上半年服企并購回顧：產(chǎn)業(yè)并購為主，關(guān)聯(lián)并購興起

集團擬通過關(guān)聯(lián)交易購入多個

如意集團6月25日發(fā)布公告稱，擬向北京如意時尚投資控股有限公司購買其控制的Gieves Hawkes、Kent & Curwen、Cerruti 1881、D’URBAN及Aquascutum等國際高端服裝品牌運營企業(yè)。該資產(chǎn)注入后，公司業(yè)務(wù)范圍將從目前傳統(tǒng)的毛紡紗線、面料、服裝智能制造向時尚品牌運營及智慧門店零售網(wǎng)絡(luò)延伸，將公司打造成國際化輕奢時尚品牌運營平臺。

公告顯示，公司擬收購濟寧如意品牌投資控股有限公司100%股權(quán)。交易對方為濟寧如意包括北京如意時尚投資控股有限公司在內(nèi)的全體股東，山東如意集團擬以發(fā)行股份等方式對該公司的全體資產(chǎn)進行收購。濟寧如意成立于2017年，注冊資本為9.25億元人民幣，主營范圍為對服裝生產(chǎn)項目的投資，針紡織品、服裝、鞋帽的銷售，貨物及技術(shù)的進出口業(yè)務(wù)(國家限定經(jīng)營及禁止進出口的業(yè)務(wù)除外)等。本次交易對方北京如意時尚投資控股有限公司系該公司間接控股股東，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

贏家時尚23.88億港元向主席胞弟收購三個品牌

7月3日，贏家時尚發(fā)布公告，公司已完成收購KEEN REACH全部股權(quán)，Keen Reach將于完成后成為公司間接全資附屬公司，而Keen Reach財務(wù)業(yè)績將合并入賬至公司的綜合財務(wù)報表。公司此前宣布，于2019年3月25日，公司擬向Apex Noble收購Keen Reach全部已發(fā)行股本以及股東貸款，總代價約為23.88億港元，代價將由現(xiàn)金5億港元以及約18.88億港元通過按每股9.50港元發(fā)行約1.99億股代價股份支付。

據(jù)悉，Apex Noble是由公司主席、行政總裁及執(zhí)行董事金明的胞弟金瑞100%直接合法擁有。而Apex Noble旗下Keen Reach持有深圳市娜爾思時裝有限公司，這家公司是金明兩兄弟的母親陳靈梅于1994年創(chuàng)立，旗下?lián)碛蠳AERSI娜爾思、NAERSILING恩靈、NEXY.Co奈蔻3個自有品牌。因此，這是一起自家人并購自家人的家族內(nèi)部并購事件。

贏家時尚前身為珂萊蒂爾。珂萊蒂爾6月26日發(fā)布公告，公司英文名稱已由“Koradior Holdings Limited”更改為“EEKA Fashion Holdings Limited”，而中文名稱“贏家時尚控股有限公司”則用作公司第二名稱，以取代其僅供識別現(xiàn)有中文名稱“珂萊蒂爾控股有限公司”，兩者均自2019年6月26日起生效。

卡賓斥資1億元向公司主席收購福建石獅工業(yè)物業(yè)

5月19日，卡賓發(fā)布公告，于2019年5月17日，公司全資附屬卡賓中國作為買方，與精卓投資、石獅市駿源發(fā)展有限公司及楊紫明訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，卡賓中國有條件同意自精卓投資收購駿源發(fā)展全部注冊資本，暫定代價為人民幣1.055億元。交易完成后，駿源發(fā)展將成為公司間接全資附屬公司。

據(jù)公告，駿源發(fā)展旗下有位于中國福建省石獅市寶蓋鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)的物業(yè)，包括兩幅總地盤面積為45241.80平方米土地及十棟總建筑面積為96445.25平方米的工業(yè)及配套樓宇。公司表示，該集團以年租金人民幣170萬元租賃該物業(yè)的一部分作辦公室、倉儲及員工宿舍用途。借收購駿源發(fā)展，該物業(yè)將成為集團資產(chǎn)，可供集團用作未來擴張用途。根據(jù)駿源發(fā)展的管理賬目，截止2018年12月31日，該物業(yè)占其資產(chǎn)總值約66.0%。

公告顯示，精卓投資由公司主席、執(zhí)行董事及控股股東楊紫明全資擁有。精卓投資為楊紫明的聯(lián)系人，故為公司的關(guān)聯(lián)人士。因此，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議及其項下擬進行的交易構(gòu)成公司關(guān)聯(lián)交易。公告稱，集團現(xiàn)正評估最有效利用該物業(yè)的多項選擇方案，包括與現(xiàn)有或其他供應(yīng)商合作發(fā)展優(yōu)化生產(chǎn)設(shè)施。公司管理層認為，該等集中化生產(chǎn)設(shè)施就發(fā)展集團的電商業(yè)務(wù)及多品牌策略而言另有臨近集團現(xiàn)有物流中心的優(yōu)勢。

國際2.6億美元收購K-Swiss等三個國際品牌

5月2日，特步國際發(fā)布公告稱，公司通過其全資附屬公司與E-Land World Company，Ltd及E-Land USA Holdings Inc(合稱“衣戀集團”)訂立股份收購協(xié)議，特步將以現(xiàn)金作價2.6億美元(約人民幣17.5億元)收購擁有K-Swiss、Palladium及Supra等品牌的最終持有人E-Land Footwear USA Holdings Inc的全部已發(fā)行股份。這項收購將由內(nèi)部資金撥付，預(yù)計將于2019年7月底前完成。

資料顯示，特步國際此次收購的目標(biāo)集團主要從事3個國際知名品牌(K-Swiss、Palladium及Supra)以及兩個子品牌(PLDM及KR3W)的運動、高性能運動、全地形冒險活動及健身活動鞋履、服裝及配飾以及休閑服裝的設(shè)計、開發(fā)及營銷。

特步國際在公告中稱，公司計劃由一個單一品牌公司拓展為一個多品牌組合的集團，認為K-Swiss及Palladium在中國擁有重大機遇，并計劃投入大量時間及資源以支持兩個品牌的增長。

安奈兒2400萬元增資心宇嬰童

2月14日，安奈兒發(fā)布公告稱，公司董事會會議審議通過了《關(guān)于對外投資暨增資深圳市心宇嬰童服飾有限公司的議案》，同意公司以現(xiàn)金2400萬元增資心宇嬰童，認購心宇嬰童新增注冊資本250萬元人民幣，本次增資完成后，公司將持有心宇嬰童20%的股權(quán)。

公告介紹，心宇嬰童擁有陽光鼠(Sunroo)品牌業(yè)務(wù)、核心人員、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、域名等無形資產(chǎn)，并獨立運營陽光鼠品牌。陽光鼠品牌在嬰小童市場擁有一定的品牌知名度與美譽度，能夠與公司嬰小童產(chǎn)品形成協(xié)同。

安奈兒2019年第一季度報告顯示，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營收3.58億元，同比增長17.71%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4692.88萬元，同比增長30.01%。安奈兒稱，公司會對產(chǎn)品線和品牌進行擴張，并與市場知名品牌洽談合作機會。

商贏環(huán)球擬4.35億元收購母嬰營銷公司日礫科技

7月1日，商贏環(huán)球發(fā)布公告，公司與上海日礫科技發(fā)展有限公司、西藏圣舟電子商務(wù)有限責(zé)任公司(持有日礫科技79.4%的股權(quán)，為日礫科技控股股東)于2019年6月28日共同簽署了《投資意向協(xié)議》。公司擬以人民幣4.35億元全現(xiàn)金方式收購圣舟電商和日礫科技其他股東所持有的日礫科技100%股權(quán)。公告顯示，本次交易未構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，且交易相關(guān)事項尚存在不確定性。

公告顯示，本次交易標(biāo)的公司上海日礫科技發(fā)展有限公司的主營業(yè)務(wù)涉及母嬰產(chǎn)品線上和線下的銷售，合作伙伴包括惠氏等國際國內(nèi)品牌，以及京東、天貓、唯品會和蘇寧易購等電商平臺，擁有線上和線下營銷運營團隊以及遍布全國的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)。公告稱，若本次交易完成，將有助于整合公司旗下電商平臺，形成和目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，充實公司的產(chǎn)品線與業(yè)務(wù)規(guī)模。

華尚觀察：上半年服裝企業(yè)并購以產(chǎn)業(yè)并購為主

上半年已經(jīng)過去，回顧上半年服裝上市企業(yè)的并購事例，應(yīng)該說總體規(guī)模不算很大，并購的數(shù)量也不是很多。不過，在并購的性質(zhì)和并購的方式上卻有較為鮮明的特點。

在并購的性質(zhì)上，上半年服裝企業(yè)并購主要以產(chǎn)業(yè)并購為主，比較少見混合并購或者說多元化并購的動作。而在產(chǎn)業(yè)并購上，又以橫向并購為主，具體表現(xiàn)就是并購多個服裝零售品牌，把更多的品牌注入上市公司。比如，如意集團擬向北京如意時尚投資控股有限公司購買其控制的Gieves Hawkes、Kent & Curwen、Cerruti 1881、D’URBAN及Aquascutum等國際高端服裝品牌，贏家時尚并購旗下?lián)碛蠳AERSI娜爾思、NAERSILING恩靈、NEXY.Co奈蔻3個女裝品牌的Keen Reach，特步國際收購擁有K-Swiss、Palladium及Supra等品牌的E-Land Footwear USA Holdings Inc等并購事例，便是此種并購方式的具體體現(xiàn)。

另外，在并購方式上，上半年服裝企業(yè)關(guān)聯(lián)式并購占了相當(dāng)大的比例。比如，如意集團擬收購濟寧如意品牌投資控股有限公司100%股權(quán)，意圖把多個服裝品牌注入上市公司;卡賓斥資1億元向公司主席收購福建石獅工業(yè)物業(yè)，用作未來擴張用途;包括贏家時尚23.88億港元向主席胞弟收購三個女裝品牌，也可視之為關(guān)聯(lián)式的家族內(nèi)部并購。這種關(guān)聯(lián)式并購背后，體現(xiàn)出服裝企業(yè)意圖通過并購把更多自認為優(yōu)質(zhì)的品牌和資產(chǎn)注入上市公司，增強上市公司的競爭力。這種動作和一些服裝上市企業(yè)“瘦身”剝離一些品牌和資產(chǎn)的舉動遙相呼應(yīng)，似乎是鏡子的一體兩面，折射出在目前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期等因素影響下，服裝上市企業(yè)意圖通過提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、提升公司融資資質(zhì)以及做出有效率的并購整合，爭取在資本市場發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中獲取更大競爭優(yōu)勢。