體育用品板塊全線飆升 361度多品牌策略發(fā)力賽事大年

　　年初以來，港股市場多家體育用品公司股價紛紛創(chuàng)出多年新高。其中，安踏體育股價創(chuàng)新高見46港元，市值突破千二億港元，其它國際、同樣走出了近兩年的最好行情。其實(shí)，在經(jīng)歷2012年去庫存后，中國體育用品行業(yè)運(yùn)營環(huán)境早已逐步改善，在2017年財報季中，各家體育用品公司普遍交出了不錯成績。然而，同樣作為國內(nèi)一線品牌的361度，其股價近半年來卻明顯落后。從市盈率來看，(1361.HK)更是四家上市公司中最低的，連10倍都不到，同期安踏、李寧市盈率均在30倍以上。仔細(xì)考察，361度公司基本面穩(wěn)健，作為港股通標(biāo)的股，其價值存在嚴(yán)重被低估的可能。

　　2017財年業(yè)績增長穩(wěn)健，海外業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁

　　根據(jù)361度披露的2017年財報顯示，報告期內(nèi)，集團(tuán)營業(yè)額達(dá)51.58億元，同比上升2.7%。盈利方面，毛利為21.56億元，同比上升2.2%;權(quán)益持有人應(yīng)占溢利上升13.4%至4.57億元。此外，在降本增效方面，361度通過精減門店數(shù)量，促使店效和零售流水大幅提升。

　　2017年361度在國際板塊業(yè)務(wù)上增長強(qiáng)勁，集團(tuán)在巴西、美國、歐洲及臺灣分別擁有1241、1030、378及40個多品牌體育品專門店銷售網(wǎng)點(diǎn)，較2016年均實(shí)現(xiàn)較大提升。海外業(yè)務(wù)銷售同比增加10.7%至人民幣89.3百萬元，截止2017年底占集團(tuán)總收益的約1.7%。361度未來三至五年仍將加大海外業(yè)務(wù)擴(kuò)展，預(yù)計海外市場將會逐漸成為集團(tuán)收益貢獻(xiàn)的重要來源。

　　多品牌策略發(fā)力賽事大年，進(jìn)軍電競行業(yè)布局年輕化

　　經(jīng)過多年的發(fā)展，361度已經(jīng)形成了多品牌并駕齊驅(qū)的發(fā)展戰(zhàn)略，目前旗下?lián)碛泻诵钠放啤?61°童裝、ONE WAY。值得一提的是，集團(tuán)童裝業(yè)務(wù)營收在2017年同比增長9.2%至7.11億元，占到總收入的13.8%，在多個業(yè)務(wù)板塊中增速最高。而且作為國產(chǎn)領(lǐng)先的體育用品品牌，361度一直積極開拓賽事贊助營銷策略，集團(tuán)在2010年、2014年、2016年分別成功贊助了廣州亞運(yùn)會、仁川亞運(yùn)會和里約奧運(yùn)會。2018年是體育賽事大年，韓國冬奧會剛落下帷幕，雅加達(dá)亞運(yùn)會即將接棒。此前，361度宣布成為2018年雅加達(dá)亞運(yùn)會的官方合作伙伴，參與支持大型體育賽事在極大提高公司的品牌知名度及美譽(yù)度的同時，亦將帶動公司海外業(yè)務(wù)布局及拓展。

　　值得關(guān)注的是，2018年電競將首次作為‘示范項(xiàng)目’進(jìn)入2018年印尼雅加達(dá)亞運(yùn)會，并在2022年杭州亞運(yùn)會成為正式項(xiàng)目。根據(jù)《中國電競行業(yè)研究報告》，預(yù)計2018年電競用戶將突破3.2億人，其中絕大多數(shù)是年輕人，隨著年輕消費(fèi)群體消費(fèi)能力的逐步提高，年輕群體市場成為各大運(yùn)動品牌的必爭之地。為吸引更多年輕消費(fèi)者，361度趁勢進(jìn)軍電競行業(yè)，與知名電競團(tuán)隊QG俱樂部合作，推出了與QG聯(lián)名的運(yùn)動服飾與配飾，進(jìn)一步增強(qiáng)了集團(tuán)的品牌布局及有利于促進(jìn)361°品牌在年輕消費(fèi)群中的影響力。

　　博鰲體育論壇聚焦冰雪運(yùn)動，ONE WAY品牌將直接受益北京冬奧會

　　目前博鰲亞洲論壇正在海南召開，在4月9日的博鰲體育論壇上，社會各界代表就中國體育產(chǎn)業(yè)、冬奧會、體育消費(fèi)等熱點(diǎn)進(jìn)行探討與解讀。在本屆體育論壇上，對于中國冰雪運(yùn)動和冰雪產(chǎn)業(yè)的討論尤為熱烈，隨著2022年北京即將舉辦冬奧會，中國冰雪運(yùn)動和冰雪產(chǎn)業(yè)迎來了發(fā)展新機(jī)遇。據(jù)中國旅游研究院發(fā)布的《中國冰雪旅遊發(fā)展報告(2017年)》中指出，在2021年至2022年冰雪季，預(yù)期中國冰雪旅游人數(shù)將達(dá)3.4億人次，收入達(dá)人民幣6，700億元。冰雪旅遊將帶動旅游及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值達(dá)至人民幣2.88萬億元，“三億人參與冰雪運(yùn)動”的目標(biāo)也將在2022年超額完成，冰雪運(yùn)動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有望迎來黃金十年。

　　361度是中國最早布局冰雪領(lǐng)域的運(yùn)動品牌之一，其旗下定位于高端的戶外運(yùn)動品牌ONE WAY已積累良好的品牌知名度及影響力。截止到2017年底，ONE WAY在中國擁有46家自營店，并且與中國滑雪協(xié)會訂立了獨(dú)家合作協(xié)議，贊助中國國家滑雪隊及贊助國家跳臺滑雪隊。隨著北京冬奧會的到來，相信無論是在公司品牌知名度或者業(yè)績端，ONE WAY品牌的貢獻(xiàn)將逐步顯現(xiàn)。

　　昨日，證監(jiān)會宣布將滬港通及深港通旗下的滬股通、深股通和港股通每日額度分別擴(kuò)大至4倍，未來將有更多北上資金南下港股市場，相關(guān)港股通標(biāo)的公司將獲益此政策。361度的估值較同業(yè)其它公司均具有較大優(yōu)勢，且集團(tuán)持續(xù)保持穩(wěn)定的高派息政策，同時公司基本面良好，相信未來將會獲得更多內(nèi)地資金的青睞�，F(xiàn)時361度股價在回調(diào)的底部，正是布局的好時機(jī)，建議投資者可以積極關(guān)注及布局。