快時(shí)尚Zara上半年業(yè)績不及預(yù)期，股價(jià)大跌近4%
【-數(shù)據(jù)分析】西班牙快時(shí)尚Zara母公司Inditex集團(tuán)正試圖通過押注數(shù)字化打破快時(shí)尚行業(yè)普遍陷入困境的僵局。
在截至7月31日止的上半年內(nèi)，Inditex集團(tuán)銷售額同比增長7%至128.2億歐元，毛利率為56.8％，與去年同期的56.7％基本持平，毛利潤同比增長7%至73億歐元，凈利潤增長10%至15.5億歐元，均不及分析師預(yù)期。
圖為Inditex集團(tuán)上半年主要業(yè)績數(shù)據(jù)
按品牌分：
核心品牌Zara銷售額同比增長7%至88.95億歐元；
Pull&Bear銷售額同比增長2.5%至8.73億歐元；
Massimo Dutti銷售額同比增長4%至8.44億歐元；
Bershka銷售額同比上漲3%至10.8億歐元；
Stradivarius銷售額同比增長12%至7.76億歐元；
Oysho銷售額同比上漲3.7%至3.01億歐元；
Uterqüe銷售額同比上漲13%至5200萬歐元。
截至報(bào)告期末，Inditex集團(tuán)在全球共有7420家門店，較去年同期凈減少2家門店，其中Zara門店數(shù)為2123家。
Inditex集團(tuán)在財(cái)報(bào)中指出，上半年銷售額和凈利潤的增長都打破了歷史半年報(bào)增長率記錄，且所有市場(chǎng)和渠道都在增長，而這一成績的達(dá)成主要得益于數(shù)字化業(yè)務(wù)擴(kuò)張的推動(dòng)。
盡管進(jìn)入電商領(lǐng)域較晚，但I(xiàn)nditex集團(tuán)近年來已經(jīng)開始著重發(fā)展線上業(yè)務(wù)。2018年11月，Zara的全球電商網(wǎng)站打通了106個(gè)新線上市場(chǎng)，并研發(fā)出了智能運(yùn)營系統(tǒng)，優(yōu)化了線上查詢信息和網(wǎng)購的體驗(yàn)。
今年上半年，Inditex集團(tuán)在巴西、阿聯(lián)酋、黎巴嫩、埃及、摩洛哥、印度尼西亞、塞爾維亞和以色列開辟了線上業(yè)務(wù)，并計(jì)劃于第三季度在南非、烏克蘭、哥倫比亞和菲律賓等地開設(shè)電商平臺(tái)，目標(biāo)到2020年旗下所有品牌的在線購物服務(wù)面向全球開放。
此外，Zara還推出店鋪直郵系統(tǒng)，專為線上訂單服務(wù)，效仿亞馬遜和時(shí)尚電商Asos、Zalando，從距離消費(fèi)者最近的門店中發(fā)貨，以更快地讓消費(fèi)者拿到產(chǎn)品，提升購物體驗(yàn)。據(jù)悉，該系統(tǒng)會(huì)于年底前在全球2000家店鋪上線，將解決網(wǎng)絡(luò)庫存不夠的問題，增強(qiáng)品牌調(diào)度庫存的靈活性。
針對(duì)業(yè)界對(duì)Zara電商化速度過于緩慢的質(zhì)疑，Inditex集團(tuán)董事長Pablo Isla 5月在《華爾街日?qǐng)?bào)》舉辦的活動(dòng)上似乎做出了回應(yīng)，他指出Zara直到2010年后才進(jìn)入電商領(lǐng)域，其定位和方向更加明確，雖然旗下品牌進(jìn)入電商領(lǐng)域較晚，但這讓集團(tuán)少走了很多彎路，“這一切如果發(fā)生在10年前將會(huì)非常不同�！蹦壳�，Zara還在中國試行送貨上門服務(wù)，未來或?qū)U(kuò)展到其它市場(chǎng)。
為更好地推動(dòng)集團(tuán)向數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在Pablo Isla作出回應(yīng)的一周后，集團(tuán)突然宣布原首席運(yùn)營官Carlos Vrespo成為新任首席執(zhí)行官，Pablo Isla則繼續(xù)擔(dān)任董事長職位，Crespo Vrespo主要負(fù)責(zé)監(jiān)督管理、IT、物流以及可持續(xù)性發(fā)展等業(yè)務(wù)。
在線下零售渠道，Inditex集團(tuán)則以應(yīng)用數(shù)字化系統(tǒng)、整頓和擴(kuò)張線下店為核心策略，利用射頻識(shí)別技術(shù)RFID來跟蹤服裝信息、建立新的物流中心和數(shù)字工作室。Carlos Crespo在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，能否精準(zhǔn)地提供消費(fèi)者想要的產(chǎn)品對(duì)于實(shí)體門店的業(yè)績提升有著決定性作用。Pablo Isla則透露，目前旗下的業(yè)務(wù)模式使得線上線下幾乎可以無縫銜接，預(yù)計(jì)明年就可以實(shí)現(xiàn)線下與線上倉儲(chǔ)一體化。
Inditex集團(tuán)也開始在可持續(xù)時(shí)尚領(lǐng)域發(fā)力。作為最早簽署《時(shí)尚契約》的集團(tuán)之一，Inditex集團(tuán)承諾到2025年之前旗下所有品牌所有產(chǎn)品都將用可持續(xù)布料制成。目前Zara旗下Join Life系列就是由100%可持續(xù)材料制作，在品牌中的占比為20%，品牌計(jì)劃到明年將該比例增加到25%。
其他品牌方面，集團(tuán)旗下高端品牌Massimo Dutti于本月在巴塞羅那舉辦了秋冬系列時(shí)裝秀，并同時(shí)在品牌官網(wǎng)和Instagram直播，以觸達(dá)國際消費(fèi)者目前Massimo Dutti已成為Inditex集團(tuán)旗下第四大品牌，Uterqüe則已經(jīng)和美妝品牌Bobbi Brown合作推出高端限量版化妝品。
加拿大皇家銀行分析師Richard Chamberlain表示，Inditex集團(tuán)在戰(zhàn)略上作出的快速反應(yīng)，以及整合較完善的商業(yè)模式，使其在大多數(shù)市場(chǎng)上繼續(xù)保持出色表現(xiàn)，預(yù)計(jì)2019年全年銷售額會(huì)錄得4%到6%的中個(gè)位數(shù)增長。
不過，分析師們?nèi)匀粚?duì)擁有龐大線下網(wǎng)絡(luò)的Inditex集團(tuán)能否在線上延續(xù)神話，以及在激烈的電商市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長持有質(zhì)疑態(tài)度。摩根士丹利分析師曾表示，盡管Inditex集團(tuán)的商業(yè)模式依舊存在差異化，但隨著亞馬遜等電商巨頭不斷加碼服飾行業(yè)，Zara在市場(chǎng)中的競爭優(yōu)勢(shì)正日漸勢(shì)衰。
法國興業(yè)銀行分析師Anne Critchlow則表示，全球匯率不穩(wěn)或?qū)?duì)Inditex集團(tuán)產(chǎn)生較大影響。另有業(yè)界人士指出，Inditex集團(tuán)還要面對(duì)日益動(dòng)蕩的亞洲零售業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
花旗集團(tuán)分析師Adam Cochrane和Matthew Garland認(rèn)為，Inditex集團(tuán)第二季度毛利率下降令人擔(dān)憂，因?yàn)殇N售增長通常會(huì)提高盈利能力。
可以肯定的是，在傳統(tǒng)快時(shí)尚巨頭紛紛敗走市場(chǎng)的當(dāng)下，Zara如履薄冰，已無法承受更多失誤，特別是競爭對(duì)手優(yōu)衣庫和H&M不斷加碼中國市場(chǎng)的當(dāng)下。繼今年初H&M旗下的高端服裝品牌COS入駐天貓后，另一高端品牌&other stories也于上周正式登陸天貓，發(fā)力中國市場(chǎng)。
在截至5月31日的三個(gè)月內(nèi)，H&M稅后利潤下跌1.5%至45.7億瑞典克朗約合4.9億美元，銷售額則上漲11%至577.7億瑞典克朗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，H&M 6月份銷售額按固定利率增長了12%。H&M表示，利潤的下滑主要受促銷活動(dòng)過多、折扣力度的加大以及轉(zhuǎn)型策略的實(shí)施影響，未來會(huì)增加全價(jià)產(chǎn)品的銷售。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，Inditex集團(tuán)股價(jià)昨日收盤大跌近4%，今日又繼續(xù)下挫1.05%至27.2歐元，市值約為847億歐元。
