摩通升級(jí)特步至“中性”目標(biāo)價(jià)上調(diào)至4.5元

     【中國(guó)鞋網(wǎng)-鞋企股市】摩根大通將(01368.HK) 評(píng)級(jí)，由「減持」上調(diào)至「中性」，目標(biāo)價(jià)由2.8元上調(diào)至4.5元。該行指，過去數(shù)月，特步與其他內(nèi)地體育用品公司的營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)有所改善，預(yù)料勢(shì)頭持續(xù)，將能為特步的股價(jià)帶來支持。惟長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，憂慮其EBIT利潤(rùn)率收縮，該行對(duì)體育股仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。該行指，體育股研究范圍當(dāng)中，特步的定價(jià)較為吸引。

　　該行表示，行業(yè)的庫(kù)存已處可控水平，最壞的時(shí)期已過，分別上調(diào)特步2014/15財(cái)年的盈利預(yù)測(cè)16%/26%。不過，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，憂慮其EBIT利潤(rùn)率收縮狀況，會(huì)與國(guó)際的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更一致。該行指出，廣告及促銷的投資增加、改變傳統(tǒng)批發(fā)分銷模式(應(yīng)對(duì)電子商務(wù)發(fā)展所帶來的威脅)的開支增加，加上休閑服飾競(jìng)爭(zhēng)更激烈，都是令EBIT利潤(rùn)率收縮的原因。

　　該行的分析顯示，特步現(xiàn)時(shí)的股價(jià)，意味未來10年的盈利無增長(zhǎng)，EBIT利潤(rùn)率約為17%(2012財(cái)年：20%)。雖然特步表現(xiàn)不及(02020.HK) -0.140 (1.257%) 沽空 $1.58百萬; 比率 7.347% 及(02331.HK) -0.040 (0.563%) 沽空 $2.57百萬; 比率 17.187% ，但體育股當(dāng)中，其定價(jià)較吸引。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）