戶外用品上市企業(yè)業(yè)績(jī)“承壓”，轉(zhuǎn)型調(diào)整方向各有不同

回歸主業(yè)

4月26日，探路者發(fā)布2018年年報(bào)，年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.92億元，同比下降34.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.82億元，同比下降114.40%。其中戶外用品主業(yè)2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.37億元，較去年同期降低5.85%。探路者稱，2018年?duì)I收下降的原因主要是公司縮減利潤(rùn)率較低的國際機(jī)票等業(yè)務(wù)規(guī)模，使得旅行服務(wù)收入大幅減少所致，虧損的主要原因是公司2018年度計(jì)提的商譽(yù)、投資和資產(chǎn)減值累計(jì)金額為2.68億元及非戶外主業(yè)的其他業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損所致。

探路者稱，2018年公司對(duì)產(chǎn)品線進(jìn)行細(xì)分，將旗下的產(chǎn)品線分為戶外探險(xiǎn)家(探路者品牌戶外產(chǎn)品線)、戶外旅行家(探路者品牌旅行產(chǎn)品系列)、戶外藝術(shù)家(Discovery Expedition品牌)、小小探路者(Toreadkids，探路者品牌童裝)四個(gè)主要產(chǎn)品系列;公司關(guān)閉獲利能力不理想的低效店鋪，提升shopping mall和奧特萊斯在線下渠道的比例，截至2018年底，TOREAD線下店鋪總數(shù)為1210家，Discovery Expedition線下店鋪總數(shù)為171家，探路者童裝店TOREADKIDS線下店鋪總數(shù)為32家。另外，公司在新零售方面進(jìn)行嘗試，促進(jìn)線下店鋪、線上平臺(tái)、綠野、六只腳社群系統(tǒng)等各會(huì)員體系融合，并拓展社交電商渠道。

對(duì)于未來的經(jīng)營計(jì)劃，探路者計(jì)劃逐步剝離及退出與戶外主營業(yè)務(wù)不相關(guān)業(yè)務(wù)，對(duì)于旅行、體育等領(lǐng)域中與戶外主營業(yè)務(wù)相關(guān)性較小的業(yè)務(wù)和投資項(xiàng)目將繼續(xù)進(jìn)行剝離及退出，另外打算引進(jìn)或者打造與現(xiàn)有品牌體系有協(xié)同互補(bǔ)關(guān)系的新戶外品牌，形成聚焦戶外國際化多品牌運(yùn)營戰(zhàn)略。公司計(jì)劃加大對(duì)購物中心的拓展力度，同時(shí)計(jì)劃加強(qiáng)會(huì)員運(yùn)營，打通探路者現(xiàn)有線下店鋪、線上平臺(tái)、綠野、六只腳社群系統(tǒng)的會(huì)員體系。

探路者同時(shí)發(fā)布2019年一季報(bào)，公司2019年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.20億元，較去年同期減少27.06%，探路者稱，主要原因仍是縮減旅行服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模，使得旅行服務(wù)收入大幅減少所致，另外戶外用品主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入2.33億元，較去年同期增長(zhǎng)16.05%，主要受益于公司聚焦戶外用品主業(yè)相關(guān)戰(zhàn)略舉措的實(shí)施;公司控制各項(xiàng)費(fèi)用支出，同時(shí)本期非經(jīng)常性損益較上年同期也有所增加，使得2019年一季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4047.79萬元，較上年同期增長(zhǎng)82.45%。

牧高笛加碼自有品牌

4月30日，牧高笛發(fā)布2018年年報(bào)，年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.51億元，同比增長(zhǎng)6.85%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)4119.19萬元，同比下降17.69%。牧高笛稱，營業(yè)收入增長(zhǎng)主要系OEM/ODM業(yè)務(wù)訂單較上年同期增長(zhǎng)，銷售額增長(zhǎng);營業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)下滑主要原因一是2018年OEM/ODM業(yè)務(wù)受匯率波動(dòng)影響毛利率下降，二是因自主品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)優(yōu)化渠道，戶外專業(yè)店、團(tuán)購渠道、加盟渠道收入同比下降，同時(shí)自營渠道投入、產(chǎn)品研發(fā)投入同比有所增加。

年報(bào)顯示，公司主營業(yè)務(wù)包括OEM/ODM業(yè)務(wù)與自主品牌業(yè)務(wù)兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品包括帳篷、睡袋、自充墊等戶外裝備，以及沖鋒衣、羽絨服、登山鞋、運(yùn)動(dòng)背包等戶外服裝、鞋及配飾。OEM/ODM業(yè)務(wù)為全球客戶提供帳篷產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造服務(wù)，產(chǎn)品銷往歐洲、澳大利亞、新西蘭、亞洲和美國等國際市場(chǎng)。自主品牌業(yè)務(wù)則為經(jīng)營銷售自主品牌“牧高笛”戶外服飾和裝備產(chǎn)品。

牧高笛稱，2018年公司完成了孟加拉擴(kuò)建廠房、越南新建廠房，截止2018年底公司海外產(chǎn)能達(dá)到1600萬美元，同比增長(zhǎng)63.33%。2018年歐洲區(qū)出口銷售額同比增長(zhǎng)29.3%，公司同時(shí)加強(qiáng)了在大洋洲、非洲、亞洲等新市場(chǎng)的開發(fā)力度。自有品牌業(yè)務(wù)方面，2018年上半年公司關(guān)停部分位置較差或運(yùn)營業(yè)績(jī)、效率低的門店，下半年公司加大直營開店規(guī)模，2019年將加快自有品牌線下自營門店開設(shè)與加盟區(qū)域拓展。另外，公司對(duì)自有品牌進(jìn)行細(xì)分，分為大牧(山標(biāo))品牌與小牧(鹿標(biāo))品牌。大牧品牌面向?qū)�業(yè)戶外人群，主要涵蓋探險(xiǎn)露營、徒步露營、專業(yè)賽事等戶外場(chǎng)景，小牧品牌面向泛戶外人群，主要涵蓋家庭露營、公園休閑、旅行以及日常通勤等場(chǎng)景。

牧高笛同時(shí)發(fā)布2019年一季報(bào)，報(bào)告顯示，公司2019年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元，同比下降8.19%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)1267.28億元，同比下降36.03%。公司稱，凈利潤(rùn)下滑的原因一是營業(yè)收入下降致毛利下降;二是自主品牌業(yè)務(wù)新建自營店、加盟店及線上渠道建設(shè)等相關(guān)費(fèi)用增加;三是自主品牌業(yè)務(wù)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備增加。公司一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)公告顯示，截止2019年一季度末，牧高笛共有358家門店，其中直營店32家，加盟店367家。

布局多元化

3月18日，三夫戶外發(fā)布2018年年報(bào)，報(bào)告顯示，2018年三夫戶外實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.20億元，同比增長(zhǎng)19.62%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)502.87萬元，同比增長(zhǎng)138.96%。

年報(bào)顯示，公司目前有三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，一是銷售戶外運(yùn)動(dòng)用品，公司代理、經(jīng)銷國內(nèi)外400余個(gè)中高端專業(yè)戶外運(yùn)動(dòng)品牌。同時(shí)公司針對(duì)中國戶外細(xì)分市場(chǎng)相繼推出ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO、SANFO PLUS、LYSO等自有品牌。SANFO PLUS于2018年4月上市，定位于高端品質(zhì)、中端價(jià)位的功能性戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品。另外，公司是多個(gè)國際戶外品牌的中國區(qū)總代理，包括瑞士運(yùn)動(dòng)創(chuàng)新品牌X-BIONIC，意大利運(yùn)動(dòng)安全防護(hù)品牌DAINESE，法國百年運(yùn)動(dòng)品牌JULBO，瑞典時(shí)尚戶外服裝品牌KLATTERMUSEN，瑞典運(yùn)動(dòng)護(hù)具品牌POC，德國專業(yè)手套R(shí)EUSCH等。第二個(gè)業(yè)務(wù)板塊是組織戶外賽事、活動(dòng)、團(tuán)建。公司擁有超長(zhǎng)距離越野跑、中長(zhǎng)距離越野跑、三夫國際鐵人三項(xiàng)、熒光夜跑等系列賽事IP。三是運(yùn)營親子戶外樂園。公司戰(zhàn)略投資上海悉樂文化發(fā)展有限公司，上海悉樂是一家親子戶外樂園運(yùn)營管理公司，旗下有“松鼠部落”親子戶外樂園品牌。

三夫戶外稱，公司目前已開設(shè)40家專業(yè)戶外用品連鎖店，包括旗艦店、標(biāo)準(zhǔn)店、精品店和滑雪店。2018年公司加強(qiáng)品牌管理，對(duì)貢獻(xiàn)度高的產(chǎn)品品牌、品類進(jìn)行細(xì)分，將部分經(jīng)銷模式轉(zhuǎn)為代銷模式，引進(jìn)如SPEEDO、CRUMPLER、JBL、PACKALL、DANYFIT及冰雪品牌HEAD、FISCHER、ATOMIC、SALOMON等近20個(gè)時(shí)尚化、科技化、輕量化的國內(nèi)外品牌。公司2018年上半年戰(zhàn)略投資上海悉樂文化發(fā)展有限公司，2019年1月對(duì)其增資控股54.78%股權(quán)，完成了“戶外運(yùn)動(dòng)用品——賽事活動(dòng)團(tuán)建——親子戶外樂園”三個(gè)業(yè)務(wù)板塊布局。

關(guān)于未來的經(jīng)營計(jì)劃，三夫戶外計(jì)劃提升自有品牌銷售占比，向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，代理更多戶外運(yùn)動(dòng)品牌，增加冰雪類產(chǎn)品代理，開設(shè)精品滑雪店，選擇客流量大的購物中心和商街，開設(shè)時(shí)尚化、專業(yè)化、年輕化的綜合旗艦店，并計(jì)劃新建開業(yè)不低于2家“松鼠部落”親子戶外樂園，同時(shí)打算選擇與公司主營業(yè)務(wù)契合的標(biāo)的進(jìn)行并購?fù)顿Y。

三夫戶外4月26日發(fā)布的2019年一季報(bào)顯示，公司2019年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8011.95萬元，同比下降18.72%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)103.27萬元，同比下降32.64%。

戶外用品上市企業(yè)業(yè)績(jī)“承壓”，轉(zhuǎn)型調(diào)整方向各有不同

這兩年來，戶外用品行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)有所放緩。資料顯示，COCA提供的《2018年中國戶外用品市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)戶外市場(chǎng)零售總額為249.8億，同比增長(zhǎng)2.10%，出貨總額141.2億元，同比增長(zhǎng)2.38%，增速較之前繼續(xù)減緩，且均為2002年以來最低增速。

這種市場(chǎng)態(tài)勢(shì)具體反映在三家戶外用品上市企業(yè)2018年及今年一季度的最新業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，整體上可稱為“差強(qiáng)人意”。探路者連續(xù)兩年業(yè)績(jī)虧損，2018年因計(jì)提商譽(yù)虧損額擴(kuò)大，因剝離非戶外用品業(yè)務(wù)營收大幅下滑，不過今年一季度雖然營收繼續(xù)下滑，戶外用品主業(yè)營收已有所增長(zhǎng)，企業(yè)凈利因去年基數(shù)較低也開始正增長(zhǎng)，但仍未恢復(fù)到2017年的水平;三夫戶外2018年業(yè)績(jī)扭虧為盈，營收和凈利均有所增長(zhǎng)，不過今年一季度營收和凈利均有所下滑;牧高笛2018年?duì)I收和凈利增速相比2017年均有所放緩，2019年一季度營收和凈利則同比下降。

面對(duì)目前的市場(chǎng)狀況，戶外用品上市企業(yè)在年報(bào)中認(rèn)為，2018年戶外行業(yè)仍處在持續(xù)深化調(diào)整的發(fā)展階段，同時(shí)受經(jīng)濟(jì)下行、零售業(yè)放緩、有戶外屬性的服裝產(chǎn)品日益增多等各因素的影響，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)一步加劇。此外運(yùn)動(dòng)、休閑、時(shí)尚品牌陸續(xù)跨界戶外市場(chǎng)，也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。

面對(duì)這種市場(chǎng)狀況，戶外用品上市企業(yè)繼續(xù)加大轉(zhuǎn)型調(diào)整力度，不過他們的發(fā)展方向有所區(qū)別。探路者計(jì)劃繼續(xù)剝離非戶外用品業(yè)務(wù)，回歸主業(yè);而三夫戶外則計(jì)劃加大多元化力度;牧高笛作為OEM/ODM出身，則有意加大對(duì)自有品牌業(yè)務(wù)的投入。從另一方面看，雖然企業(yè)的轉(zhuǎn)型方面各有不同，企業(yè)經(jīng)營動(dòng)作卻有相同之處，比如企業(yè)均對(duì)旗下的品牌和產(chǎn)品線做更多細(xì)分，來面對(duì)更個(gè)性化的需求;在渠道的拓展上，也更加的謹(jǐn)慎，并且更多向購物中心轉(zhuǎn)移;同時(shí)也有計(jì)劃并購更多的戶外用品品牌來擴(kuò)充業(yè)務(wù)規(guī)模，等等。從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，戶外用品市場(chǎng)仍有很大發(fā)展空間，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈的同時(shí)，相信亦會(huì)孕育出更具競(jìng)爭(zhēng)力的本土戶外用品企業(yè)和品牌。