題材股狂歡會否終結“耐克上漲”

　　　中國鞋網11月28日訊，本周的三根大陰線盡管沒有徹底破壞2639點以來的中期上升趨勢，但成交額的大幅放大還是給市場心理造成了一定的負面影響。對于自8月4日3478點開始的大盤走勢，筆者曾經定義為“耐克走勢”，2639點開始就是耐克向上一鉤的起點。目前看，這一趨勢仍在繼續(xù)，3478點相信依舊很難成為年內高點。也就是說，“耐克上漲”現(xiàn)在還沒有走完，但后續(xù)力量可能并沒有市場預想的那么足。

　　對于現(xiàn)在市場所體現(xiàn)出的兩大顯著特點，在多空雙方眼里有著不同的解讀。

　　首先是題材股的活躍。雖然指數(shù)腳步蹣跚，但個股活躍度有增無減，相當數(shù)量個股的價位不僅早就越過了3478點，甚至遠遠超過了6124點時的水平。在多方看來，個股的活躍表明資金的信心，更說明市場不缺跟風者，哪怕是擊鼓傳花，也都堅信自己不會是最后一棒。而在空方眼中，這種空中樓閣一樣的炒作無異于刀口嗜血，一旦整體風向發(fā)生改變，可能連跑的機會都沒有。

　　其次是權重股的集體失語�！皾q時踏步、跌時領跑”的權重股直接導演了指數(shù)的碌碌無為，否則以現(xiàn)在個股的整體表現(xiàn)，3478點早就不是年內高點。多方自然認為，權重股的踏步直接封殺了大盤的下跌空間，“金融類AH股價大面積倒掛”的消息，更從一個側面說明了這種封殺的有效性。但空方更愿意相信，這種踏步是無奈和被動的，一旦高估值的題材股折頭，那么權重股同樣不會逆勢而為，最多是跌幅小于題材股罷了。到那時，倒掛與否早就不再重要。

　　多空雙方的看法都有其合理性，在筆者看來，“題材股繼續(xù)活躍、權重股逐步熱身”應是近期很難有根本改變的趨勢。

　　既然是擊鼓傳花的游戲，那么不論傳了多少人，最終總是要有人埋單的，而一旦有人埋了單，那么在相當長一段時間內，是不會再有人去“解放全人類”的。以目前題材股炒作的熱度看，狂歡集結號早已吹響，資金會把某些利好消息無限放大，為自己將來的出逃盡可能地留足股價空間，于是旱地拔蔥走勢不斷出現(xiàn)。但投資者需要注意的是，炒題材是一直存在于市場中的，差異只是波及范圍的大小和題材的階段性改變。所以在堅決回避旱地拔蔥式個股的同時，繼續(xù)關注和參與題材炒作，才能獲得超額收益。

　　一則有關中國銀行(4.04,-0.09,-2.18%)千億再融資的謠言壓垮了周二的大盤，這說明市場的脆弱和敏感，更何況“短期和暫無”并不能從根本上消除市場疑慮，但上市銀行再融資是否足以抗衡不斷向好的宏觀經濟基本面？再融資熱潮是否真的會壓垮當前市場？還需各位自己權衡。

　　國際投行現(xiàn)在紛紛唱多，這種聲音不可能是簡單的“拍腦袋”。他們會更加重視宏觀經濟形勢和熱錢的流動狀態(tài)。有大行表示，最近兩個月國內的M1增長量超出了M2，表明存款活期化的傾向。而變?yōu)榛钇诖婵畹哪康�，就是到股市和樓市去投資。數(shù)據顯示M1比M2高，同時也表明未來幾個月股市的流動性是非常充裕的，這意味著今年年末以前，股市的表現(xiàn)會非常優(yōu)秀。

　　試想，如果熱錢進入A股市場，雖然不排除湊熱鬧、炒作題材股的可能性，但其主要目標一定是，與宏觀經濟發(fā)展聯(lián)系更為密切的大盤權重股。因為其投資是有紀律的，不可能類似國內游資那樣“想打到哪，就打到哪”。此外，國內機構資金同樣會實施調倉舉動。當其所持有的中小市值個股的股價不斷上升后，出于獲利和安全考慮，減持題材股應是難以避免的行為，而減持出來的資金若出于倉位考慮，那么回流顯著處于市場估值低端的大盤權重股，應是大概率事件。這也是筆者之所以認為“權重股會逐步熱身”的一個理由。

　　由于題材股階段性過熱，再加上權重股難以有超預期的想像空間，同時還需要真金白銀的流入，所以三根大陰線后的大盤可能會相對弱勢，過渡也需要時間。另外，迪拜事件將成為影響近期外圍市場的一個重要因素，大家需要密切關注。“耐克上漲”的后期或許上升斜率會更平緩。

　　炒題材是一直存在于市場中的，差異只是波及范圍的大小和題材的階段性改變。所以在堅決回避旱地拔蔥式個股的同時，繼續(xù)關注和參與題材炒作，才能獲得超額收益