李寧公開融資意在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　【中國鞋網(wǎng)-鞋業(yè)股市】昨日，()(02331)宣布了停牌公告，即改革以來首次公開融資計劃，擬融資18.7億港元，用于包括落實整體變革計劃在內(nèi)的公司發(fā)展，充實一般營運資金，及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

　　隨著李寧集團(tuán)創(chuàng)始人及執(zhí)行主席李寧本人重新回歸李寧公司，配合著TPG基金大刀闊斧的改革不斷深化，李寧在接受記者采訪時表示，“李寧公司正處于變革的關(guān)鍵時期，我們正在推進(jìn)和著手落實多項計劃，此次以公開發(fā)售方式籌資將可以優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債表。”同時李寧指出，此次融資用途與過去已經(jīng)實施的多項改革無關(guān)。

　　大股東承諾足額認(rèn)購

　　這次的融資計劃是李寧公司變更CEO以來的首次融資。

　　此次融資以可換股證券方式進(jìn)行，每兩股現(xiàn)有股份可配售1股。具體為此次公開發(fā)售將以每兩股現(xiàn)有股份提供一份可換股證券的方式進(jìn)行(等同于每兩股現(xiàn)有股份可認(rèn)購1股)，初始轉(zhuǎn)換價格為3.50港元/股，較公司公告前一交易日的收盤價折價43.64%。同時，該可換股證券可隨時轉(zhuǎn)換成公司普通股，并將按股權(quán)做財務(wù)處理。

　　集團(tuán)大股東非凡中國控股有限公司、TPG及GIC已承諾按比例足額認(rèn)購其可換股證券。同時，非凡中國及TPG將以60%及40%的比例承銷所有未被認(rèn)購的可換股證券。

　　此次配股完成后，公司的總股本將增加50%�，F(xiàn)有李寧股東都擁有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。此次公開融資之后，李寧公司將獲得近18.7億港幣的資金。

　　由于此次公開融資，李寧家族所控股的非凡中國將以60%的比例進(jìn)行包銷，李寧強調(diào)，“此次公開融資之后，大股東的持股比例并不會減少，只可能增加。”

　　去年非凡中國以14億港幣入股李寧，持股比例達(dá)到25.23%。此次融資假設(shè)無小股東認(rèn)購，非凡中國在李寧的持股比例會由25.23%增至 38.44%;TPG持股由5.02%增至13.83%;小股東的持股則由64.33%被攤薄至42.88%。李寧公司將于3月15日除權(quán)。

　　優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

　　值得注意的是，此次融資目的并非此前市場強烈預(yù)期的公司渠道改革等，“我們在補充流動資金之外，融資還將用于我們最新提倡的體育營銷、產(chǎn)品建設(shè)以及品牌建設(shè)等轉(zhuǎn)型計劃”，李寧公司執(zhí)行副主席金珍君在接受記者采訪時表示，“更主要的是此次公開融資可以優(yōu)化李寧公司的資產(chǎn)負(fù)債表。”

　　以近三年的資產(chǎn)負(fù)債率來看，李寧的資產(chǎn)負(fù)債率要高于國內(nèi)同類型上市公司。2010~2012年，李寧的資產(chǎn)負(fù)債率分別為46%、50%和49%;()近3年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為19%、22%和27%。盡管安踏的資產(chǎn)負(fù)債率有明顯的上升趨勢，但李寧公司的負(fù)債比重仍然大大超過安踏。

　　“這樣的高負(fù)債經(jīng)營，可以提高權(quán)益資產(chǎn)收益率，但是如果虧損，損失也是成倍放大的。”一名分析人士指出。李寧此次公開融資將很大程度改善公司的財務(wù)狀況。

　　李寧補充表示，“中國體育用品行業(yè)在過去的過度擴張導(dǎo)致了渠道合作伙伴存貨滯壓，嚴(yán)重影響了門店店效、盈利以及整體財務(wù)狀況。過去兩年，銷售渠道的問題已逐漸影響到集團(tuán)的財務(wù)狀況。同時，集團(tuán)負(fù)債水平或也已開始掣肘管理層對業(yè)務(wù)投入做出最優(yōu)決策”。(中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心)