從半年報看李寧的“國潮”價值：經(jīng)營現(xiàn)金流增長超過590%

8月13日早間，國內(nèi)知名體育品牌李寧對外發(fā)布了截至2021年6月30日的中期業(yè)績報告。

財報顯示，上半年李寧營收、凈利均實現(xiàn)大幅增長，值得一提的是，經(jīng)營現(xiàn)金流增長超過590%。

或是受財報利好的刺激，當(dāng)日港股開盤李寧股價直線拉升，但最終收盤漲幅僅有1.1%。

眾所周知，李寧近年來憑借著“國潮風(fēng)”重回大眾視野，在本土運動品牌中快速奪回了一席之地。上半年的新疆棉事件，也讓李寧博得了市場頗多關(guān)注。今年上半年李寧究竟表現(xiàn)如何?

半年營收首破百億大關(guān)

財報顯示，截至2021年6月30日止的6個月，李寧的營收為101.97億元，較2020年同期上升65.0%，增幅顯著;歸母凈***為19.62億元，同比增長了187%。主要得益于收入增長以及經(jīng)營***率持續(xù)改善。

在主要產(chǎn)品方面，鞋類、服裝、運動及配件營收各為4594177千元、5061494千元、540913千元，占總收入的45.1%、49.6%、5.3%，其中服裝類占比較同期有所上升。

李寧的業(yè)績增長也反映在毛利率和經(jīng)營***率上，其毛利率為55.9%，去年同期為49.5%，增加了6.4%;另外經(jīng)營***率為24.9%，去年同期為14.5%，增長了10.4%。

通過李寧的核心財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及增長速度能夠發(fā)現(xiàn)的是，本財年凈利相比2020財年同期實現(xiàn)大幅增長，另外在毛利方面也是如此，相比去年同期，毛利以及毛利率也呈增長的態(tài)勢。

究其原因，一方面得益于國內(nèi)有效的疫情防控，推動消費市場的快速反彈。具體來看，李寧大部分建立在一二線城市的線下銷售大幅增長，在電子渠道銷售及產(chǎn)品的投入與建設(shè)獲得消費者的認可，獲得了77.8%的高速增長;正是因為以上流水的增加，使特許經(jīng)銷商訂貨量大幅增加，從而銷售收入增長47.7%。

另一方面，也要得益于李寧持續(xù)發(fā)力時尚和運動板塊，融入中國元素，推出秋冬系列和李寧x成龍聯(lián)名款功夫系列與中國李寧x空山基聯(lián)名系列。在線下渠道的布局也推動了營業(yè)的增長，得益于關(guān)掉虧損店鋪和推動重點城市直營發(fā)展。

2020年以來，李寧就一直在強調(diào)要推進線下門店的發(fā)展和建設(shè)，就渠道布局方面做出多條舉措。那么在2021年李寧完成了幾成?

“渠道布局”故事講得如何?

李寧持續(xù)聚焦多渠道策略，強調(diào)強化渠道零售效率。

2020年做出了具體措施，關(guān)閉低效虧損的店鋪，推動重點城市直營發(fā)展，加速推進高層級市場和購物中心大店的建設(shè)和購物中心優(yōu)質(zhì)樓層開設(shè)全品類標桿店鋪。

那么，這些措施的成效如何?

據(jù)財報可以直觀地看出，直營、國際市場也分別較去年同期提升了3.1個百分點和0.1個百分點，特許經(jīng)銷商下降了5.3個百分點，備受關(guān)注的電商渠道占比正在逐年增加，占比29.1%較去年同期上升了2.1個百分點。

這不僅得益于以上舉措，也得益于疫情期間李寧加強了線下至線上渠道的引流工作，提升線上渠道效率。

電商作為李寧復(fù)出后一直發(fā)力的重點，在競爭激烈的當(dāng)下，李寧是否能借電商持續(xù)發(fā)力?

經(jīng)過十余年的發(fā)展，電子商務(wù)發(fā)展到接近頂峰時期。而最近加上東京奧運的推動，全世界的目光再度聚焦到體育上來，我國體育用品的銷售也迎來爆發(fā)。

抖音電商發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，東京奧運會期間平臺體育用品銷售額同比增長365%，鴻星爾克位居榜首，阿迪達斯排名第二，貴人鳥、李寧和安踏躋身前五。

另一方面，再加上淘寶天貓節(jié)的各大節(jié)日，在下半年李寧在電商渠道的銷售雖有望上升，但是其他企業(yè)也在虎視眈眈。

安踏電商業(yè)務(wù)在2020年高速增長，其銷售占比26%，達到90億元，同比增長53%。并且鄭捷表示，公司未來要聚焦電商主賽道，成為業(yè)務(wù)增長引擎，2025年電商業(yè)務(wù)整體占比超過40%。

特步的電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗，通過調(diào)整舉措，其電商業(yè)務(wù)約占2020年集團收入整體比重的1/4。與李寧占比相差并不大，所以李寧要在電商方面持續(xù)發(fā)力，不僅受市場空間的阻撓，也備受競爭。

電商賽道局勢緊張，李寧在另外的賽道上的競爭和表現(xiàn)也不容小覷。

全民健身的市場想象力

8月3日國務(wù)院《全民健身計劃(2021-2025年)》的出臺，加之東京奧運會的開展，高漲了人們運動和對運動品牌的購買熱情。

另外也隨著李寧登上國際時裝周舞臺以及“中國李寧”國潮系列的推出，中國運動鞋服行業(yè)內(nèi)掀起了“國潮熱”，國貨品牌紛紛開始崛起。

在這樣一個有利的局勢下，李寧能否依舊保持自身的優(yōu)勢?

據(jù)公開資料顯示，未來體育用品行業(yè)隨著政策引導(dǎo)，將向高質(zhì)量、智能化方向發(fā)展。但是據(jù)李寧公開的財報顯示，其研發(fā)及產(chǎn)品開發(fā)開支只占到了1.8%，對比去年同期的2.2%有所下降。

競爭對手的另一側(cè)，據(jù)公開資料顯示，安踏在過去10年投入了超30億的研發(fā)費用，并計劃在接下來的五年投入40億用于科研攻堅。那么，在未來運動服飾也越來越具有“智能化”屬性的前提下，還需要李寧繼續(xù)加大在科研方面的投入。

再者，在國潮風(fēng)的助推下，鴻星爾克等一眾本土運動品牌也博得了大眾的一致好感。當(dāng)潮水般的流量涌向鴻星爾克，抖音電銷直接晉級榜首，銷售破億，線下店也被搶購一空，雖不及安踏、李寧、361度等品牌，但可以感知的是，在民族情緒的推動下，這些本土運動服飾品牌均有著不小的爆發(fā)力。

總體來講，李寧本次財報不僅讓品牌再次揚眉吐氣，更重要的是，也給國內(nèi)其他本土運動品牌的發(fā)展提供了一個參考樣板。只是在競爭本就異常激烈的市場環(huán)境里，李寧依然需要居安思危，未雨綢繆。用科技提升品牌價值，進一步推動國內(nèi)運動服飾行業(yè)的發(fā)展。