麥格理：升普拉達評級至“跑贏大市”

　　【-鞋企股市】麥格里發(fā)表研究報告將普拉達(01913)評級，由“跑輸大市”升至“跑贏大市”，認為17年度上半年銷售表現仍然受宏觀經濟影響，而且地緣政治風險增加，但欣賞公司產品質量、改善營運效率及成本控制，上調17年度盈利預測3%，及18年度30%，目標價由18元大幅上調至33元。

　　該行指，其手袋業(yè)務占Prada核心品牌60%，目前銷售已見改善;Miu Miu鞋履銷售也有改善。視察后，發(fā)現部分手袋款式十月才有貨，相信是強烈正面訊息，相信有助帶動銷售及盈利增長，預期同店銷售將于18年度錄持平，而19年度上半年可重回正增長。

　　該行又指，管理層于路演時，強調其國內銷售表現好轉，香港市場營運效率也見改善，亞洲的EBIT率仍為最高，而中國則是最高。公司因供應鏈改善，及增加自家制產品而改善毛利。

　　同時，通過員工精簡、租金調整及更好的行政開支控制，成本也正減少，預期營運溢利將于17年度下半年于12%見底，之后兩年分別回升至15%及17%，較接近同業(yè)的16%，但仍低于過去五年平均的22%。

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