李寧連虧三年局面終改觀 上半年營收增長12.8%

    【-品牌動態(tài)】本土運動品牌8月30日發(fā)布中報稱，2016年上半年，李寧實現(xiàn)營業(yè)收入達35.96億元，與去年同期相比增長12.8%。實現(xiàn)凈利潤1.13億元，與去年同期相比下降61.39%。

　　從銷售成本及毛利來看，截至2016年6月30日止六個月，李寧集團整體銷售成本為19.18億元人民幣，整體毛利率為46.7%。本期毛利率有所提升，主要是由于毛利率較高的新品銷售占比上升。

　　李寧牌的銷售成本為18.94億元人民幣，毛利率為46.7%。本期，本公司對采購成本進行了有效的控制，吊牌成本比有所改善。同時，零售及批發(fā)新舊品銷售占比結構均改善，電商業(yè)務的顯著增長也對毛利率帶來有利的影響。然而，本期隨存貨余額較年初的上升補提了存貨撥備，而去年同期隨著舊庫存的清理而轉回了相應存貨撥備，因此抵銷了部分有利影響。綜合上述因素，李寧牌2016年上半年的毛利率較上年同期仍上升了1.4個百分點。

　　從經(jīng)銷開支來看，李寧集團截至2016年6月30日止6個月之整體經(jīng)銷開支為13.55億元人民幣，占本集團總收入37.7%。李寧牌的經(jīng)銷開支為13.52億元，占李寧牌收入的38.1%。

　　業(yè)內人士表示，中報也顯示出李寧集團終于結束連續(xù)3年的虧損局面，經(jīng)營質量獲得穩(wěn)健提升。

　　東方證券研究員施紅梅認為，李寧公司盈利增長的因素主要得益于幾個方面，首先是電商業(yè)務增長迅速，上半年電子商務虛擬店鋪業(yè)務按年增長略高于70%，公司預計下半年將繼續(xù)保持增長;其次，庫存得到改善，新品銷售占比上升，2pct。公司表示其2016年計劃凈增銷售門店300-500家的目標不變，后續(xù)將持續(xù)擴大銷售規(guī)模，且確定將出售紅雙喜10%的股權，預期出售收益凈額超過約2億元。公司已進入穩(wěn)步發(fā)展階段，未來可期。

　　施紅梅表示，當前，以運動鞋服為主的體育用品公司仍是品牌服飾領域表現(xiàn)最好的子行業(yè)，在國家政策支持和全民健康意識提升的大環(huán)境下，聚焦于一二線城市的李寧業(yè)績明顯開始復蘇，加上深港通的落地對港股公司的利好，值得后續(xù)關注。

　　2016年上半年，李寧公司門店凈增加36間至6169家，其中經(jīng)銷商凈增加53間至4671家，自營門店凈減少17家至1498家。16年全年計劃凈增加門店300-500家。期內公司電商收入同比增長108%至4.6億元，預計今年還能保持良好增速。

　　據(jù)了解，隨著李寧經(jīng)營策略的持續(xù)調整，未來門店增加、同店銷售增長以及高速發(fā)展的電商業(yè)務將會給公司帶來雙位數(shù)的銷售收入增長。公司庫存的改善、新品銷售占比提升、銷售折扣改善，隨著虧損經(jīng)銷商盈利改善而減少折扣支持以及電商業(yè)務快速發(fā)展的影響，預計李寧毛利率還有進一步的上升空間。隨著每年4-5億贊助費支出的CBA合約在2017年9月到期，預計公司的市場推廣費用仍有節(jié)約空間，帶動公司費用率的進一步縮減。不排除李寧公司未來將會用2-3年的時間回復至行業(yè)正常盈利水平。

　　截至2016年6月30日，李寧牌常規(guī)店、旗艦店、工廠店及折扣店的銷售點數(shù)量為6169個，較2015年12月31日凈增加36個。經(jīng)銷商50家，較2015年12月31日凈減少6家。

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