2018年度最大意外 亞馬遜帝國(guó)大廈出現(xiàn)裂痕 股價(jià)暴跌10%

全球最大在線零售商 Inc. (NASDAQ:AMZN) 對(duì)每年銷售重頭戲——假日季的展望令市場(chǎng)大跌，周四盤后抹平了盤中的強(qiáng)勁高個(gè)位數(shù)升幅后。與此同時(shí)Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) 及Snap Inc. (NASDAQ:SNAP) 的部分指標(biāo)也未能達(dá)到投資者期望，美國(guó)科技股整體偏軟，周五盤前 Inc. (NASDAQ:AMZN) 的跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大至雙位數(shù)。

Inc. 亞馬遜預(yù)計(jì)四季度收入將介于665-725億美元，不及華爾街分析師的綜合預(yù)測(cè)739億美元，同時(shí)意味著只會(huì)比去年同期的605億美元增長(zhǎng)10%-20%，這將是2016年首季以來的最低季度增速。Deloitte Insights 則估計(jì)這個(gè)假日季美國(guó)消費(fèi)者的在線開支可錄得最高22%的增長(zhǎng)。

首席財(cái)務(wù)官Brian Olsavsky 在財(cái)報(bào)后電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)集團(tuán)基本面不變，只是印度市場(chǎng)個(gè)別節(jié)日出現(xiàn)時(shí)差，會(huì)計(jì)算法也作出了改變，例如Amazon Prime 會(huì)員訂閱3億的收入從四季度移到了此前幾季。再者，去年三季度收購(gòu)的Whole Foods Market Inc. 全食超市也推高了對(duì)比基數(shù)。

“我們期望一個(gè)強(qiáng)勁的假日季，”Brian Olsavsky 對(duì)分析師表示。

過去五季 Inc. 亞馬遜的季均收入增速達(dá)36.6%，唯三季度跌破30%，雖然29%的增長(zhǎng)符合集團(tuán)目標(biāo)，但566億美元的收入則差過市場(chǎng)期望571億美元，更是過去四年來首次連續(xù)兩季收入遜預(yù)期。

核心零售業(yè)務(wù)——線上門店的收入增長(zhǎng)連續(xù)四季放緩，進(jìn)入2018年增速已經(jīng)下跌至10%-20%低段，三季度290.61億美元的收入在撇除匯率影響后僅同比上漲11%�？紤]到 亞馬遜版的“雙十一”——Prime Day 會(huì)員日活動(dòng)發(fā)生在三季度期間，11%的漲幅顯得更加刺眼。

CIRP 的最新研究顯示，7月16日的Prime Day 會(huì)員日促銷未能刺激會(huì)員增長(zhǎng)，反而三季度該集團(tuán)只增加了200萬(wàn)Prime 會(huì)員，目前美國(guó)9,700萬(wàn)的會(huì)員數(shù)量也僅按年增加8%，是該機(jī)構(gòu)2012年開始調(diào)查以來的最低增長(zhǎng)。三季度訂閱服務(wù)的收入增速也從此前兩季的55%+略跌至52%。

分析師也指出隨著電子商務(wù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)際業(yè)務(wù)銷售增長(zhǎng)亦放緩至15%。Brian Olsavsky 透露第三方賣家對(duì)平臺(tái)銷售的貢獻(xiàn)已經(jīng)提升至53%，但是第三方賣家服務(wù)的收入增速也在下降，三季度降至32%。

所幸為集團(tuán)貢獻(xiàn)逾55%盈利的AWS 云計(jì)算部門的銷售及利潤(rùn)勢(shì)頭不減，三季度分別實(shí)現(xiàn)46%和75%的固定匯率計(jì)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率更從去年同期的25.5%大幅提升到31.1%。

包含廣告業(yè)務(wù)在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)猛增122%至25億美元，好過市場(chǎng)預(yù)期的24億美元。

三季度 Inc. 亞馬遜實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)37.24億美元，而去年同期為3.47億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為6.6%。凈利潤(rùn)也從去年同期的2.56億美元擴(kuò)大至28.83億美元，EPS 從0.52美元倍增至5.75美元，遠(yuǎn)勝市場(chǎng)預(yù)期的3.14美元。

隨著盈利成為常態(tài)，投資者的關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向盈利是否已經(jīng)見頂。中美貿(mào)易戰(zhàn)的潛在影響、特朗普政府在電商銷售稅及郵政政策等議題上的立場(chǎng)、以及從11月1日將最低工資提高到每小時(shí)15美元的決策、第二總部的建設(shè)以及無人便利店AmazonGo 的擴(kuò)張都可能壓迫利潤(rùn)率。Morgan Stanley 摩根士丹利估計(jì)，僅上調(diào)最低工資這一項(xiàng)便將導(dǎo)致2019財(cái)年增加近30億美元的開支，但從策略上這是明智的一步。

該集團(tuán)給出假日季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)介于21-36億美元的指引，不及FactSet 的綜合預(yù)期38.7億美元。Brian Olsavsky 指出集團(tuán)持續(xù)優(yōu)化效率，不僅相對(duì)減少了新增職位數(shù)量，也降低了倉(cāng)儲(chǔ)面積擴(kuò)張規(guī)模，連AWS 成本也在改善。

GlobalData Retail 總經(jīng)理Neil Saunders 認(rèn)為這份季報(bào)反映Walmart Inc. (NYSE:WMT.N) 沃爾瑪、Target Corp. (NYSE:TFT) 塔吉特及Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨零售商正努力并在一定程度上成功抵抗 Inc. 亞馬遜的統(tǒng)治。

過去一個(gè)月，全球最大零售商 Walmart Inc. 沃爾瑪便連續(xù)收購(gòu)了Eloquii 和Bare Necessities 兩家專業(yè)在線零售商，同時(shí)也攬下了電商行業(yè)不同領(lǐng)域的人才、顧客和數(shù)據(jù)。

Inc. (NASDAQ:AMZN) 周四收?qǐng)?bào)1,782.17美元，全日猛漲7.1%，將2018年的累計(jì)升幅擴(kuò)大到五成。