制鞋業(yè)旺季到來致己二酸價(jià)格上漲

    中國鞋網(wǎng)10月26日訊，10月份以來，己二酸價(jià)格不斷上漲，從月初的17500元/噸上漲到目前的19200元/噸，增幅9.7%；從11日到18日一周內(nèi)增幅高達(dá)7.9%，突破了全年均價(jià)，暫居全年第二高點(diǎn)位置。

    據(jù)了解，這輪價(jià)格的上漲主要有兩個(gè)原因：一方面在于己二酸的主要原料苯的價(jià)格受油價(jià)影響有所上漲；另一方面是受到制鞋等行業(yè)下半年旺季到來，對(duì)于PU 漿料、底液等相關(guān)產(chǎn)品需求產(chǎn)生拉動(dòng)。從價(jià)差來看，目前己二酸與苯的價(jià)差處于相對(duì)高位。不過對(duì)比歷史價(jià)格，目前的價(jià)位屬中高水平，與歷史高點(diǎn)尚有一定差距。

    調(diào)查表明，中國己二酸下游市場(chǎng)需求分布與全世界情況存在較為明顯的差別，其中56%用于聚氨酯(主要用于底液和PU漿料)彈性體，28%用于尼龍66，16%用于其他產(chǎn)品。目前我國聚氨酯年需求增速在15%左右。尼龍66市場(chǎng)需求受輪胎簾子布等需求的強(qiáng)勁拉動(dòng)，預(yù)計(jì)將保持15%的增速，與聚氨酯共同形成對(duì)己二酸需求的支撐。

    我們認(rèn)為，隨著我國逐漸進(jìn)入制鞋業(yè)旺季，聚氨酯鞋底液和彈性體的需求量逐漸提高。供給在主要裝置均滿負(fù)荷生產(chǎn)的情況下仍然偏緊，價(jià)格迅速走高。在聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈中，TDI、DMF、BDO 等多數(shù)原材料先期已經(jīng)有了較大漲幅，相比之下，己二酸很可能還有進(jìn)一步上升空間。

    【投資建議】

    在個(gè)股方面，我們認(rèn)為天利高新[10.57 0.96%]具有較高業(yè)績彈性和成本優(yōu)勢(shì)，受益明顯。根據(jù)我們測(cè)算，假設(shè)天利高新開工率為80%～90%，己二酸價(jià)格每上漲1000元/噸，公司每股收益將提高0.12-0.13元。隨著本輪己二酸價(jià)格上漲，公司有望獲利。我們預(yù)測(cè)該公司2010年、2011年、2012 年每股收益分別為0.45元、0.52元和0.58 元，給予該股2011年25倍市盈率，目標(biāo)價(jià)格13.0元，建議投資者把握交易性機(jī)會(huì)。中信建投[0.00 0.00%]