安踏348億收購Amer獲機(jī)構(gòu)批準(zhǔn) 周五公布收購初步結(jié)果

公告稱，要約人將于2019年3月8日宣布要約收購的初步結(jié)果，并將于3月12日或該日前后發(fā)出有關(guān)要約收購結(jié)果的公告。

此外，完成要約收購仍受制于有關(guān)要約收購結(jié)果的公告或之前要約條件的達(dá)成(或自要約人的豁免)，包括(但不限于)就AmerSports發(fā)行在外的股份而言，要約收購已獲(連同要約人持有的任何發(fā)行在外股份)超過90%發(fā)行在外的股份及表決權(quán)有效接受。

此前了解到，此次投資者財團(tuán)由安踏體育、AnameredInvestments(Lululemon創(chuàng)始人ChipWilson的投資公司)、方源資本及騰訊組成，其中騰訊和AnameredInvestments是2018年9月公告之后新加入的投資者。投資者財團(tuán)將成立新公司JVCo以、完成該交易，安踏體育、AnameredInvestments、方源資本及騰訊持股比例分別為57.95%、20.65%、15.77%及及5.63%。

記者獲悉，此次收購的融資結(jié)構(gòu)顯示：

投資者財團(tuán)成員將根據(jù)JVCo持股比例向向JVCo總計股權(quán)注資26.63億歐元，其中安踏體育、AnameredInvestments、方源資本和騰訊將分別注資15.43億歐元、5.5億歐元、4.2億歐元和1.5億歐元。

投資者財團(tuán)同時將進(jìn)行債務(wù)融資合計30億歐元，其中包括13億歐元5年期貸款(JVCo為借款人)以及17億歐元7年期無追索權(quán)貸款(目標(biāo)公司為借款人)，募集的56.63億歐元將用于以下幾個方面：

1、投資者財團(tuán)將以40歐元/股的價格收購AmerSports所有股份，收購價格與此前公告一致，對價總計46億歐元。

2、償還AmerSports債務(wù)9.5億歐元(約合72.11億元人民幣——第一紡織網(wǎng)注)。

3、其余將用于支付財務(wù)費用和其他交易費用。

交易順利完成后，AmerSports將作為獨立于安踏的獨立公司繼續(xù)運行，由投資者財團(tuán)代表構(gòu)成獨立的董事會，同時投資者財團(tuán)已要求HeikkiTakala先生(Amer目前董事長和CEO)及其主要主管繼續(xù)管理公司。AmerSports在新的股權(quán)結(jié)構(gòu)下，管理團(tuán)隊將按照董事會的戰(zhàn)略方向自主執(zhí)行業(yè)務(wù)計劃。

公開資料顯示，Amersports擁有眾多品牌，包括薩洛蒙(Salomon)、威爾遜(WilsonSportingGoods)、阿托米克(AtomicSkis)、始祖鳥(Arc’teryx)、馬威克(Mavic)、桑拓(Suunto)、ENVE(ENVEComposites)、PeakPerformance、Precor等，覆蓋了多種運動項目和體育產(chǎn)品，在主要市場均有布局。

AmerSports的產(chǎn)品涵蓋體育器材、服裝、鞋類及配件，覆蓋的體育項目包括網(wǎng)球、羽毛球、高爾夫、橄欖球、足球、棒球、籃球、高山滑雪、單板滑雪、越野滑雪、健身、自行車、跑步、登山和潛水等。

2017年，AmerSports凈收入增長2%至26.85億歐元，凈利潤下滑26%至約9300萬歐元。AmerSports目前在中國內(nèi)地布局有限，年零售額約為人民幣10億元(占集團(tuán)總收入的4.5%)，中國市場的巨大增長潛力仍待釋放。

中金公司分析師郭海燕表示，對于安踏而言，AmerSports擁有眾多品牌但在中國市場布局有限，其2017年銷售額約為10億元人民幣，值得關(guān)注的是兩者的協(xié)同效應(yīng)比較看好，首先，此次期待已久的收購標(biāo)志著安踏這家擁有眾多品牌的中國體育服裝公司開始了國際化的進(jìn)程，其次，AmerSports專注于體育用品領(lǐng)域各細(xì)分市場，因此安踏有望進(jìn)一步豐富其品牌和產(chǎn)品組合;尤其最為重要的一點，安踏的零售經(jīng)驗、區(qū)域網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈資源和物流設(shè)施有望幫助AmerSports提升在中國市場的運營;此外，收購?fù)瓿珊螅�穩(wěn)定的管理團(tuán)隊和經(jīng)營表現(xiàn)有助于Amer實現(xiàn)順利過渡，國際業(yè)務(wù)將正常進(jìn)行。

而AmerSports在2017年報中表示“公司將繼續(xù)專注發(fā)展核心業(yè)務(wù)和五個重點領(lǐng)域：服裝和鞋類、美國、中國、B2C以及數(shù)字相關(guān)設(shè)備和服務(wù)”，此次收購中各投資者均能利用各自專長為AmerSports實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)提供強(qiáng)大的動力，例如安踏在中國市場出色的零售及多品牌管理表現(xiàn)，騰訊的O2O布局以及ChipWilson在北美零售業(yè)的豐富經(jīng)驗(Lululemon增長迅速)。

郭海燕介紹，根據(jù)相關(guān)會計準(zhǔn)則，交易完成后AmerSports的57.95%利潤將計入安踏利潤表的“合營企業(yè)共享利潤”項(也在資產(chǎn)負(fù)債表的“合營企業(yè)權(quán)益”項體現(xiàn))。基于市場一致預(yù)期，預(yù)計AmerSports對安踏的利潤貢獻(xiàn)約8.35億元，將可完全覆蓋新增財務(wù)成本，約1.74億元。因此，預(yù)期本次交易有望增厚2019年每股盈利13%，此外，盡管AmerSports的盈利水平仍有待改善，但近幾年戶外、球類和健身等業(yè)務(wù)均未出現(xiàn)虧損，由此可以看出，收購之后有望很快實現(xiàn)追趕效應(yīng)。