股價5個交易日飆升2.3倍，堡獅龍的瘋狂李寧造

折價七成交于后，堡獅龍（00592）股價迎來瘋狂飆升。

據(jù)了解到，5月15日，李寧家族控股的非凡中國（08032）與港資老牌服飾零售商堡獅龍聯(lián)合發(fā)布公告稱，要約人龍躍發(fā)展(非凡中國間接全資附屬公司VCConsumables擁有80%及由羅正杰擁有的Keystar持有20%)、賣方羅家圣及非凡中國訂立購股協(xié)議，據(jù)此，龍躍發(fā)展收購羅家圣手上超10.93億股，占堡獅龍已發(fā)行股本總數(shù)的約66.6%。銷售股份的代價為4662萬元，相當(dāng)于每股銷售股份約0.043元，較前一日收市價折讓近70.95%。交易完成后，要約人必須對余下全部已發(fā)行堡獅龍股份提出強制性無條件現(xiàn)金要約。根據(jù)最新披露數(shù)據(jù)顯示，堡獅龍5月14日已經(jīng)完成股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，李寧等聯(lián)合持股比例已經(jīng)上升至66.6%。

而在二級市場方面，堡獅龍發(fā)布聯(lián)合公告的5月15日，公司股價以40.5%漲幅跳開高開后繼續(xù)上行，盤中最大漲幅一度觸及近96%，收盤漲幅定格在51.35%，當(dāng)天涌進(jìn)2695.9萬港元資金成交1.09億股，在經(jīng)歷兩個交易日暫時性回調(diào)之后，堡獅龍于5月20日再度由1425.5萬元資金大幅推漲28.%。緊接著5月21日，公司迎來了近期最高潮的部分，當(dāng)天共計1.09億資金再次入場，直接將漲幅推至98.8%，成為當(dāng)前港股市場最熱的話題。

可以說，目前整個市場都在期待一場，李寧拯救香港傳統(tǒng)消費品牌于水火的大戲。

老牌堡獅龍，幾乎是瀕臨死亡

“針織大王”羅定邦手下，堡獅龍曾是時尚服裝“三巨頭”之一。智通財經(jīng)APP了解到，由“針織大王”羅定邦于1987年在香港開設(shè)第一間專門店后，堡獅龍成為陪伴消費者時尚觀念成長的服飾品牌，堡獅龍國際于1993年就在香港資本市場正式上市，成為當(dāng)時香港及澳門最大的服裝零售集團，與班尼路、并稱為時尚服裝“三巨頭”。2000年代中國內(nèi)地赴港自由行開放以來，堡獅龍隨著香港零售業(yè)大發(fā)展迎來了高速增長期，并在2005年市值突破25億。

然而內(nèi)憂外患之下，堡獅龍逐漸式微。智通財經(jīng)APP了解到，豪門恩怨纏身的羅定邦過世后，其三分財產(chǎn)引發(fā)家族內(nèi)斗不斷，整個羅氏家族基本分崩離析。與此同時，隨著經(jīng)濟環(huán)境波動加劇，以及ZARA、H&M等快時尚品牌和電商帶來的猛烈沖擊，堡獅龍外部經(jīng)營環(huán)境還在逐步惡化。截止2014年6月30日的2014財年中，堡獅龍錄得營收同比增長1.23%至25.48億元，股東應(yīng)占凈利潤從2013的2220.9萬元重新沖回1.27億的億級規(guī)模，然而這次財報正是堡獅龍最后一次的業(yè)績增長。

之后的2015-2019財年期間，堡獅龍營收規(guī)模分別錄得-0.97%、-8.09%、-12.91%、-3.06%、-16.18%的同比下滑，至25.23億元、23.19億元、20.2億元、19.58億元和16.41億元；股東應(yīng)占凈利潤方面，堡獅龍2015-2017財年分別錄得1.15億元、2.92億元（其中2.65億元為出售資產(chǎn)收益）、488.6萬元利潤，經(jīng)營業(yè)績逐年大幅下滑，2018財年以2897.2萬元的虧損正式進(jìn)入虧損年，2019財年股東應(yīng)占虧損更是達(dá)到了1.39億元。

2019年的香港事件，使得訪港游客更是銳減，本土消費欲望一片低迷，堡獅龍最新公布截至2019年12月的上半財年財報數(shù)據(jù)中顯示，公司營收繼續(xù)同比大跌20.1%至6.99億元，毛利率由去年同期的52.2%進(jìn)一步降至50.7%，再加上行政開支、其它營運開支和融資成本高企，公司最終錄得9368.7萬元虧損，較去年同期的2574.8萬虧損擴大263.9%，目前香港及澳門仍然是堡獅龍主要的收入來源，中國內(nèi)地營收只占總比重的23%。

此時堡獅龍可以說已經(jīng)到危亡關(guān)頭了，而曾經(jīng)帶領(lǐng)李寧品牌走出低谷的創(chuàng)始人李寧，其接手堡獅龍讓市場看到了一絲轉(zhuǎn)機。

市場看到了堡獅龍“復(fù)活”的希望

體操王子李寧的回歸，帶領(lǐng)李寧品牌重返乃至超越巔峰。智通財經(jīng)APP了解到，2015年7月李寧宣布重新出任李寧品牌首席執(zhí)行官，在品牌廣告語改回“一切皆有可能”的同時，公司開始大幅削減旗下加盟商的數(shù)量，將直營店比例從35%提高到50%以上，防止大量庫存積壓的問題出現(xiàn)。渠道方面，公司持續(xù)關(guān)閉虧損店鋪，升級改造低效店鋪，把零售終端分為高效店、中國李寧及潮店、專業(yè)運動店和用于清貨的奧特萊斯店，加速推進(jìn)渠道多元化發(fā)展。

在貫徹“單品牌、多品類、多渠道”的發(fā)展策略推動下，李寧從2012-2014年深度虧損19.79億元、3.92億元、7.81億元的狀態(tài)，于2015年再度實現(xiàn)1430.9萬元利潤，2016年之后利潤規(guī)模迅速攀升至6.43億元規(guī)模，2019年更是達(dá)到了14.99億元。李寧股價也由2015年的低位瘋狂拉升，至今累計漲幅接近8倍。

目前堡獅龍底子還在，是有翻本機會的。智通財經(jīng)APP了解到，堡獅龍最新財報公布的分銷網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)匯總顯示，截止2019年末公司業(yè)務(wù)遍布全球30個國家和地區(qū)，店鋪總數(shù)目為1086間，相比2019年中期的1061間還有增長。其中，直接管理店鋪由2019年6月底的286間增加至287間，特許經(jīng)營店鋪數(shù)目由775間增至799間。公司連年虧損的情況下分銷網(wǎng)絡(luò)并沒有持續(xù)收縮，這給后續(xù)經(jīng)營改善提供了基礎(chǔ)。

綜上而言，已經(jīng)締造過一次奇跡的李寧，在熟悉的領(lǐng)域中接手仍有底