李寧業(yè)績反轉(zhuǎn) 重回當(dāng)年尚難

    【-品牌動(dòng)態(tài)】股東套現(xiàn)離場，李寧的股價(jià)卻在上漲，背后是業(yè)內(nèi)對其業(yè)績表現(xiàn)的肯定及未來的信心。即使這樣，要想重回中國本土運(yùn)動(dòng)品牌第一的寶座，的路還很長。

　　業(yè)績翻身

　　遭到基金股東撤資減持，卻迎來股價(jià)上漲，表面上看，李寧在資本市場上的這一表現(xiàn)多少有些不合常理。

　　近日，公開資料顯示，曾持有李寧7.8%的私募股權(quán)公司TPG Capital LP(以下簡稱“TPG”)已經(jīng)悉數(shù)售出手中剩下的1.686億股，每股作價(jià)5.25港元。這標(biāo)志著TPG套現(xiàn)8.85億港元之后揮別李寧。“李寧公司于2012年2月8日發(fā)行5.61億元可換股債券予TPG，可換股債券年利率以4厘計(jì)息�！崩顚幑俜綄π陆鹑谟^察記者表示。

　　5年時(shí)間，“當(dāng)初5億多買，如今近9億賣出，分?jǐn)偟?年的年化收益來說算是不錯(cuò)的，TPG是投資機(jī)構(gòu)，這么做是可以理解的�！北本╆P(guān)鍵之道體育咨詢公司CEO張慶對新金融觀察記者解釋。

　　據(jù)了解，與前一日收盤價(jià)相比，僅小幅折價(jià)就有買方出手接盤，而且TPG的離場非但沒給李寧股價(jià)帶去負(fù)面影響，反而使其大幅上漲，這背后是市場對李寧未來的看好，而這種信心來自于李寧在業(yè)績上的回暖。

　　2015年年初，面對連虧幾年的公司，創(chuàng)始人李寧重新回歸，調(diào)整渠道、重新定位品牌等一系列改革之后，終于讓公司的業(yè)績在2015財(cái)年扭虧為盈。不過，彼時(shí)的盈利不到1500萬元。一年之后，李寧實(shí)現(xiàn)收入80.15億元，同比增長13.06%;凈利潤6.43億元，同比增長43.95倍。

　　至此，李寧總算是打了一個(gè)漂亮的翻身仗，至少，從業(yè)績上而言是這樣的。

　　無緣100億

　　盡管2016年的80.15億元已經(jīng)是李寧近5年來表現(xiàn)最好的業(yè)績，但距離100億元銷售額的大關(guān)還有距離。而此前，李寧曾無限接近這個(gè)目標(biāo)，只可惜最后功虧一簣。

　　李寧從建立之初一直呈上升趨勢發(fā)展，“到2010年的94.78億元達(dá)到高潮�！蹦炒笮腕w育用品批發(fā)零售企業(yè)西南區(qū)域招商負(fù)責(zé)人任先生對新金融觀察記者表示。他直言，因?yàn)槔习搴屠顚幭壬�的關(guān)系不一般，所以整個(gè)企業(yè)對于李寧的發(fā)展都非常關(guān)注。

　　李寧的下滑是貫穿在整個(gè)體育用品行業(yè)下行的大背景中的。2011年開始，行業(yè)開始出現(xiàn)下滑，包括李寧、、特步等在內(nèi)的本土品牌全都陷入高庫存的危機(jī)。“除了阿迪，我們最大的伙伴就是李寧，當(dāng)時(shí)每個(gè)品牌的庫存都相對較高，但李寧絕對是重災(zāi)區(qū)�！比蜗壬�回憶道。

　　彼時(shí)，眾多品牌都因?yàn)檠簩?008年北京奧運(yùn)會(huì)而備下大批庫存，而李寧更是因?yàn)樵?011年進(jìn)行品牌重塑加重了自身的危機(jī)。

　　“本來大環(huán)境就不好，李寧的重塑計(jì)劃消費(fèi)者也沒買賬，結(jié)果就是原來的舊品庫存就很多，再加上新品銷售不佳，情況就更嚴(yán)重了�！比蜗壬�說。

　　于是，在2011年小幅下滑之后，從2012-2014年，李寧連續(xù)3年虧損，虧損額累計(jì)超過31億元。這期間，李寧經(jīng)過了多次高層人士變動(dòng)和業(yè)務(wù)調(diào)整。

　　從2010年與100億失之交臂之后，李寧就離這個(gè)目標(biāo)越來越遠(yuǎn)，直到去年才又開始慢慢接近。

　　重回老大不易

　　雖然都遭遇下滑，但李寧不僅晚 于大多數(shù)品牌一年才回暖，還在那段時(shí)間里，被安踏從本土運(yùn)動(dòng)品牌第一的位子上拉下了馬。2012年，李寧虧損約19.8億元，安踏則盈利13.59億元，同時(shí)，安踏以76.2億元營收超過李寧的67.4億元，成為行業(yè)老大。

　　打江山容易，守江山難，李寧的起伏很好地印證了這一點(diǎn)。不過，如今已經(jīng)緩過勁來的李寧對未來還是充滿了信心，這一點(diǎn)從創(chuàng)始人李寧最近的一番言論中便可看出。

　　近日，創(chuàng)始人李寧在接受媒體采訪時(shí)表達(dá)了自己對市場和品牌的看法，“隨著中國城市化的不斷發(fā)展、家庭收入的不斷提高，消費(fèi)者對于體育用品真正的使用率正在增加，消費(fèi)者有更多的興趣、時(shí)間、支付能力去參與實(shí)際的體育運(yùn)動(dòng)，這樣就給真正的體育用品帶來了空間�！币虼�，他堅(jiān)信中國的體育用品市場是在成長，并沒有萎縮。

　　不過，這樣美好的前景絕不會(huì)只有李寧一個(gè)品牌獨(dú)享，所有的品牌都在摩拳擦掌。更重要的是，就在李寧剛實(shí)現(xiàn)扭虧的2015年，安踏的營收已經(jīng)率先突破100億元，成為本土體育品牌中首個(gè)晉級百億元的企業(yè)。而且，從盈利能力來看，2016財(cái)年安踏的凈利潤超過李寧的三倍還多。不難看出，安踏正牢固地鞏固著自己行業(yè)老大的地位。

　　除此之外，國際快時(shí)尚品牌、奢侈品牌也在不斷加碼運(yùn)動(dòng)休閑產(chǎn)品，這種情況下，李寧要回到行業(yè)老大的地位著實(shí)不容易。

　　而在張慶眼中，對現(xiàn)在的李寧而言，或許做強(qiáng)要比追求第一要合理得多。他認(rèn)為，李寧最大的對手應(yīng)該是自己�！袄顚幭Ｍ�成為專業(yè)的體育用品公司，那就要堅(jiān)持自己專業(yè)化的路線，包括圍繞消費(fèi)者的體驗(yàn)，從產(chǎn)品到終端零售再到品牌的推廣去發(fā)力，關(guān)鍵要看這個(gè)方向能不能持續(xù)地貫徹下去�！彼�分析稱。

　　至于行業(yè)第一，也就是個(gè)名號，等有一天自己足夠強(qiáng)大，該來的總會(huì)來。

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