【阿里IPO全回顧】開盤價(jià)$92.7 馬云含淚

   【中國鞋網(wǎng)-品牌動態(tài)】2014年9月19日晚，阿里巴巴集團(tuán)在紐交所掛牌上市，股票代碼“BABA”，發(fā)行價(jià)68美元，首日開盤價(jià)92.7美元，市值2440.11億美元，總股本246501萬。

　　這也是美國市場上有史以來規(guī)模最大的IPO交易。

　　阿里巴巴創(chuàng)10年來開盤時(shí)間最長紀(jì)錄，詢價(jià)時(shí)間超過79分鐘，推特曾經(jīng)創(chuàng)造79分鐘的詢價(jià)紀(jì)錄。 如按發(fā)行價(jià)93美元算，發(fā)行3.2億股，阿里市值已經(jīng)接近于百度+騰訊。

　　主要業(yè)務(wù)：電商、金融、云計(jì)算、物流、互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)等

　　主承銷商：瑞信、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗集團(tuán)

　　助陣的明星、大佬

　　孫正義、史玉柱、沈國軍、古永鏘、俞永福、李連杰等

　　馬云在現(xiàn)場的話

　　1.拿錢不是問題，要尋找全球合作伙伴，對阿里巴巴來說意味著更多責(zé)任，

　　2.未來的15年，每天將都是挑戰(zhàn)!

　　3.希望自己還能是當(dāng)老師、創(chuàng)業(yè)之前的樣子。

　　4.因?yàn)橹袊�、因�(yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)、因?yàn)槟贻p人，才給我們更多的機(jī)會。

　　5.匯報(bào)投資者最好的辦法：把客戶放第一，把員工放第二

　　6.最希望我們在中國上市

　　7.一定要有夢想，萬一夢想實(shí)現(xiàn)了怎么辦。

　　8.掙錢只是結(jié)果，中國的企業(yè)要思考去全球范圍解決問題

　　9.堅(jiān)持自己，少抱怨，別人的抱怨就是你的機(jī)會

　　8位客戶敲響上市鐘聲

　　阿里巴巴邀請了8位客戶取代內(nèi)部高管，為阿里巴巴上市敲鐘。

　　八名客戶分別是美國農(nóng)場主Peter Verbrugge、鐵粉喬麗、淘女郎何寧寧、淘寶賣家勞麗詩、農(nóng)民網(wǎng)商王志強(qiáng)、電商服務(wù)商王淑娟、快遞員竇立國和云客服竇碧姬。

　　19個(gè)神秘嘉賓捧場

　　竇立國，北京申通快遞的一名快遞員;

　　何寧兒，杭州一家教育咨詢公司的特級教師，是一名淘女郎，同時(shí)還是一名自閉癥兒童老師;

　　勞麗詩，16歲那年曾獲得2004年雅典奧運(yùn)會女子十米臺雙人冠軍;

　　王志強(qiáng)，淘寶店店主，經(jīng)營紅棗、核桃、五谷雜糧等土特產(chǎn);

　　王淑娟，畢業(yè)于澳大利亞迪肯大學(xué)傳媒專業(yè)的碩士研究生;

　　黃碧姬，中山大學(xué)南方學(xué)院大四的學(xué)生，一名淘寶云客服;

　　喬麗，淘寶ID“菲報(bào)道”淘寶網(wǎng)的鐵桿粉絲;

　　張超強(qiáng)，臺州椒江中通快遞的一名一線快遞員;

　　郭波，一名普通的消費(fèi)者，在淘寶上消費(fèi)了——11年;

　　杜勇，博客園CEO，寫了很多關(guān)于阿里云的“負(fù)面”文章;

　　方建華，茵曼創(chuàng)始人;

　　劉朋坤，誠信通發(fā)起人之一，與阿里巴巴合作13年;

　　姚文俊，公司成立第一天起就開通了阿里巴巴“中國供應(yīng)商”服務(wù);

　　王梅，原雅虎總監(jiān)負(fù)責(zé)搜索業(yè)務(wù)，離開阿里后回到家鄉(xiāng)，為了改變當(dāng)?shù)氐呢毨�，召集�?dāng)?shù)氐霓r(nóng)民種有機(jī)柚子，并在淘寶上進(jìn)行預(yù)售。

　　以及另外5名阿里普通員工。

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　　阿里巴巴核心數(shù)據(jù)

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　　【財(cái)富榜】

　　馬云套現(xiàn)12億美元

　　據(jù)悉，阿里此次IPO共發(fā)行3.2億股美國存托股(ADS)，其中1.23億股是新股，其余1.97億股則由老股東獻(xiàn)售。阿里巴巴董事局主席馬云獻(xiàn)售1275萬股，執(zhí)行副主席蔡崇信獻(xiàn)售425萬股，兩者合計(jì)占阿里巴巴總股份數(shù)的0.7%。

　　按此計(jì)算，馬云將在阿里上市后套現(xiàn)11.8億美元，蔡崇信則將成功套現(xiàn)3.94億美元。

　　阿里巴巴員工親友團(tuán)福利：坐享20億美元

　　按照開盤價(jià)92.7美元、發(fā)行股票數(shù)3.68億計(jì)算，阿里巴巴員工親友能獲得的股票總價(jià)值為20.46億美元。

　　據(jù)億邦動力網(wǎng)了解，阿里巴巴此前曾承諾將拿出6%的股票用于“親友股計(jì)劃”，大約12億美元左右。公司在上市前將一部分股票的認(rèn)購權(quán)以IPO價(jià)格指定給公司員工及其親朋好友，被視為一種拓展股東基礎(chǔ)以及獎勵(lì)內(nèi)部人員的手段。

　　熬到阿里IPO的金主：軟銀雅虎賺翻

　　阿里巴巴在IPO的招股書中公布了17家持股機(jī)構(gòu)，除了我們熟知的軟銀、雅虎、馬云、蔡崇信之外，隱藏在阿里巴巴背后的主要PE機(jī)構(gòu)浮出水面。一部阿里巴巴的融資史和背后的金主相對清晰地展示在世人面前。

　　軟銀：爆賺568億將成最大贏家

　　阿里巴巴最新招股說明書顯示，軟銀持有阿里巴巴34.1%的股權(quán)，這部分股權(quán)來自其對阿里巴巴在2000年2000萬美元、2004年6000萬美元的兩次投資，以及2005年增持1.5億美元。

　　按阿里1676億美金的上市估值計(jì)算，軟銀股份價(jià)值571億美元，暴賺568億美元，投資回報(bào)率高達(dá)258倍。馬云因阿里上市成為中國首富，而軟銀孫正義借此有望超越李嘉誠成為亞洲首富。

　　雅虎：過早套現(xiàn)令美中不足

　　在2005年時(shí)，雅虎注資阿里巴巴10億美元占股40%，但阿里巴巴為了回購雅虎所持有的股權(quán)不惜血本。2012年，阿里巴巴以76億美元的價(jià)格回購了雅虎手中握有的阿里股份的50%，也就是阿里總股本的20%。

　　目前，雅虎持有阿里巴巴的22.4%的股權(quán)，市值為375億美元，加上之前套現(xiàn)的76億美元，共計(jì)451億美元，暴賺441億美元，投資回報(bào)率高達(dá)44倍。

　　根據(jù)招股說明書顯示，雅虎將在IPO中出售1.21億股，占阿里巴巴集團(tuán)總股份的4.9%，價(jià)值約86億美元，售股完成后雅虎仍將持有阿里約16.3%的股份。從金額上來看，兩次套現(xiàn)雅虎共賺了162億美元，但過早的套現(xiàn)實(shí)際上是一筆很不劃算的買賣。

　　中投：主動減持0.6%股份

　　中投在阿里巴巴持股2.8%，按照每股15.5美元價(jià)格，中投2012年在阿里巴巴的投資金額為10億美元左右。以發(fā)行價(jià)發(fā)行價(jià)68美元元計(jì)算，其在阿里巴巴投資上的浮盈超過30億美元。

　　此外，這次中投主動減持了0.6%股份，估計(jì)套現(xiàn)金額為9億美元左右，基本上收回了投資成本。在阿里巴巴所有股東中，中投減持的份額僅少于雅虎，排在所有投資者中第二位。

　　國開金融：曾參與回購雅虎股份

　　國開金融通過下屬機(jī)構(gòu)持股阿里巴巴10967742股，占比0.5%。按照每股15.5美元價(jià)格，國開金融2012年在阿里巴巴的投資金額為1.7億美元左右。以發(fā)行價(jià)68美元計(jì)算，其在阿里巴巴投資上的浮盈達(dá)到5.5億美元。

　　在2012年阿里巴巴私有化和2012年回購雅虎股份中，國開行都給阿里巴巴提供了10億美元的貸款。

　　中信資本：國家隊(duì)背景的PE代表

　　中信資本在阿里巴巴持股25806451股，占比為1.1%，2012年進(jìn)入時(shí)每股價(jià)格為15.5美元，總計(jì)投入4億美元。以發(fā)行價(jià)下限66元計(jì)算，中信資本在IPO之后持有股份市值為17億美金。中信資本這次將出售4901296股，套現(xiàn)近3億美元。

　　銀湖：最大投資造30億美元浮盈

　　銀湖在阿里巴巴持股2.5%，根據(jù)測算，其投入金額在8億美元左右。這是銀湖在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的最大一筆投資。以發(fā)行價(jià)68美元計(jì)算，其在阿里巴巴投資上的浮盈將超過30億美元。

　　DST：神秘PE持股數(shù)量不詳

　　DST在阿里巴巴的持股沒有公布，結(jié)合銀湖的持股數(shù)量計(jì)算，其持股數(shù)量可能在2%左右。對于馬云來說，DST和銀湖這兩個(gè)科技界勢頭正勁的PE大玩家，無論是阿里巴巴全球范圍內(nèi)收購和業(yè)務(wù)拓展，還是聯(lián)合發(fā)起收購大型科技企業(yè)的要約，都有廣闊的合作空間。

　　云峰基金：馬云持股40%

　　云峰基金在阿里巴巴持股為34814817股，占比為1.5%，按照每股13.5美元價(jià)格，云峰基金2011年在阿里巴巴的投資金額為4.7億美元。據(jù)了解，云峰基金是通過旗下云峰電子商務(wù)基金A和B持有上述股權(quán)。

　　云鋒基金成立于2010年1月，由馬云、虞鋒等10多位成功企業(yè)家發(fā)起。目前管理基金規(guī)模為25億美元左右。阿里巴巴招股書顯示，馬云間接持有云峰基金(Yunfeng Capital)40%股份，馬云已承諾將從Yunfeng Capital中全部所得用于慈善事業(yè)。

　　阿里巴巴與云峰基金關(guān)系有點(diǎn)類似國內(nèi)正流行的“上市公司+PE機(jī)構(gòu)”合作成立并購基金模式。上市公司通過與PE機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立并購基金，實(shí)現(xiàn)上市公司產(chǎn)業(yè)整合、并購重組的目的。

　　博裕資本：回報(bào)超6億美元

　　博裕資本通過旗下兩個(gè)分支持有阿里巴巴12774193股，占比為0.6%。按照每股15.5美元價(jià)格，博裕資本2012年在阿里巴巴的投資金額為1.98億美元。此次阿里巴巴IPO，博裕資本將獲得超過6億美元的回報(bào)。

　　Asia Alternatives和Sigular Guff：蚊子小也是肉

　　兩個(gè)機(jī)構(gòu)都是美元的FOF，即基金的基金。一般來說FOF以投資VC/PE基金為主，兼做少量的直投業(yè)務(wù)。兩者在阿里巴巴中所占的份額都比較少，Asia Alternatives為1935484股，占比為0.1%;Sigular Guff為967742股，占比不到0.1%。雖然占股較少，但十拿九穩(wěn)的收益。

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　　互聯(lián)網(wǎng)大佬到底從上市公司撈到多少財(cái)富?

　　中國擁有世界最多的網(wǎng)民和增長最快的電商市場，而這“一多一快”也造就了一大批具有代表性的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和企業(yè)家。雄心勃勃的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)家們在這個(gè)發(fā)展過程中越來越“肥”，其在億萬富豪榜的排名迅速躥升也就不足為奇了。

　　億邦動力網(wǎng)根據(jù)大佬們的持股比例及其上市公司的當(dāng)前市值，匯總了中國互聯(lián)網(wǎng)界九個(gè)億萬富豪在公司權(quán)益對應(yīng)的估值。以下為具體情況：

　　馬云：168億美元

　　阿里巴巴最新招股說明書顯示，馬云持有阿里巴巴8.8%股份。去掉由馬云的慈善組織SymAsia Foundation控制的1.5%股權(quán)后，按阿里巴巴2300億美金估值計(jì)算，馬云在該公司的權(quán)益對應(yīng)的估值為168億美元。

　　李彥宏：166億美元

　　BAT中的巨頭之一百度，在今年第二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，股價(jià)大漲，直升至226美元，市值也逼近800億美元大關(guān)。截至美國東部時(shí)間9月19日開盤時(shí)，百度市值已超過800億美元，而持股比例占20.78%的CEO李彥宏權(quán)益對應(yīng)的估值約為166億美元。

　　馬化騰：154億美元

　　在過去一年，騰訊公司的股價(jià)上漲了一倍。得益于騰訊股價(jià)走強(qiáng)，作為騰訊控股創(chuàng)始人兼CEO的馬化騰的財(cái)富也隨之上漲，其持股比例為10.25%。截至美國東部時(shí)間9月19日開盤時(shí)，騰訊市值近1500億美元，其在騰訊控股公司的權(quán)益對應(yīng)估值約為152億美元。

　　劉強(qiáng)東：75億美元

　　截至美國東部時(shí)間9月19日開盤時(shí)，京東市值近400億美元。而持股18.8%的京東創(chuàng)始人兼CEO劉強(qiáng)東在公司的權(quán)益對應(yīng)估值達(dá)到75億美元。

　　丁磊：51億美元

　　截至美國東部時(shí)間9月19日開盤時(shí)，網(wǎng)易市值約為115億美元。公司創(chuàng)始人丁磊持股比例為44.5%，由此可知，丁磊在網(wǎng)易的股權(quán)對應(yīng)估值約為51億美元。

　　雷軍：40億美元

　　作為“投資者”，小米創(chuàng)始人雷軍在歡聚時(shí)代(YY)、獵豹、迅雷三公司持股市值超10億美元。其中，歡聚時(shí)代的美國上市股票在過去一年上漲逾三倍。而憑借小米的成功，雷軍的財(cái)富在過去一年從15億美元猛增至40億美元。

　　周鴻祎：21億美元

　　今年三月，周鴻祎的身家超出了雅虎CEO梅麗莎·梅耶，并憑借奇虎360的成功，以21億美元的身家躋身福布斯億萬富豪榜。截至美國東部時(shí)間9月19日開盤時(shí)，奇虎360開市值約為96億美元。持股21.5%的周鴻祎在公司的權(quán)益對應(yīng)估值約21億美元。

　　莫天全：19億美元

　　搜房控股公司于2011年9月17日在紐約證券交易所上市。作為搜房控股公司董事長莫天全，也是2014年福布斯億萬富豪榜上中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的億萬富豪之一。根據(jù)福布斯的統(tǒng)計(jì)，莫天全的財(cái)富約為19億美元。

　　陳天橋：15億美元

　　盛大互動娛樂有限公司的掌門人陳天橋也登上了2014年的福布斯億萬富豪榜。今年早些時(shí)候，陳天橋遞交文件，表示要將盛大游戲從納斯達(dá)克退市。即便如此，盛大依然比較活躍，而陳天橋的財(cái)富估值約為15億美元。

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　　【花絮】

　　開盤詢價(jià)時(shí)間超80分鐘 創(chuàng)紐交所記錄

　　阿里巴巴開盤詢價(jià)時(shí)間超過2個(gè)半小時(shí)，創(chuàng)造紐交所10年來開盤時(shí)間最長記錄。

　　據(jù)了解，2013年twitter曾經(jīng)創(chuàng)造79分鐘詢價(jià)記錄，今天這一記錄被阿里巴巴打破。

　　截止發(fā)稿時(shí)止，阿里巴巴的交易區(qū)間在90-91美元之間。

　　趙薇回憶：曾經(jīng)想給馬云買衣服

　　日前趙薇在錄制某節(jié)目中回憶和馬云第一次見面時(shí)的場景，稱很想買幾件新衣服給馬云。

　　現(xiàn)場阿里員工身著印有淘寶吉祥物的T恤，印有“夢想還是要有的 萬一實(shí)現(xiàn)了呢”的字樣，展示阿里人的精神。

　　吉祥物將在紐交所永久展示

　　同時(shí)紐交所的官方Twitter還公布了阿里吉祥物TAO的模型，并稱阿里吉祥物將在紐交所永久展示。

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　　【深度】

　　馬云還說了啥?

　　阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云講話全文：

　　大家好，我覺得今天是一個(gè)非常里程碑的日子，其實(shí)要想說的話非常多，但是今天也不知道該從哪里說起，心里充滿著感恩、感謝，謝謝所有的人，所有參與過阿里巴巴今天還在阿里巴巴努力的同事們，感謝所有的客戶，感謝所有的股東。

　　我相信今天一天，今天所發(fā)生的事情，對大家一生都有很大的意義，我希望大家一會兒在敲鐘儀式的時(shí)候，每個(gè)人關(guān)注一下我們敲鐘的八個(gè)客戶，我們努力15年的目的，是讓他們站在臺上，我們努力15年的目的，是希望他們成功，因?yàn)槲覀兿嘈胖挥兴麄兂晒α�，我們才有可能成功�?

　　今天阿里是一家很運(yùn)氣的公司，我們這家公司的運(yùn)氣來自于客戶，運(yùn)氣來自于互聯(lián)網(wǎng)，運(yùn)氣來自于中國，運(yùn)氣來自于我們每個(gè)人的努力。所以未來的15年，未來的87年，我們堅(jiān)持要感恩這個(gè)時(shí)代、感恩互聯(lián)網(wǎng)、感恩中國、感恩中小企業(yè)。

　　最后我也希望大家能夠堅(jiān)持把我們的生態(tài)系統(tǒng)做得更加完善、更加好，我們相信今天我們說不完的感恩，唯一做好最佳的感恩就是用行動去做、做得更好。

　　所以我在紐交所，今天大家說紐交所就像我們的雙十一，無數(shù)人為此付出巨大的代價(jià)和努力，從明天開始，我們的路程會更加艱難，全世界在關(guān)注我們是不是堅(jiān)守我們的信諾，今天我們?nèi)诘降牟皇清X，我們?nèi)诘降氖切湃危�是所有人對我們的信任，客戶的信任、時(shí)代的信任、投資者的信任。所以我希望大家能夠?qū)Φ闷疬@份信任、對得起我們自己心里面從第一天的夢想。

　　所以再次感謝大家，感謝所有的親人，沒有你們家的親人，沒有你的太太、你的先生、你的爸爸媽媽，沒有孩子的支持，我們不會走到今天。所以一如既往，阿里人我們要走的路很長，今后加入我們的也會很多，離開我們的也會很多，但是不管發(fā)生任何事情，堅(jiān)持理想、堅(jiān)持使命，堅(jiān)持做我們認(rèn)為對的事情，感謝大家，晚上好，一會兒我們敲鐘見。

　　心中英雄是阿甘 我還是我自己

　　阿里巴巴創(chuàng)始人馬云在接受CNBC采訪時(shí)表示，股價(jià)是公司團(tuán)隊(duì)和投行們決定的，他希望股價(jià)不讓股東們失望。

　　馬云用英語向CNBC說到："The hero I have is Forrest Gump" ，他表示，自己看《阿甘正傳》不止十遍，來紐約前他又看了，并告訴自己，“無論什么變化，我還是我自己。我還是15年前那個(gè)每月掙20美元的那個(gè)人。

　　馬云還表示：“15年前，我告訴我的團(tuán)隊(duì)。如果我可以成功，80%的中國人可以成功，80%的全球年輕人也都可以成功�！�

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　　過去一年10大爭議事件

　　NO.1從博弈港交所到轉(zhuǎn)戰(zhàn)紐交所

　　B2B業(yè)務(wù)以“空手套白狼”的方式從香港退市一年后，重新入港申請上市的阿里巴巴遭遇了當(dāng)頭喝棒。

　　自從2013年傳出赴港IPO以來，阿里巴巴與港交所就各種眉來眼去傳聞不斷。但最終談判破裂，阿里將其歸咎于“香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)不愿意為了阿里巴巴一家公司做出改變”。

　　期間，香港證券交易所行政總裁李小加發(fā)表了名為《投資者保障雜談》的博文，文中雖只字未提阿里巴巴，但其中所表現(xiàn)的觀點(diǎn)頗有些不接受阿里巴巴合伙人制度的意味。

　　不過，在全世界“巡演”且“酒足飯飽”的馬云在回到香港路演時(shí)，則擺出謙遜姿態(tài)，寬慰香港人，稱阿里選擇了錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)，因此錯(cuò)過了香港。

　　NO.2力拼合伙人制度

　　也許是《中國合伙人》效應(yīng)，以馬云為首的“阿里巴巴合伙人”在上市前夕浮出水面。這種少數(shù)人掌控上市公司的做法，也是前文中造成港交所無法接受的矛盾焦點(diǎn)。

　　面對阿里在港上市的巨大誘惑，香港聯(lián)交所卻對阿里的合伙人制度堅(jiān)決的說“不”，香港方面認(rèn)為，持股10%左右的阿里管理層通過合伙人制度控制公司，違反了同股同權(quán)原則，不利于對投資者的公平保護(hù)。

　　與之相對，馬云的態(tài)度則是，“我們不在乎在哪里上市，但我們在乎我們上市的地方，必須支持這種開放、創(chuàng)新、承擔(dān)責(zé)任和推崇長期發(fā)展的文化�！�

　　實(shí)際上，阿里集團(tuán)管理層從2010年即開始試行合伙人制度，直至2013年正式宣布制度建立。而在最新的阿里巴巴招股書中，合伙人名單已經(jīng)更新到30位。

　　NO.3因假貨被列入“惡名市場”

　　處理假貨不僅僅是上市的面子工程，更是對阿里巴巴商業(yè)模式的重大考驗(yàn)。

　　雖然已經(jīng)成功從淘寶中孵化出天貓這樣以正品、精品為主的商城，但是，多年偽造產(chǎn)品、出售非法渠道授權(quán)的正規(guī)產(chǎn)品，以及盜用圖片等做法，讓淘寶中小賣家積習(xí)難改。淘寶網(wǎng)甚至一度被美國貿(mào)易代表辦公室列入“惡名市場”名單。

　　由此可見，走向國際資本市場的的阿里巴巴，知識產(chǎn)權(quán)勢必成為投資者熱議的話題。特別是針對上市公司的訴訟，在美國已經(jīng)形成一個(gè)成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，背后捆綁著做空機(jī)構(gòu)、律所、股民等多方利益。

　　因此，盡管馬云自稱“阿里巴巴也是假貨的受害者”，但企業(yè)顯然要承擔(dān)社會責(zé)任，阿里巴巴在治理假貨方面并非全無作為。據(jù)外媒報(bào)道，為了引入國際大牌入駐天貓，阿里巴巴已經(jīng)承諾將清理平臺上所有假貨、仿貨和山寨貨。

　　NO.4腐敗與“打老虎”

　　“燈紅酒綠，車水馬龍，杭州喧囂之處必有淘寶小二在揮金如土……”當(dāng)如此駭人聽聞的描述已經(jīng)成為江湖段子，阿里巴巴是否存有腐敗也難分真假。

　　生意場上，商業(yè)與道德之間的較量常在，沒人可以成為圣人。當(dāng)那些為了能夠體會高處不勝寒的商家，處心積慮想通過傳統(tǒng)商業(yè)賄賂的方式讓互聯(lián)網(wǎng)也染黑，阿里巴巴的價(jià)值觀受到的威脅也最大。

　　對此，從2012年開始，阿里巴巴內(nèi)部也上演一場場“打虎記”。包括“卸載”聚劃算原總經(jīng)理閻利珉在內(nèi)的一系列舉措，足以體現(xiàn)出阿里的決心。

　　但正如阿里集團(tuán)秘書長邵曉峰所言，淘寶本身就是一個(gè)小社會，社會上的所有問題都會不可避免地在淘寶上出現(xiàn)�！捌脚_上幾百萬個(gè)賣家，一天上億的流量，每秒都在發(fā)生的交易，這些商業(yè)化的行為背后一定有利益的掛鉤”。

　　然而，淘寶模式?jīng)Q定了小二擁有資源處置權(quán)利，掌控商家命運(yùn)。在這種驅(qū)動之下，阿里巴巴電商業(yè)務(wù)越是繁榮，暴露出來的商業(yè)誘惑和風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

　　NO.5遭遇媒體黑

　　在上市緘默期，即使強(qiáng)勢如阿里巴巴，也難免遭到來自四面八方的“吐槽”。但罵不還口，打不還手，顯示不是阿里巴巴的作風(fēng)。

　　在連續(xù)兩年遭遇《IT時(shí)代周刊》的炮轟之后，阿里巴巴果斷“亮劍”，直指前者對阿里巴巴的負(fù)面報(bào)道文章，稱超過千余篇，篇幅長達(dá)數(shù)百萬字，同時(shí)利用輿論進(jìn)行敲詐。

　　另一方面，自媒體人也和阿里巴巴交惡，互相潑水的鬧劇一幕幕上演，最終以阿里巴巴集團(tuán)對自媒體提起訴訟，要求公開賠禮道歉并賠償人民幣50萬元收尾。

　　不過，從各種“高級黑”媒體所指摘的各種問題來看，也具有共同點(diǎn)：例如阿里巴巴的管理漏洞、腐敗、輿論高壓，以及對其價(jià)值觀的種種質(zhì)疑。

　　NO.6支付寶后遺癥

　　2011年，馬云曾在軟銀、雅虎等股東不知情的情況下，將支付寶悄然轉(zhuǎn)給自己及高管控股80%的公司，由此引發(fā)了馬云與軟銀、雅虎的摩擦，被稱為“支付寶事件”。

　　雖然已經(jīng)是三年前的事情，但卻足以讓華爾街的投資者心有余悸，在他們看來，這似乎是一個(gè)企業(yè)家、準(zhǔn)上市公司主席“誠信缺失”的表現(xiàn)。“剝離支付寶的做法是阿里巴巴的一個(gè)信用污點(diǎn)，作為大股東的雅虎在交易進(jìn)行數(shù)月后才得知事件�！� 標(biāo)普資本IQ副總裁Benjamin Soong曾在去年表示，不少投資者仍會擔(dān)心“昨日重現(xiàn)”。

　　不過，在最新的一版阿里巴巴招股書更新中，這一問題似乎得到圓滿解決。8月12日，阿里巴巴宣布，與軟銀、雅虎、馬云、支付寶和小微金融服務(wù)等各方，已經(jīng)達(dá)成了新的框架協(xié)議，2011年版協(xié)議將廢止;歷時(shí)3年的支付寶問題，被轉(zhuǎn)移到了“小微金融服務(wù)”的框架之下。

　　這也就意味著，“支付寶”終于從與阿里協(xié)議中解綁，而阿里巴巴獲得最終回報(bào)，也將突破原來60億美元上限，起步規(guī)模就達(dá)到90多億美元。

　　NO.7菜鳥“走歪了”?

　　誰也不曾想到，商務(wù)部官員的一席話，會引發(fā)如此軒然大波。

　　此前，有商務(wù)部官員稱，由馬云、沈國軍等大佬籌建的菜鳥物流平臺正在走上一條“歪路”。“到處建物流基地建倉儲，因?yàn)榻?jīng)不住誘惑，因?yàn)榈胤秸�府太重視電子商�?wù)，給它非常便宜的地。”

　　此言猶如一把利劍，劈開了對立兩面。但實(shí)際上，自從菜鳥這個(gè)概念提出伊始，圍繞著這場智能物流網(wǎng)絡(luò)的爭吵就接連不斷。菜鳥的擁護(hù)者如同它的唱衰者一樣，都樂于在這場爭論中直抒胸臆。

　　對此，菜鳥自己的解釋是，事業(yè)無法一蹴而就，而需要一個(gè)過程，如果外界只看實(shí)體倉的建設(shè)，而看不見菜鳥背后物流大數(shù)據(jù)所帶來整個(gè)物流體系的效能提高，難免會出現(xiàn)看不懂的情況。

　　NO.8余額寶到底在吸誰的血?

　　“如果沒有余額寶……”

　　這種假設(shè)的結(jié)論可以有千千萬萬種，但它無法規(guī)避的事實(shí)是，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融既不受資本金管理，也不受貸存比管理，幾乎不需要什么成本，但它對金融體系的影響非常大。傳統(tǒng)金融行業(yè)的神經(jīng)的確被這場“寶寶”運(yùn)動觸動了，而余額寶，就是這場變革風(fēng)暴的漩渦。

　　一向穩(wěn)坐釣魚臺的央行官員也按捺不住，直指余額寶和銀行是處于一個(gè)不公平競爭狀態(tài)，“實(shí)際上是在打金融監(jiān)管的擦邊球”。

　　坐山觀虎斗的評論員則大聲疾呼“余額寶是吸血鬼，理應(yīng)取締”。就連招商銀行前行長馬蔚華也拋出“余額寶或大幅提升社會融資成本”的論調(diào)。

　　大家在陣陣口水仗中被攪得暈頭轉(zhuǎn)向之時(shí)，似乎都忘記了余額寶是如何讓錢生錢的。暗度陳倉的是，全國有6000億元人民幣安靜地躺在余額寶的賬戶里，一個(gè)未來的網(wǎng)絡(luò)銀行雛形正在顯現(xiàn)。難怪馬云會“賣乖”地講：“銀行若放開存款利率，余額寶死也光榮�！�

　　NO.9與微信冤家路窄?

　　“在與微信的種種矛盾沖突中，商業(yè)利益姑且不論，阿里巴巴在商家心目中喪失的可能是一種風(fēng)度和自信�！碑�(dāng)淘寶開始屏蔽微信跳轉(zhuǎn)鏈、支付寶斬?cái)辔⑿诺赇伣涌�，賣家就開始動搖。

　　誰都能看出來微信對阿里巴巴商業(yè)生態(tài)的“破壞”，像是拋下了一個(gè)毒丸，侵蝕的不僅僅是商業(yè)利益，更加誅人誅心。

　　盡管微信自身電商化建設(shè)也沒有達(dá)到臆想的效果，不過，很多“迷信”移動互聯(lián)網(wǎng)思維的賣家已經(jīng)在微信的感召之下，轟轟烈烈地展開了一場“去中心化運(yùn)動”。而“中心化”是誰?不言自明。

　　阿里巴巴在IPO之后，將成為國內(nèi)市值最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，馬云也榮登首富。但就如同馬化騰所說：“在這個(gè)行當(dāng)里，不管一家公司的贏利狀況有多么喜人，也都隨時(shí)面臨著被甩出發(fā)展潮流的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　在未來的移動領(lǐng)域中，誰是老大誰是老二，這場空對陸，甚至太空對航空的戰(zhàn)役中，不在一個(gè)維度和業(yè)態(tài)中的比試似乎從一開始就沒有太多意義和價(jià)值。

　　NO.10估值過高?值不值得買?

　　鑒于上述種種不確定性因素，經(jīng)常會時(shí)不時(shí)有海外“大神”級人物，為阿里巴巴IPO之路潑冷水。最典型的就是有新興市場教父之稱的Franklin Templeton Investments執(zhí)行副總裁麥樸思(Mark Mobius)，他警告投資者遠(yuǎn)離阿里巴巴。

　　合伙人制度和VIE構(gòu)架是他擔(dān)心的主要原因。資本市場上也有類似的聲音：“當(dāng)你不得不走上中國的法庭時(shí)，打官司是非常艱難的，甚至說是不可能打贏的。阿里巴巴的創(chuàng)始人已經(jīng)控制了公司的關(guān)鍵資產(chǎn)，一旦發(fā)生什么問題，股東將無能為力�！�

　　不過根據(jù)阿里巴巴最新的路演情況，投資者依然踴躍，認(rèn)購表現(xiàn)強(qiáng)勁。鑒于此，阿里巴巴也將IPO定價(jià)區(qū)間上調(diào)至每股66美元到68美元。按照這一定價(jià)區(qū)間計(jì)算，阿里巴巴集團(tuán)的籌資額可能將達(dá)218億美元，整體估值超過1600億美元。

　　這是一個(gè)神話，明天就要揭曉。希望不要有破滅的一天。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）