可轉(zhuǎn)債漸成服裝企業(yè)再融資“新”工具

在這種狀況下，可轉(zhuǎn)債亦已逐漸成為服裝上市企業(yè)再融資的一種常見手段。

搜于特?cái)M發(fā)行可轉(zhuǎn)債加碼供應(yīng)鏈管理

4月15日，搜于特發(fā)布公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，擬募集資金不超過人民11億元，用于時(shí)尚產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈總部(一期)項(xiàng)目以及股份回購項(xiàng)目，其中時(shí)尚產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈總部(一期)項(xiàng)目擬使用募集資金8億元，股份回購項(xiàng)目擬使用募集資金3億元。

搜于特在公告中稱，時(shí)尚產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈總部(一期)項(xiàng)目計(jì)劃新增智能倉庫、普通倉庫、綜合樓及其他配套基礎(chǔ)設(shè)施，公司在管理方面已經(jīng)引進(jìn)ERP系統(tǒng)，用以完成訂單管理、項(xiàng)目管理、采購管理、訂單下達(dá)等業(yè)務(wù)流程。項(xiàng)目建設(shè)后，智能倉儲(chǔ)系統(tǒng)將與現(xiàn)有ERP系統(tǒng)對接。智能倉儲(chǔ)系統(tǒng)能夠預(yù)測產(chǎn)品需求和供給、優(yōu)化庫存管理，在交易過程中能減少出貨過程中的疏漏，亦能減少公司各地周轉(zhuǎn)場地的租賃費(fèi)用和人力成本。項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)為廣東美易達(dá)供應(yīng)鏈管理有限公司的自有土地，位于東莞市道滘鎮(zhèn)南閣掌洲島，地塊面積207.73畝，項(xiàng)目用地106.67畝。

搜于特2018年年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入185.19億元，同比增長0.93%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.69億元，同比下降39.72%。搜于特稱，業(yè)績變動(dòng)的原因之一是公司發(fā)展供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，隨著市場環(huán)境變化，公司放緩其增長速度，第四季度公司供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)比上年同期下降，但由于上半年供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)增長速度較快，全年供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)仍比上年同期增長4.09%，供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)仍是公司主要業(yè)務(wù)收入和利潤來源。

6月6日，搜于特發(fā)布公告稱，公司本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲得證監(jiān)會(huì)受理，尚需證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，能否獲得核準(zhǔn)尚存在不確定性。

天創(chuàng)時(shí)尚擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債建智能制造基地

5月30日，女鞋企業(yè)天創(chuàng)時(shí)尚發(fā)布調(diào)整公司公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債券方案的公告，調(diào)整前公司原計(jì)劃募集資金不超過6億元，全部投資于智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目、回購股份以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，調(diào)整后公司計(jì)劃募集資金不超過6億元，將全部投資于智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。公告顯示，智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目總投資9.3億元，擬使用募集資金不超過5.2億元，項(xiàng)目建設(shè)期4年，將通過購置FMSS全自動(dòng)柔性制鞋生產(chǎn)流水線、RSA羅伯特自動(dòng)化數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)、智能皮革裁剪機(jī)器人等設(shè)備，新建4條自動(dòng)化智能生產(chǎn)線及4條柔性生產(chǎn)線。天創(chuàng)時(shí)尚稱，擬投資智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目的一個(gè)目的是突破產(chǎn)能限制，提高自產(chǎn)比例，抵御未來可能因生產(chǎn)成本提高、外協(xié)廠商不能及時(shí)供應(yīng)產(chǎn)品、產(chǎn)品質(zhì)量瑕疵等情況而對經(jīng)營產(chǎn)生的影響。

天創(chuàng)時(shí)尚2018年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營收20.52億元，同比增長18.37%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.42億元，同比增長28.87%。年報(bào)顯示，公司線下渠道品牌店鋪截至2018年12月31日共計(jì)1925家，包括直營1377家，加盟548家，與去年年末店鋪相比，直營店新增店鋪91家，加盟店鋪凈關(guān)店93家。天創(chuàng)時(shí)尚稱，公司對生產(chǎn)線進(jìn)行升級改造，并在2018年啟動(dòng)首條規(guī)�；�智能生產(chǎn)線并已實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。2019年公司計(jì)劃提高運(yùn)動(dòng)休閑品類結(jié)構(gòu)占比，并開展以用戶為中心的社群運(yùn)營模式。

維格娜絲發(fā)行可轉(zhuǎn)債擬投資智能信息化改造

2月14日，維格娜絲發(fā)布可轉(zhuǎn)債上市公告，公司可轉(zhuǎn)債于2月19日在上交所上市。本次可轉(zhuǎn)債募資7.46億元，募資凈額7.25億元，將用于支付收購Teenie Weenie品牌及該品牌相關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)項(xiàng)目尾款、智能制造、智慧零售和供應(yīng)鏈協(xié)同信息化平臺以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，4.61億元將用于Teenie Weenie品牌項(xiàng)目，1.55億元將用于智能信息化改造，1.3億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

募資公告顯示，智能制造、智慧零售及供應(yīng)鏈協(xié)同信息化平臺項(xiàng)目擬投資3.63億元，用于企業(yè)智能制造建設(shè)、ERP&DRP系統(tǒng)升級、O2O平臺、大數(shù)據(jù)分析、智能物流及相關(guān)基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)。公告稱，傳統(tǒng)服裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長、產(chǎn)業(yè)部門多、市場反應(yīng)慢，而服裝消費(fèi)者對時(shí)尚型、個(gè)性化的需求強(qiáng)烈，智能技術(shù)可實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造和供應(yīng)鏈管理等環(huán)節(jié)的柔性化改造。

維格娜絲2018年年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.86億元，同比增長20.34%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.73億元，同比增長43.65%。公司現(xiàn)有三個(gè)女裝品牌，分別為定位于中國文化元素奢侈品的南京云錦“元先”品牌、定位于高端女裝的“VGRASS”品牌和定位于中高端休閑服飾的“TEENIEWEENIE”品牌。截止2018年底，公司共有1386家門店，比2018年底減少63家。維格娜絲稱，VGRASS品牌投入“微商城”線上渠道，并利用線上渠道嘗試O2O模式。

維格娜絲6月20日發(fā)布公告稱，近日公司完成了工商變更登記手續(xù)，并取得了南京市市場監(jiān)督管理局換發(fā)的營業(yè)執(zhí)照，公司名稱正式變更為“錦泓時(shí)裝集團(tuán)股份有限公司”，公司證券簡稱將于2019年6月26日起由“維格娜絲”變更為“錦泓集團(tuán)”。

萬里馬擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于智能制造升級

2018年5月30日，萬里馬發(fā)布公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，擬募集資金總額不超過1.80億元，募集資金投資項(xiàng)目為“智能制造升級建設(shè)項(xiàng)目”、“研發(fā)中心升級建設(shè)項(xiàng)目”以及“信息化升級建設(shè)項(xiàng)目”，其中智能制造升級建設(shè)項(xiàng)目擬投入募集資金1.28億元。

公告稱，智能制造升級建設(shè)項(xiàng)目擬對現(xiàn)有的3條生產(chǎn)線進(jìn)行智能化升級改造，并新建2條智能化生產(chǎn)線，研發(fā)中心升級建設(shè)項(xiàng)目擬購置研發(fā)設(shè)計(jì)設(shè)備、引進(jìn)研發(fā)設(shè)計(jì)人才。信息化升級建設(shè)項(xiàng)目擬在公司現(xiàn)有ERP系統(tǒng)、OA系統(tǒng)基礎(chǔ)上，對公司信息化系統(tǒng)進(jìn)行升級。

截至目前，萬里馬本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案目前尚處于待核準(zhǔn)階段，能否獲得核準(zhǔn)尚存在不確定性。萬里馬在2019年5月30日發(fā)布公告，公司擬延長此次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債券股東大會(huì)決議的有效期和授權(quán)期限至2020年6月14日。

萬里馬2018年年報(bào)顯示，公司2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.93億元，同比增長14.77%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3779.73萬元，同比增長1.25%。公司預(yù)計(jì)2019年上半年歸屬上市公司股東的凈利潤1281.03萬至1403.03萬，同比增長5%至15%。公司稱，2019年上半年公司營業(yè)收入與去年對比保持增長，公司收購的子公司超琦電商經(jīng)營業(yè)績狀況良好，歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期增長。預(yù)計(jì)公司2019年半年度非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響金額在10萬元以內(nèi)，主要系公司收到的政府補(bǔ)助資金及存貨盤盈等。

華尚觀察：可轉(zhuǎn)債漸成服裝企業(yè)再融資“新”工具

除了上述幾家正在申請或者新近發(fā)行可轉(zhuǎn)債的服裝企業(yè)之外，去年7月份海瀾之家募資30億元發(fā)行可轉(zhuǎn)債上市，募集資金將投資于產(chǎn)業(yè)鏈信息化升級項(xiàng)目、物流園區(qū)建設(shè)項(xiàng)目和愛居兔研發(fā)辦公大樓建設(shè)項(xiàng)目。其中公司產(chǎn)業(yè)化信息鏈升級項(xiàng)目計(jì)劃投資6.2億元，包括建設(shè)5500家門店的“智慧服務(wù)系統(tǒng)”以及包含其中1000家門店的“精準(zhǔn)營銷系統(tǒng)”，物流園區(qū)建設(shè)項(xiàng)目則計(jì)劃投資19.5億元及愛居兔研發(fā)辦公大樓計(jì)劃投資4.3億元，用于支持公司電商及女裝品牌愛居兔業(yè)務(wù)發(fā)展。

梳理服裝企業(yè)目前發(fā)行可轉(zhuǎn)債再融資的狀況，可以發(fā)現(xiàn)今年服裝企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債熱度不減，甚至超過去年，這也和資本市場上可轉(zhuǎn)債融資情況相一致。據(jù)媒體報(bào)道，可轉(zhuǎn)債市場今年前5個(gè)月成交額比去年同比增加186.11%，可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量也比去年同比成倍增長。可以說，可轉(zhuǎn)債已經(jīng)成為A股企業(yè)再融資的一個(gè)主要手段。對于服裝上市企業(yè)來說，可轉(zhuǎn)債同樣也已逐漸成為企業(yè)再融資的“新寵”。

不過，可轉(zhuǎn)債畢竟只是再融資的一種工具，是服裝企業(yè)目前融資渠道上的一種選擇或者說是出口，融資的目的才是更值得關(guān)注的。目前看來，服裝企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資主要還是用來加碼主業(yè)發(fā)展或者是補(bǔ)充流動(dòng)資金，同時(shí)也比較關(guān)注一些“新”業(yè)務(wù)發(fā)展方向。比如，幾乎所有的服裝企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案中都提到要發(fā)展智能制造、智能物流、智慧門店等“新制造”、“新零售”項(xiàng)目，比如天創(chuàng)時(shí)尚計(jì)劃投資智能制造基地、搜于特計(jì)劃投資智能倉庫、維格娜絲擬投資智能制造和智慧零售項(xiàng)目、萬里馬擬新建智能化生產(chǎn)線、海瀾之家要建智慧門店等等。

總的來說，可轉(zhuǎn)債作為一種融資工具，在升溫也會(huì)有降溫或者“回調(diào)”的時(shí)候，要看到在有些企業(yè)可轉(zhuǎn)債獲批上市的同時(shí)，一些企業(yè)還在等待監(jiān)管層的審核或者選擇撤回、終止可轉(zhuǎn)債計(jì)劃，而可轉(zhuǎn)債上市破發(fā)的事例也是常有出現(xiàn)。長遠(yuǎn)來看，端正發(fā)行“動(dòng)機(jī)”、合理設(shè)計(jì)融資項(xiàng)目、提高融資資金使用效率的可轉(zhuǎn)債，才更可能獲得資本市場認(rèn)可和青睞，助力服裝企業(yè)更好轉(zhuǎn)型升級。