拉夏貝爾廣宣費猛增未阻主業(yè)頹勢 扣非凈利大虧逾2億

上市第二年，女裝公司拉夏貝爾陷入廣宣推廣費大增而業(yè)績“變臉”大虧的境地。4月11日，拉夏貝爾因2018年年報業(yè)績收到上交所問詢函，背后是拉夏貝爾去年廣宣費猛增近70%，但主業(yè)卻顯頹勢——營收、營業(yè)利潤、扣非凈利潤、凈利潤等均不佳甚至大虧數(shù)億元。

上市次年“變臉”大虧

3月29日，拉夏貝爾發(fā)布了一份并不理想的年報：2018年實現(xiàn)營業(yè)收入101.59億元，同比增長13.08%;實現(xiàn)歸屬上市公司的凈利潤-1.60億元，同比減少132%;實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-2.45億元，同比減少164.43%。

這意味著2017年9月上市的拉夏貝爾，上市次年業(yè)績出現(xiàn)“大變臉”。2017年拉夏貝爾業(yè)績小有下滑，但畢竟盈利4.99億元，扣非凈利潤也達到3.80億元。業(yè)績“大變臉”的背后，從2018年年報可以看到，拉夏貝爾當年廣告宣傳推廣費出現(xiàn)猛增，從2017年的2727.90萬元大增69.24%至4616.80萬元。

昨日，大同證券分析師劉云峰向大眾證券報記者表示，對于大消費領(lǐng)域企業(yè)而言，廣宣費用是重要營銷手段，但倘若企業(yè)經(jīng)營存在問題或競爭力已然不濟，高額或猛增的廣宣費用不一定能給企業(yè)換回對等的收入和利潤，反而容易打了水漂只聽個響。因此，廣宣費用能否良性助力企業(yè)營收、凈利潤增長，很大程度上折射了企業(yè)主業(yè)現(xiàn)狀和經(jīng)營水準。

廣宣費猛增未阻主業(yè)頹勢

記者進一步查閱年報發(fā)現(xiàn)，拉夏貝爾去年經(jīng)營網(wǎng)點數(shù)量凈減少179個，而且較上年按照總額法確認的營業(yè)收入甚至為同比下降2.58%，銷售毛利66.48億元同比減少4.27億元、平均毛利率由67.73%降至65.33%，營業(yè)利潤虧損1.52億元、扣非凈利潤虧損2.45億元。也就是說，拉夏貝爾猛增的廣宣費用未能阻止主業(yè)的頹勢。

拉夏貝爾旗下五大女裝品牌去年銷售也普遍不佳。去年年報顯示，公司五大女裝品牌共實現(xiàn)營業(yè)收入81.76億元，同比減少4.7億元，下降5.44%。其中，LaChapelle和Puella兩個品牌主要由于專柜門店數(shù)量較多、受到百貨渠道下滑的影響，銷售收入分別同比下降11.94%、13.35%。La Babité和7m銷售收入分別同比下降1.26%、0.68%。只有Candie‘s收入增長23.04%。

對于包括廣宣費在內(nèi)的銷售費用比率上升原因，拉夏貝爾在年報中稱，主要由于線上平臺推廣長期待攤銷費用攤銷、商場費用及物流運輸費用增加。收入下降上，公司稱受到消費增速放緩、實體店客流下降影響，如2018年下半年公司直營門店銷售低于預(yù)期，線上銷售增速也明顯下降，百貨專柜收入也持續(xù)下降，如2018年百貨專柜收入48.93億元，同比下降7.02%。至于毛利率下降，公司稱主要是由于平均銷售折扣下降以及往季產(chǎn)品銷售占比增加所致。

同業(yè)兩公司營收利潤雙增

不過記者注意到，拉夏貝爾同行業(yè)上市公司中，朗姿股份、維格娜絲目前已發(fā)去年年報，兩家公司營收分別增長13.10%、20.34%，而營業(yè)利潤、扣非凈利潤均為增長，前者為29.22%，后者為14.84%。與拉夏貝爾毛利率明顯下降不同，朗姿股份、維格娜絲基本與2017年持平，朗姿股份稍微提高0.6個百分點，維格娜絲則略降0.64個百分點。

廣宣費用投入上，維格娜絲去年為4805.54萬元，與2017年的4577.99萬元相差不多。朗姿股份去年廣宣費用1.32億元則較2017年的5445.70萬元增長超過1倍。不過，從銷售期間費用率看，拉夏貝爾最高，去年為64.75%，明顯高于朗姿股份和維格娜絲的57%左右。

昨日，大眾證券報記者就公司按總額法確認的營收和毛利率下降，營業(yè)利潤、扣非凈利潤上市第二年為何突變大虧，以及廣宣費大增卻未能有效推動收入、凈利潤增長的原因等問題致電拉夏貝爾，但公司電話無人接聽。