大股東套現(xiàn)約9億離場(chǎng) 投行唱好李寧前景股價(jià)飆升7.8%

    【-品牌動(dòng)態(tài)】路透社旗下的IFR稱私募股權(quán)公司TPG Capital LP已經(jīng)出售對(duì)李寧有限公司(2331.HK)的全數(shù)持股，在最后套現(xiàn)約8.85億港元后撤資。

　　據(jù)悉在交易前持有(2331.HK)7.8%股份的TPG Capital LP已經(jīng)悉數(shù)出售余下所持的1.686億股，每股5.25港元的交易價(jià)較李寧(2331.HK)周三收市價(jià)5.35港元折讓1.9%。該私募基金今年1月中旬已經(jīng)進(jìn)行過(guò)減持，當(dāng)時(shí)以每股4.73-4.80港元出售1.14億股，套現(xiàn)5.39-5.47億港元，交易價(jià)中值較前一天的收市價(jià)折讓3.6%。

　　TPG Capital LP在2012年1月李寧業(yè)績(jī)和股價(jià)均陷入低谷之際認(rèn)購(gòu)該集團(tuán)5.61億元人民幣的可換股債券，換成股份后占股12.1%，GIC Private Ltd.新加坡政府投資公司亦同時(shí)增持李寧股份至占股8%。當(dāng)時(shí)李寧獲得急需的救命資金后深化在2011年宣布的策略變革和業(yè)務(wù)重組，但是直到2015年才恢復(fù)盈利，去年業(yè)績(jī)進(jìn)一步大幅改善。

　　數(shù)據(jù)顯示，2016年該集團(tuán)的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比猛增22倍至3.3億元，收入亦按年上漲11.6%至87.155億元，李寧品牌收入上漲13.7%至79.254億元。毛利率進(jìn)步120個(gè)基點(diǎn)至46.2%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率更大幅上升260個(gè)基點(diǎn)至4.8%。

　　今年該集團(tuán)計(jì)劃開(kāi)設(shè)300-500間門(mén)店，去年的新店規(guī)模為300店，截至年底大約有6，500間門(mén)店，集團(tuán)將同時(shí)會(huì)專(zhuān)注于提高店鋪效率，希望同店銷(xiāo)售可錄得中、高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，而電商渠道的增速預(yù)計(jì)會(huì)因?yàn)榧ち业男袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)而放慢至35%-40%，但預(yù)期收入占比在未來(lái)一兩年內(nèi)可上升至20%-25%。

　　分析師認(rèn)為T(mén)PG Capital LP這次以較小的折讓幅度出售全部持股已經(jīng)消除了市場(chǎng)憂慮，而且二季度的4、5月李寧的銷(xiāo)售表現(xiàn)較一季度明顯好轉(zhuǎn)，多家大行都給予李寧(2331.HK)最高評(píng)級(jí)，該股今天以5.84港元的高位收市，全天飆升9.16%。

　　Deutsche Bank AG德銀、Citigroup Inc.花旗和Credit Suisse Group AG瑞信都指出該集團(tuán)過(guò)去兩個(gè)月實(shí)體門(mén)店實(shí)現(xiàn)約5%的同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)，從一季度錄得中個(gè)位數(shù)跌幅現(xiàn)在復(fù)蘇，此外電子商務(wù)更有超過(guò)50%的增長(zhǎng)。

　　瑞信估計(jì)上半財(cái)年李寧的收入增速可達(dá)到低雙位數(shù)，而且折扣減少、產(chǎn)品組合改善和經(jīng)營(yíng)杠桿都會(huì)推動(dòng)今明兩年的短期盈利提高。

　　瑞信把李寧(2331.HK)目標(biāo)價(jià)從6港元上調(diào)至6.5港元，重申“跑贏大市”評(píng)級(jí)。德銀和花旗都維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)以及各設(shè)定的5.5港元和6.86港元目標(biāo)價(jià)。

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