東興證券：維持探路者“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)

　　【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】東興證券認(rèn)為，探路者(專賣店)從定位的角度來看，繼續(xù)從品牌情感的角度，強(qiáng)調(diào)勇敢進(jìn)取的品牌形象，并配合CCTV5以及地鐵宣傳等營銷方式，在消費(fèi)者心里確立這個(gè)品牌定位。產(chǎn)品方面，加強(qiáng)和上游供應(yīng)商的合作，以公司為主導(dǎo)來進(jìn)行面料研發(fā)。渠道方面，之前公司90%以上渠道都在百貨，未來將逐步提升街邊店終端的占比，同時(shí)推進(jìn)旗艦店這種大店的建立，旗艦店的標(biāo)準(zhǔn)有年零售額400萬元以上，百貨店面積100平方米以上，街邊店200平方米以上。

　　從前兩個(gè)月公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，公司不可避免地受到整個(gè)服裝終端消費(fèi)低迷的影響。東興證券下調(diào)公司2013-2015年EPS分別至0.66、0.87和1.14元，對(duì)應(yīng)PE分別為22、17和13倍。在整體品牌服裝增速放慢的背景下，戶外的2013年增速中樞也將下移5%左右，但公司自身戰(zhàn)略上的加強(qiáng)將獲得超越(專賣店)品類的較高增速。22倍市盈率對(duì)應(yīng)品牌服裝板塊不可多得的高增長品種，已具有較高的安全邊際，仍然維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心）