(chǎng)推廣，并以集團(tuán)擁有的特步品牌及柯林品牌，以及集團(tuán)擁有由迪士尼(上海)所授中國(guó)特許使用權(quán)的迪士尼運(yùn)動(dòng)系列品牌進(jìn)行銷售。去年?duì)I業(yè)額升110%至28.7億元人民幣(下同)，純利升129%至5.1億元(或每股26.8分)，全年派息共18港仙，派息比率68%。截至去年底，集團(tuán)持有凈現(xiàn)金21.4億元人民幣，相當(dāng)于每股1.12港元。現(xiàn)時(shí)中國(guó)人均體育用品的年支出仍遠(yuǎn)低于其他發(fā)達(dá)國(guó)家，加上內(nèi)地居民可支配收入持續(xù)提升，預(yù)期中國(guó)的體育用品內(nèi)需市場(chǎng)仍有龐大增長(zhǎng)空間。特步現(xiàn)時(shí)估值較同業(yè)存在折讓，根據(jù)彭博綜合券商預(yù)測(cè)，特步09年市盈率11.8倍，較同業(yè)李寧(2331)、安踏體育(2020)及中國(guó)動(dòng)向(3818)的21.7倍、16.8倍及17.1倍為低。