現(xiàn)在是鞋企上市的好時機嗎?

　　【中國鞋網-鞋企股市】2007年美國次貸危機所引發(fā)的全球金融風暴不但讓歐美經濟強國飽受打擊，更讓我國本身實力就不是很強大的民營企業(yè)饑寒交迫。最近與諸多溫州本土老板溝通時都不約而同地談到一個話題：企業(yè)要上市嗎，利弊如何;上市前要做哪些準備工作，何時是開始這些工作的最好時機……

　　民營企業(yè)上市受國家支持

　　近年來，國家相關部門不斷出臺扶持企業(yè)改制與上市的政策，支持中小企業(yè)到境外上市融資的政策更是屢見不鮮。然而，近幾年國內、國際資本市場相對低迷。進入2012年，國際資本市場有所好轉，漲聲一片，而國內資本市場卻屢創(chuàng)新低，很多投資者包括準備上市的企業(yè)對此憂心忡忡……

　　對于這些問題，我國金融與證券部門也在不斷進行調整政策，以求穩(wěn)定、健康發(fā)展。如此，民營企業(yè)這時更需要面對危機所帶來的風險與壓力。

　　企業(yè)上市的利與弊

　　總的來說，上市有好處也有壞處。從大的方面來說，好處有：

　　1、得到大筆資金。

　　2、公司所有者把公司的一部分賣給大眾，相當于找大眾來和自己一起承擔風險。比如原來100%持有，賠了就全賠;現(xiàn)在50%持有，賠了只賠一半。

　　3、增加股東的資產流動性。

　　4、逃脫銀行的控制，用不著再考慮銀行貸款了。

　　5、提高公司透明度，增加大眾對公司的信心。

　　6、提高公司知名度。

　　7、如果把一定股份轉給管理人員，可以解決或調整管理人員與公司持有者之間的矛盾。

　　8、可增加銀行、政府等相關機構對公司的重視、扶持及社會的尊重，因為在眾多企業(yè)大軍中上市公司畢竟是少數。

　　9、上市后，還可增發(fā)、配股、發(fā)可轉債等，圈錢渠道通暢，從而進入資本市場。

　　同時，上市也是有弊端的，比如：

　　1、上市前期要花一筆較大的錢(1000多萬到更多，不等)。

　　2、提高透明度的同時也暴露了企業(yè)的一些所謂的“機密”。

　　3、上市以后每一段時間都要把公司的資料通知股份持有者。

　　4、有可能被惡意控股。

　　5、上市時，如果股份價格定的過低，對公司就是一種損失。實際上這是慣例，幾乎所有的公司在上市時都會把股票價格定的低一點。

　　股市波谷期正是上市籌備好時機

　　資本作為一個市場業(yè)態(tài)，有其波峰—波谷期�，F(xiàn)在是波谷，未來肯定會有波峰;現(xiàn)在的市場危險，在未來就會有巨大的機會。由于進入資本市場需要一個比較長的前期準備時間，在波谷期進行企業(yè)改制、重組、財務梳理、股權分置、內控調整、法律合規(guī)等工作，應該是最好的，因為完成這些工作一般需要18個月左右的時間。只有這些相關工作做扎實了，波峰來臨時才會引來好的收獲。

　　鞋服行業(yè)上市首練內功

　　有人問哪個行業(yè)的企業(yè)更適合走資本市場，個人看來，并沒有特別的界定。在中國，可能政策性強、資源性好的企業(yè)如國有大型控股、高新科技、農業(yè)產業(yè)化龍頭等企業(yè)比較符合上市方向;而境外相對成熟的資本市場，則要求企業(yè)具備較好的商業(yè)模式和盈利空間，對行業(yè)并沒有太多規(guī)定，但對企業(yè)規(guī)模和自身優(yōu)勢還是有定性要求的。

　　在日用品板塊的鞋服行業(yè)，近幾年在國內外上市的企業(yè)不少。經過此次金融危機加上庫存門的打擊，股票表現(xiàn)與市值大為縮水，可見投資者對這個行業(yè)的發(fā)展與未來仍抱有懷疑態(tài)度;但我們也看到一些優(yōu)秀(良性)品牌不但在資本上不縮水，在自身的業(yè)務運營上與資本接軌后更是逆市而上，取得了良好的業(yè)績，比如女鞋巨頭百麗。

　　受勞動力密集與渠道運營成本、原材料成本上升、人力資源職業(yè)化程度低等因素的影響，鞋類企業(yè)目前面對常規(guī)市場的壓力和資金成本的壓力越來越高。有一定規(guī)模的企業(yè)如要走資本市場，需要在其核心競爭力特別是產品組合、品牌塑造、渠道創(chuàng)新、營銷系統(tǒng)等方面做更多工作，以降低上市風險;不然，在資本市場上也難有區(qū)別于其他競品(已上市企業(yè))的優(yōu)勢，上市的機會和空間自然也較小。鞋類企業(yè)目前只有練好內功才是硬道理，在特定的時期進入資本市場將是必然的。

　　民營企業(yè)上市的基本流程和要求

　　上市作為企業(yè)的重要戰(zhàn)略規(guī)劃，涉及多方面、多環(huán)節(jié)的諸多工作與細節(jié)，基于版面考慮，下面就簡單闡述民營企業(yè)上市，尤其是境外上市的基本流程和要求。

　　明確上市目標

　　希望上市的民營企業(yè)必須認真審視：通過公開上市是否能合理地達成其經營目標。我們知道，上市的目的是為了拓寬融資的渠道并使公司通過股票而非現(xiàn)金完成并購。如果公司的預期并不是獲得大量額外的資本，或進行并購，那么管理層就應當考量公開上市的目的。公司在上市規(guī)劃時就應當認識到，證券交易所的首次上市交易是其發(fā)展道路上的起點而非終點。上市交易并不能保證公司獲得商業(yè)、發(fā)展或大規(guī)模市場資本化，也不能保證股東出售其股票的能力。

　　強化內部運營管理團隊

　　要想成功在資本市場上市，公司運營管理團隊內部必須有幾名關鍵成員：一名首席執(zhí)行官負責做出有效的商業(yè)決策;一名首席財務官負責會計和控制事項以便及時準備并報告財務信息;一名或多名既精通上市地語言又具有資本市場經驗的人同當地的財經媒體、分析人員以及未來投資者一起探討公司的商業(yè)成效和計劃(長期的路演)等。

　　除了公司內部運營管理團隊及相關成員外，還需要三大外部顧問：國際審計、律師和財務顧問團隊。

　　為了成功上市，公司的財務報表必須符合上市地或國際財務會計標準并且是可以進行審計的。選擇審計機構時，首先必須是在上市地會計監(jiān)督管理委員會(會計公會)注冊下的機構;其次考量其工作質量及服務質量，需聘請反應積極并能按時在預算內完成工作的事務所。

　　律師的主要作用是確保公司向上市地證券交易委員會提交的上市申請及其他向投資人公開的材料滿足交易所的披露要求。同時，還會審核公司的重要合同及協(xié)議，確保這些文件包含在必須向交易所提交的申請材料中。通常上市地的證券法禁止向交易所誤報或瞞報重要信息，因此律師的職責便是協(xié)助公司確保申請材料的完整性和準確性。

　　財務顧問是連接企業(yè)與投資人的橋梁，能夠為企業(yè)提供與行業(yè)趨勢、競爭定位以及提高股價和市值關鍵因素有關的信息。選擇時需要考慮的因素有：以往開展交易的良好記錄、對中國市場、中國企業(yè)的了解程度和操作經驗、在企業(yè)所在行業(yè)的經驗以及提供長期支持的記錄。

　　在境外上市地首次公開上市中，財務顧問擔任的角色有所不同，如在美國財務顧問具主承銷商的角色，或協(xié)助公司挑選承銷商。承銷商是將企業(yè)的股份向公眾投資人出售的券商。主承銷商會與其他券商簽訂成立IPO包銷團的協(xié)議。首席承銷商挑選其他承銷商的依據是該券商能否高效地出售所分配的證券以及該券商所代表何種投資人。企業(yè)在IPO中不僅會尋求散戶也需要機構投資人來創(chuàng)造一個多樣、靈活交易的市場。

　　上市的相關費用

　　上市前和上市公開交易的直接花費包括準備上市地證券交易委員會申請文件的內部員工及投資者的支出、國際財務審計費用、投行(保薦人)、市場調查公司、私家偵探、境內和上市地以及特殊目的公司律師費以及證券交易所的上市交易費。

　　這些上市前的費用少則幾百萬，多則2000萬，還有上市后的維護費用也是比較高的，正常一年都要在200萬以上。當然，公開上市也有可能還有其他一些不可預見的包括差旅、公關等間接的支出。

　　總之，上市作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要舉措，是高于企業(yè)目前運營體系之上的資本運作，是企業(yè)家的二次創(chuàng)業(yè)，絕不是一個小生意。常言道：一個企業(yè)在做產品時賺十元，做品牌時賺百元，而做資本時賺萬元。這就是資本的本質與力量，也是資本與資產的差別。（中國鞋網-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心，合作媒體：）