瑞銀：中國(guó)內(nèi)地 看好申洲國(guó)際及裕元集團(tuán)

    【-行業(yè)動(dòng)態(tài)】瑞銀表示，內(nèi)地體育用品行業(yè)看好申洲國(guó)際及裕元，稱(chēng)申洲盈利增長(zhǎng)可領(lǐng)先同業(yè)。

　　近期內(nèi)地體育用品股持續(xù)下跌，其中體育(2020)從本月2日起持續(xù)下跌，昨日更低見(jiàn)30.15元，見(jiàn)1年新低，股價(jià)從上月28日起，累計(jì)跌幅達(dá)17%。

　　為何體育用品股成為投資者沽貨對(duì)象?正當(dāng)市場(chǎng)人士在思考可能的答案時(shí)，瑞銀正好發(fā)出最新報(bào)告，指出德國(guó)體育品牌巨人，在7月及8月均有減價(jià)促銷(xiāo)。

　　瑞銀近日發(fā)表研究報(bào)告稱(chēng)，近期留意到各大體育品牌在內(nèi)地自身官方網(wǎng)頁(yè)，發(fā)現(xiàn)Adidas持續(xù)在內(nèi)地官方網(wǎng)頁(yè)進(jìn)行減價(jià)宣傳促銷(xiāo)，Adidas服裝價(jià)格在8月份按年跌24%(今年7月份已按年跌27%)，相信是基于其庫(kù)存調(diào)整。

　　據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，該行稱(chēng)，于行業(yè)銷(xiāo)情疲弱下，Adidas進(jìn)行減價(jià)促銷(xiāo)后，與內(nèi)地自身體育用品公司的售價(jià)差距已經(jīng)收窄，據(jù)其透過(guò)行業(yè)渠道了解，自9月底留意到安踏體育及在電子商務(wù)渠道也進(jìn)行進(jìn)取式宣傳。

　　該行表示，基于今年中秋節(jié)假期在日期上調(diào)整因素，預(yù)計(jì)內(nèi)地體育用品股在今年第三季收入增長(zhǎng)仍然穩(wěn)固，但關(guān)注行業(yè)未來(lái)六個(gè)月將迎來(lái)盈利下行風(fēng)險(xiǎn)，因其銷(xiāo)售渠道存在進(jìn)行去庫(kù)化，以及以往基數(shù)較高。

　　此外，瑞銀稱(chēng)繼續(xù)關(guān)注安踏體育，因公司早前收購(gòu)Amer后，關(guān)注債務(wù)融資成本會(huì)抵銷(xiāo)其相關(guān)盈利貢獻(xiàn)，而收購(gòu)之后，安踏也由原來(lái)凈現(xiàn)金水平，令其凈負(fù)債比率升至63%，未來(lái)或有機(jī)會(huì)削減派息。該行維持對(duì)安踏“中性”投資評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)35.71元。而該行稱(chēng)，維持李寧“中性”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)9.34元，指市場(chǎng)對(duì)其盈利預(yù)測(cè)期望過(guò)高，認(rèn)為其營(yíng)運(yùn)改善因素已反映在股價(jià)之上。

　　瑞銀表示，內(nèi)地體育用品行業(yè)看好申洲國(guó)際及裕元，稱(chēng)申洲盈利增長(zhǎng)可領(lǐng)先同業(yè)，予兩股均為“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)，各予目標(biāo)價(jià)116元及33.4元。