星期六鞋業(yè)外延式擴(kuò)張?jiān)俣葐⒊?/h1>
2009-08-27 08:54:56 來源：巨靈信息 中國鞋網(wǎng) http://m.xibolg.cn/
中國鞋網(wǎng)8月27日訊 投資建議:公司通過融資繼續(xù)采取積極的外延式擴(kuò)張策略進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模,我們預(yù)測公司2009-2011 年每股收益分別為0.54 元、0.72 元和0.94 元。公司確定了發(fā)行價(jià)格為18 元/股,分別相當(dāng)于2008-2009 年37.6 和33.61 倍,而目前國內(nèi)幾個(gè)品牌服裝2009 年市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于星期六按照發(fā)行價(jià)的估值水平,其發(fā)行估值也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于香港兩家鞋類企業(yè)的估值。
所以理論上公司的過高的發(fā)行價(jià)已經(jīng)超出了實(shí)際的價(jià)值。參考現(xiàn)有上市公司的估值水平,我們預(yù)計(jì)公司估值在二級市場合理的市盈率為2009 年25-30 倍左右,即合理股價(jià)在13.50-16.20 元之間�？紤]到發(fā)行制度改革后,公司股本較小,加上公司作為國內(nèi)品牌鞋業(yè)第一股,同樣是A 股市場上的稀缺資源,所以很有可能在上市后遭到爆炒,可能存在上市初期被市場追捧,短期內(nèi)股價(jià)脫離基本面的可能,之后股價(jià)逐漸回落,價(jià)值回歸。
最近上市新股2009 年平均估值為45 倍左右,我們估計(jì)公司上市后短期內(nèi)股價(jià)可能達(dá)到45-50 倍估值左右,即股價(jià)可能達(dá)到24.30-27.00 元左右。從風(fēng)險(xiǎn)控制角度考慮,建議進(jìn)行網(wǎng)上申購。
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所以理論上公司的過高的發(fā)行價(jià)已經(jīng)超出了實(shí)際的價(jià)值。參考現(xiàn)有上市公司的估值水平,我們預(yù)計(jì)公司估值在二級市場合理的市盈率為2009 年25-30 倍左右,即合理股價(jià)在13.50-16.20 元之間�？紤]到發(fā)行制度改革后,公司股本較小,加上公司作為國內(nèi)品牌鞋業(yè)第一股,同樣是A 股市場上的稀缺資源,所以很有可能在上市后遭到爆炒,可能存在上市初期被市場追捧,短期內(nèi)股價(jià)脫離基本面的可能,之后股價(jià)逐漸回落,價(jià)值回歸。
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