九興鞋履出貨量下降 預警純利顯著減少

　　【中國鞋網(wǎng)-品牌動態(tài)】九興(01836.HK)早前發(fā)盈警，預期中期純利按年顯著減少，因此下調其2016-18年盈測27%至34%，目標價由20元降至15.7元，相當于2017年市盈率16倍，反映預期今年產品均價下滑，及非運動鞋產能利用率下降，評級由“跑贏大市”降至“跑輸大市”。

　　全球休閑鞋需求疲弱，OEM(塬有設備制造商)之間的競爭愈趨激烈，均價及銷量走勢偏軟，廠房利用率下降，均影響邊際利潤，而休閑鞋約佔集團OEM銷售約50%，同業(yè)裕元(00551.HK)相關銷售則佔25%。

　　據(jù)悉，運動鞋訂單佔九興OEM銷售約20%，市場對此需求強勁，惟由于集團生產休閑鞋及運動鞋的廠房要求不同，現(xiàn)正致力增加運動鞋相關產能，以捕捉機會。該行指，集團現(xiàn)金流充裕，預期可維持70%派息比率，惟短期訂單存不確定性，股價或受壓。申洲國際(02313.HK)銷售穩(wěn)定，仍是該行OEM行業(yè)首選。(中國鞋網(wǎng)-全球專業(yè)的中文鞋類加盟門戶網(wǎng)站)