近期高端鞋履零售股息有所回落

　　【-鞋企股市】據(jù)港媒報道，近期市場風(fēng)險胃納大幅改善，歐美股市做好，港股更出現(xiàn)禾雀亂飛情ǎ部分三、四線股份單日動輒可急升一兩成，炒味甚濃。不過，風(fēng)光背后暗藏的風(fēng)險不小，宜做好防風(fēng)措施，尤其高息股受到冷待，已締造低吸良機，當(dāng)中也有高息而進取之選，進可攻，退可守。

　　歐洲英國上周維持低企息率不變，后者更加大量寬力度，顯示經(jīng)濟前景仍不明朗;美國聯(lián)儲局又重申接近零息會持續(xù)至2014年底，中國上月通脹回升，寬松的貨幣環(huán)境將令通脹壓力難消，加上歐債危機未解除，市場風(fēng)險不容忽視，在低息的環(huán)境下，資金更缺乏出路，高息股料再度成為市場焦點。

　　盈利能見度高、現(xiàn)金流強勁及高股息率的股份，往往是抵御市場風(fēng)險的利器，去年電能(0006)及領(lǐng)匯(0823)因而逆市備受追捧，大漲近兩成，遠遠跑贏恒指大跌近兩成。中電(0002)及電能在管制協(xié)議下，即使本港市民叫苦連天，預(yù)計電費未來有再加價空間，盈利可預(yù)見性高，現(xiàn)金流亦強勁，加上股價回落后，今明兩年預(yù)測息率已回升至4厘以上，吸引力浮現(xiàn)。另一公用股長江基建(1038)并購能力強，增長動力佳，若股價有機會回落，同樣可吼。

　　電費加價空間大 中電電能可吼

　　內(nèi)銀股受惠內(nèi)地經(jīng)濟較快增長，派息穩(wěn)定，一向是長線投資之選;縱使內(nèi)銀股已由低位大幅反彈，目前四大國有銀行的息率仍達5厘以上。當(dāng)然，銀行為百業(yè)之母，倘內(nèi)地經(jīng)濟增長稍為減速，對板塊有負面影響，加上內(nèi)地今年實施新資本要求，銀行面對的資金壓力不小，日前傳出交通銀行(3328)準(zhǔn)備配股集資，可見一斑。整體而言，內(nèi)地保持較寬松的貨幣環(huán)境可期，對內(nèi)銀股可帶來支持，低位具良好投資價值。

　　目前市場仍有不少在行業(yè)中具領(lǐng)導(dǎo)地位，有能力應(yīng)付逆周期的股份，其今、明兩年預(yù)測息率達5厘以上。除傳統(tǒng)現(xiàn)金流穩(wěn)定的房產(chǎn)信托及公路股外，部分具增長潛力的內(nèi)需股及本地零售股息率也相當(dāng)豐厚。

　　佐丹奴德永佳或有驚喜

　　內(nèi)需股方面，由于不少內(nèi)地零售商要面對銷售增長放緩及存貨積壓的問題，選股要更考心思。近年九興(1836)透過自家品牌拓展內(nèi)地高端鞋履零售市場，發(fā)展勢頭良好，具內(nèi)需概念，加上核心的代工業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定，又具出口復(fù)蘇概念，配合過往派息紀(jì)錄良好，以及預(yù)測息率達6厘以上，符合可攻可守之選。

　　此外，港府預(yù)計今年經(jīng)濟增長大幅回落，但經(jīng)營紡織及零售一體化的德永佳(0321)，以及佐丹奴(0709)主要走大眾零售路線，預(yù)料可受惠消費力下降，帶動對較低檔次的消費，若租金及原材料壓力得到緩和，業(yè)績可能更有驚喜。至于早前取消無限上網(wǎng)而刺激股價急升的數(shù)碼通(0315)，以及香港電訊信托(6823)同樣受經(jīng)濟周期影響較低，現(xiàn)金流佳，派息慷慨，可留意是否有低吸機會。(-最專業(yè)最權(quán)威的鞋業(yè)資訊中心)