國泰君安國際：安踏體育維持收集評級

   【中國鞋網(wǎng)-鞋企股市】大股東以每股16.32港元，比前天收盤價8.2%的折讓，配售2.8%的現(xiàn)有股份。這是大股東在5年內(nèi)首次配售股份，我們并不預期短期內(nèi)會進一步配售。我們相信公司的管理和營運未受影響。

　　和NBA結(jié)盟，在中國推出聯(lián)合產(chǎn)品。公司可以在成人和兒童的籃球鞋和配件使用NBA和30支NBA球隊的商標。鑒于籃球在中國的受歡迎程度，和NBA的結(jié)盟對于公司的品牌價值和營收必然是一個正面的因素。

　　訂貨會訂單增長動能維持強勁。2015年2季度訂貨會訂單同比增長為低雙位數(shù)和安踏品牌產(chǎn)品同店銷售增長從2014年2季度的低雙位數(shù)下降至2014年3季度的高個位數(shù)，符合預期。2015年2季度訂貨會訂單增長維持前兩個季度的動能。

　　維持“收集”評級并提高目標價至18.46港元。我們將2014-2016年的每股盈利分別調(diào)升2.5%/3.3%/5.1%。我們同時將目標價從16.52港元提升到18.46港元，分別相當于18.4倍和16.4倍2015年和2016年市盈率，以反映所有的正面因素和估值參考至2015年和2016年。（中國鞋網(wǎng)-最權(quán)威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心。合作媒體： ）