時(shí)富：簡(jiǎn)略分析體育用品股板塊投資前景

     【中國(guó)鞋網(wǎng)-鞋企股市】時(shí)富財(cái)富管理部在太陽(yáng)財(cái)經(jīng)「股經(jīng)」專欄表示，近期一眾體育用品股如體育(02020)、體育(01968)及國(guó)際(01368)相繼公布去年度業(yè)績(jī)，我們今日將為讀者簡(jiǎn)略分析該板塊的投資前景。

　　根據(jù)業(yè)績(jī)報(bào)告公布顯示，雖然匹克及安踏去年純利分別按年下跌21.3%及3.2%，惟已較2012年的60.1%及21.5%之跌幅顯著收窄，反映兩者盈利情況皆有好轉(zhuǎn)跡象;而特步業(yè)績(jī)則遜于同行，純利跌幅由2012年的16.18%，擴(kuò)大至25.2%。毛利率方面，匹克及特步分別下跌1個(gè)及0.5個(gè)百分點(diǎn)，至35.5%及40.2%，相信主要是持續(xù)去庫(kù)存所致;而安踏毛利率表現(xiàn)則相對(duì)較為突出，按年上升3.7個(gè)百分點(diǎn)，至41.7%，反映其成本控制及品牌議價(jià)能力較強(qiáng)。

　　三間公司今年同店銷售或訂單情況亦逐步改善。早前匹克公布今年第2季度訂單總額按年錄得10至20%的增長(zhǎng)，較第1、2季的單位數(shù)增長(zhǎng)有明顯上升趨勢(shì);安踏亦表示公司已連續(xù)三個(gè)季度錄得穩(wěn)定的訂單增長(zhǎng);而特步則認(rèn)為今年首兩個(gè)月同店銷售已恢復(fù)低單位數(shù)增長(zhǎng)，而首兩季訂單金額的減少亦已被增加的補(bǔ)單所抵銷，今年整體有望錄得按年持平或出現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　隨著行業(yè)整體去庫(kù)存的進(jìn)程接近尾聲，加上相關(guān)企業(yè)自身產(chǎn)品優(yōu)化整合，料訂單情況或?qū)⒂谙掳肽昙懊髂瓿掷m(xù)改善，行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況于今年或?qū)⒆叱龅凸龋�整體盈利有望恢復(fù)溫和增長(zhǎng)。

　　選股方面，上述數(shù)據(jù)顯示，安踏去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)于同行，加上其經(jīng)營(yíng)及管理效率亦相對(duì)優(yōu)秀，因此我們對(duì)安踏業(yè)績(jī)前景看高一線。技術(shù)走勢(shì)而言，該股自上月底起形成上升軌，累積升幅已逾兩成，我們認(rèn)為股價(jià)已大致反映業(yè)績(jī)利好因素，故建議投資者可待股價(jià)跟大市回調(diào)至其100日線約11.3元，才考慮吸納作中長(zhǎng)線投資。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體：  ）