安踏體育營運(yùn)佳股價大漲 行業(yè)前景仍審慎

　　5月15日，據(jù)香港經(jīng)濟(jì)通報(bào)道，安踏(02020)公布第四季訂貨會定單金額及首季同店銷售增長，基本符合市場預(yù)期，今日股價曾升8.5%，高見12.2元，全日仍升逾7%。

　　瑞銀相信，安踏首季同店銷售可能沒有完全反映銷售增速，因?yàn)槭准鹃T店數(shù)目溫和增加，且當(dāng)中并不包括店及FILA門店，而這兩部分的增速較核心品牌更快。

　　瑞銀看16元最牛

　　瑞銀重申「買入」評級，目標(biāo)價保持16元不變，是一眾券商中最高。該行相信體育用品行業(yè)今年的表現(xiàn)，將跑贏多數(shù)非必需消費(fèi)品行業(yè)，又認(rèn)為在規(guī)模效應(yīng)下，安踏今年利潤可望與去年持平。

　　中金認(rèn)為，受益于定單增加、新增線上渠道和補(bǔ)貨，安踏今年能達(dá)到低雙位數(shù)的銷售增長，但強(qiáng)調(diào)公司今年開支可能增加，特別是世界杯期間促銷會較以往更多。而巴克萊雖然將安踏目標(biāo)價從7.2元上調(diào)至7.8元，但維持「減持」評級，認(rèn)為其現(xiàn)價估值過高。

　　至于大摩及摩通雖然短期看好安踏，但長期對整個行業(yè)審慎。大摩指，安踏的多元化業(yè)務(wù)令其較同業(yè)更佳，但整個體育用品行業(yè)將面臨結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，包括長期可持續(xù)增長存疑、平均售價增長受限，以及利潤率面臨壓力。

　　而摩通也指出，最近幾個月，內(nèi)地體育用品公司經(jīng)營表現(xiàn)均出現(xiàn)改善，且存貨可控，最壞時期已過。但長期而言，行業(yè)息稅前利潤有收縮風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)時安踏的股價已反映盈利增長，卻未體現(xiàn)上述風(fēng)險(xiǎn)。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）