安踏體育增長(zhǎng)動(dòng)力勝同業(yè)

　　中國(guó)鞋網(wǎng)11月20日訊，公司剛公布2010年第二季訂貨會(huì)結(jié)果，金額按年上升16%，預(yù)期2010第三季的升幅與第二季相若，而第四季度增長(zhǎng)幅度或較前兩個(gè)季度為佳，主要受09同期訂單增長(zhǎng)稍為回落所致。

　　早前發(fā)布第三季度營(yíng)運(yùn)狀況，期內(nèi)產(chǎn)品及運(yùn)動(dòng)服銷量，分別按年升 26%及 20%。單以第三季計(jì)，類產(chǎn)品和運(yùn)動(dòng)服銷量，分別升 26%及13%，批發(fā)業(yè)務(wù)首三季平均售價(jià)輕微上升。

　　第三季同店?duì)I業(yè)額錄得單中位數(shù)按年增長(zhǎng)，其中黃金周期間的同店銷售增長(zhǎng)，保持穩(wěn)健。

　　集團(tuán)現(xiàn)時(shí)于內(nèi)地共有逾6200個(gè)銷售點(diǎn)，其中約60%銷售源自中國(guó)東南沿海區(qū)域。

　　公司向百麗(01880)收購(gòu)意大利品牌Fila于港澳及內(nèi)地的商標(biāo)，雖有助公司拓展高檔品牌業(yè)務(wù)，惟需時(shí)整合。

　　集團(tuán)上半年度純利，達(dá)本部全年預(yù)測(cè)51%，基于本部對(duì)其全年收入的上調(diào)，抵銷較高的有效稅率因素下，本部上調(diào)09年底每股純利預(yù)測(cè)4.8%至0.567港元，2010年度每股純利亦向上修訂0.3%至0.669港元。

　　安踏已由11月初低位反彈24%，惟較李寧2010年預(yù)測(cè)市盈率估值仍折讓25%，因此本部續(xù)維持其「買(mǎi)入」投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由12.16港元，上調(diào)至13.08港元，反映本部對(duì)體育用品市場(chǎng)中長(zhǎng)線前景看法正面，及增長(zhǎng)動(dòng)力較李寧(02331)為佳，另外，集團(tuán)的毛利率續(xù)有增長(zhǎng)空間的利好因素。

　　上行風(fēng)險(xiǎn)：

　　兒童及時(shí)尚系列經(jīng)營(yíng)理想，占收入比重提升，并為公司帶來(lái)盈利貢獻(xiàn)。

　　營(yíng)銷策略成功，增加公司市場(chǎng)份額。

　　下行風(fēng)險(xiǎn)：

　　Fila續(xù)處虧損狀態(tài)，為公司帶來(lái)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)。