星期六鞋業(yè)今登陸深交所

　　　中國鞋網(wǎng)09月03日訊 與達(dá)芙妮和百麗選擇登陸港交所不同，中國第三大女鞋運(yùn)營商星期六[0.00 0.00%]鞋業(yè)(002291)今日正式登陸A股，成為國內(nèi)女鞋第一股。

　　據(jù)了解，2008年星期六鞋業(yè)銷售收入達(dá)到7.69億元，同比增長26.78%；凈利潤1.03億，同比增長19.22%，顯示出公司良好的成長能力，從而也致使公司此次公開發(fā)行股票獲得了較為樂觀的估值空間。最終發(fā)行價為18元/股，對應(yīng)的市盈率為37.89倍。

　　行業(yè)發(fā)展拓展成長空間

　　中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心(CIIIC)數(shù)據(jù)顯示，2000年至2008年女皮鞋市場前十大品牌分別按銷售量和銷售額計(jì)算的市場份額分別由30%、35.3%增加到42.15%、38.44%，女皮鞋市場已出現(xiàn)集中趨勢，前十大品牌所占市場份額正在不斷擴(kuò)大。

　　星期六的PE投資人聯(lián)想執(zhí)行董事王俊峰就曾公開表示，“國內(nèi)女鞋市場巨大，超過4000億元，市場年增長率較高，而且行業(yè)分散、集中度低，市場空間大，我們投資時已看準(zhǔn)了行業(yè)整合的趨勢�！�

　　作為行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，星期六鞋業(yè)擁有一個85人的設(shè)計(jì)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)，2008年完成9700個新款設(shè)計(jì)及成型。而由設(shè)計(jì)師、市場人員和營銷人員組成的“三位一體”團(tuán)隊(duì)，則能夠快速響應(yīng)市場需求，平均每兩周推出10～15款新品，保證連鎖店產(chǎn)品的豐富度及新鮮度，為顧客提供最時尚和流行的款式。

　　以“ST&SAT”

　　為中心的多品牌策略

　　數(shù)據(jù)顯示，近年來星期六鞋業(yè)有限公司快速發(fā)展。根據(jù)中國行業(yè)企業(yè)信息發(fā)布中心對全國270家大型百貨商場品牌女皮鞋的調(diào)查匯總，星期六品牌女鞋2008年按銷售額與銷售量排名分列國內(nèi)第三和第四名。

　　而分析人士稱，如此快速的發(fā)展源于公司采用單純一致性的多品牌策略。據(jù)稱，公司以“ST&SAT”品牌為中心，以時尚為所有品牌的基調(diào)，按消費(fèi)者需求進(jìn)行市場細(xì)分，以滿足不同消費(fèi)群對時尚女鞋的需求，使公司品牌價值大于旗下所有品牌的價值之和。“我們認(rèn)為實(shí)施多品牌策略，以消費(fèi)者性別、年齡、收入、消費(fèi)特點(diǎn)進(jìn)行市場細(xì)分，可以兼顧更廣泛的客戶面，提高產(chǎn)品覆蓋范圍，逐漸擺脫單一品牌的風(fēng)險，銷售結(jié)構(gòu)趨于多元化，有利于公司長期穩(wěn)定發(fā)展。”企業(yè)相關(guān)人員表示。

　　截至今年中期，“ST&SAT”品牌銷售占比已由06年的84.97%下降到60.11%，而“SAFIYA”品牌上升到16.01%，“FONDBERYL”品牌成長更為迅速，銷售額從2006年的180萬元增長到2008年的7364萬元，2009年中報(bào)銷售占比已達(dá)到11.74%，為公司第三大品牌。

　　未來成長動能

　　2006年、2007年、2008年至2009年上半年，星期六鞋業(yè)營業(yè)收入分別達(dá)到38037.70萬元、60648.86萬元、76889.10萬元、42637.11萬元；凈利潤分別為4773.34萬元、8571.92萬元、10294萬元、5351.8萬元。

　　同期，星期六鞋業(yè)的銷售毛利率分別達(dá)到35.54%、41.76%、44.87%、45.22%，呈逐年穩(wěn)步增長態(tài)勢；銷售凈利率分別為12.55%、14.10%、13.39%、12.55%；全面攤薄凈資產(chǎn)收益率分別達(dá)到42.81%、33.32%、29.91%、14.02%。

　　券商分析人士指出，公司銷售收入確認(rèn)方式及渠道結(jié)構(gòu)不同導(dǎo)致毛利率表現(xiàn)一般，但公司的盈利能力和運(yùn)營效率都在業(yè)內(nèi)有優(yōu)勢。銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率以及存貨周轉(zhuǎn)率都高于同行業(yè)平均水平，說明公司具有較強(qiáng)的盈利能力以及較強(qiáng)的供應(yīng)鏈和營銷管理能力。

　　公司目前的盈利能力優(yōu)勢還主要來源于兩點(diǎn)，一是產(chǎn)品售價的提高；二是產(chǎn)品單位成本下降。公司的產(chǎn)品單價由2006年的195.41元提至2008年的225.81元，增幅達(dá)15.56%，同期單位成本由125.07元降至122.77元。而目前售價的提升趨勢仍然存在，盈利能力有進(jìn)一步提升的空間。

　　此次，星期六擬首次公開發(fā)行5500萬股，募集資金將主要用于開設(shè)新店及擴(kuò)展女鞋生產(chǎn)線、物流和研發(fā)項(xiàng)目，總投資額約為5.71億元。其中，開設(shè)新店項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資4.32億元，占預(yù)計(jì)募集資金總額的77%。公司計(jì)劃在未來兩年內(nèi)，在全國各大城市的百貨商場內(nèi)增加開設(shè)900個女鞋銷售自營店，進(jìn)一步擴(kuò)大和完善公司營銷網(wǎng)絡(luò)。預(yù)計(jì)此次項(xiàng)目完成后，新增自營店每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入9.36億元，利潤總額達(dá)1.65億元。根據(jù)公司現(xiàn)有單店盈利逐漸提升的成功經(jīng)驗(yàn)，本次募集資金將成為公司新一輪增長的起點(diǎn)。