星期六：日益成熟的多品牌序列

　　中國鞋網(wǎng)09月05日訊　 品牌運(yùn)營:單純一致性的多品牌策略與“三位一體”的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)。始終把時(shí)尚及原創(chuàng)放在塑造各類品牌的核心位置;并采取自主研發(fā)與外包主題時(shí)尚品類設(shè)計(jì)相結(jié)合的設(shè)計(jì)模式,由設(shè)計(jì)師、市場人員和營銷人員組成“三位一體”團(tuán)隊(duì)保證產(chǎn)品能夠緊貼時(shí)尚。

    渠道管理:自營為主的營銷模式與扁平化管理體系。依托百貨店發(fā)展,數(shù)量占比72%的自營店貢獻(xiàn)了84.2%的收入;由營銷中心、區(qū)域營銷中心和分銷事業(yè)部構(gòu)成扁平化的管理體系,確保對不斷變化的市場能做出快速的反應(yīng)。

    由垂直整合的生產(chǎn)體系、有效的信息與物流配送系統(tǒng)支撐的供應(yīng)鏈管理體系。

    集中采購原材料、外購半成品與自產(chǎn)成型相結(jié)合,以實(shí)現(xiàn)少量多樣的規(guī)模化生產(chǎn),加快補(bǔ)貨速度和減少庫存;將總部、區(qū)域營銷中心和營銷網(wǎng)點(diǎn)、倉庫實(shí)施共享的信息系統(tǒng)與總部物流和區(qū)域配送中心結(jié)合的物流配送系統(tǒng),以保證對生產(chǎn)、營銷實(shí)行全面有效的跟蹤對接,快速精確配送、提高周轉(zhuǎn)速度。

    公司在國內(nèi)品牌女皮鞋市場競爭中具有相對優(yōu)勢。品牌數(shù)量是除百麗外最多的公司,其主要組合品牌的渠道數(shù)量和規(guī)模也居前;公司的盈利能力和運(yùn)營效率都在業(yè)內(nèi)領(lǐng)先,具有較強(qiáng)的盈利能力以及較強(qiáng)的供應(yīng)鏈和營銷管理能力。

    盈利預(yù)測與估值:未來發(fā)展主要在于兩方面:主打品牌的繼續(xù)擴(kuò)張與提升,其它品牌的逐步成長與擴(kuò)張。預(yù)計(jì)公司09-11 年的EPS 分別為0.58、0.78和1.09 元/股,合理價(jià)值區(qū)間為14.5-17.4 元,對應(yīng)的估值區(qū)間在09 年25-30倍PE。

    風(fēng)險(xiǎn)因素: 宏觀經(jīng)濟(jì)放緩對消費(fèi)的影響;主打品牌與前十大品牌的競爭風(fēng)險(xiǎn);非主打品牌是否能成功培育的風(fēng)險(xiǎn)。