安踏體育可14.2元「買入」 13元止蝕

   【中國(guó)鞋網(wǎng)-鞋企股市】(2020)為中國(guó)領(lǐng)先的體育用品品牌之一，主要從事設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造和銷售安踏品牌的體育用品。其產(chǎn)品包括運(yùn)動(dòng)鞋、服裝及配飾等。公司于國(guó)內(nèi)的二、三線城市已建立領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，截至今年6月30日止，集團(tuán)共有7701家、987家兒童體育用品系列店及441家FILA專賣店，并預(yù)計(jì)于今年底，其店鋪數(shù)目可分別增加至7,800家、1,100家及500家，進(jìn)一步擴(kuò)充其銷售網(wǎng)絡(luò)。

　　雖然中國(guó)體育用品行業(yè)于過(guò)去數(shù)年普遍面對(duì)�舻烷T檻、品牌形象模糊、產(chǎn)品欠缺差異化、店鋪過(guò)度擴(kuò)張和庫(kù)存管理欠佳等問(wèn)題。惟公司的中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然理想，純利按年增長(zhǎng)28.3%至8.03億元人民幣，期內(nèi)營(yíng)業(yè)額亦同比增長(zhǎng)22.4%至41.2億元。當(dāng)中占總營(yíng)業(yè)額約49%的鞋類產(chǎn)品及47%的服裝產(chǎn)品，分別按年升18.8%及25.2%。

　　受惠于毛利較高的FIFA專賣店銷售增長(zhǎng)強(qiáng)勁，帶動(dòng)集團(tuán)的整體毛利率上升4%至45.1%。至于庫(kù)存方面，雖然于6月底，集團(tuán)的存貨總值按年升15%至7.9億元，惟其庫(kù)存量與銷售額的比例已回落至4倍的正常水平，主要由于集團(tuán)于今年第二季的同店銷售及明年第一季定單均錄得低雙位數(shù)升幅，紓緩了存貨過(guò)多的問(wèn)題。

　　允許線下分銷商拓網(wǎng)購(gòu)

　　鑒于網(wǎng)上購(gòu)物的需求龐大，集團(tuán)早于2009年已開(kāi)展電子商貿(mào)業(yè)務(wù)，除自家經(jīng)營(yíng)的網(wǎng)上商城()外，亦與天貓、京東、唯品會(huì)、亞馬遜等合作，不斷拓展電子商貿(mào)平臺(tái)。同時(shí)，集團(tuán)亦將推出更多嶄新的獨(dú)有產(chǎn)品，并計(jì)劃允許線下分銷商經(jīng)營(yíng)網(wǎng)上店鋪，為在線與線下的渠道帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)。

　　隨�舫擎�(zhèn)化持續(xù)，市民收入上升及放寬一孩政策等，均有利于行業(yè)發(fā)展。加上集團(tuán)早前宣布成為中國(guó)體操隊(duì)的贊助商，將有助提高其品牌形象，增加銷售收入，料業(yè)績(jī)可望持續(xù)改善，建議可于14.2元買入(昨天收市14.86元)，上望16.3元，13元止蝕。（中國(guó)鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）