體育用品股股價(jià)升幅不少 中期業(yè)績(jī)一般

     【中國(guó)鞋網(wǎng)-鞋企股市】產(chǎn)經(jīng)「MARKET INSIGHT」專(zhuān)欄作者古勝：7月至今，幾只內(nèi)地體育用品股股價(jià)累積升幅不少，中期業(yè)績(jī)卻相當(dāng)一般，例如體育少賺19%至6.3億元(人民幣‧下同)，少賺62%至8,990萬(wàn)元，業(yè)績(jī)跌66%至2.05億元， 更盈轉(zhuǎn)虧蝕1.84億元，股價(jià)反彈，緣于安踏預(yù)告季度訂單情況止跌，仲有數(shù)個(gè)百分點(diǎn)回升，市場(chǎng)冀望最壞的日子經(jīng)已過(guò)去。

　　上周五，國(guó)際出成績(jī)表，半年銷(xiāo)售跌19.5%至20.98億，盈利3.41億，倒煺27.1%，儘管同店銷(xiāo)售與去年上半年相若，但因去年訂貨會(huì)的批發(fā)價(jià)折扣，由60%進(jìn)一步推高至62%關(guān)係，令毛利率由40.9%微跌至40.2%，也是盈利跌幅大于銷(xiāo)售額的主因(上半年上述五個(gè)品牌，僅李寧毛利率回升)。

　　特步的關(guān)店部署尚未完成，估計(jì)下半年將在目前約7,400間分店中，再減少1%左右，與上半年數(shù)目相若，而7月舉行的訂貨會(huì)，訂單金額仍然有高單位數(shù)跌幅。即使股價(jià)走在實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況之先，但看完多份中期業(yè)績(jī)后，大家應(yīng)心中有數(shù)，或許7月至今反彈，是有一點(diǎn)走得太前。環(huán)顧整個(gè)體育用品板塊，仍以安踏較為對(duì)辦，值得有高于同業(yè)的估值。然而，基于預(yù)期業(yè)績(jī)即將見(jiàn)底，加上4至5厘的股息，相信特步股價(jià)未必會(huì)有較大調(diào)整，有貨在手不妨繼續(xù)持有。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專(zhuān)業(yè)的鞋業(yè)資訊中心，合作媒體：）