李寧半年?duì)I收首過(guò)百億毛利率達(dá)55.9% “品牌升級(jí)＋渠道變革”股價(jià)較年初漲八成

國(guó)潮風(fēng)越刮越猛，李寧、特步、安踏等國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌也借機(jī)重?zé)ㄐ聶C(jī)。

近日，國(guó)潮擔(dān)當(dāng)李寧(02331.HK)發(fā)布2021年上半年財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，上半年李寧營(yíng)收大增65%，達(dá)到102億元。這意味著上半年，李寧日賺超5000萬(wàn)元。

營(yíng)收增長(zhǎng)為李寧帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。上半年，李寧凈利潤(rùn)暴增187%，達(dá)到19.62億，超過(guò)此前半年報(bào)盈利預(yù)警里的不低于18億，凈利率高達(dá)19.2%。

業(yè)內(nèi)人士分析，“新疆棉”事件帶火了國(guó)貨品牌，同時(shí)促使李寧的產(chǎn)品銷售速度加快，隨著運(yùn)營(yíng)能力的提升，直接促進(jìn)公司盈利能力改善。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2021年上半年，李寧的毛利率達(dá)到55.9%，去年上半年的數(shù)據(jù)是49.5%。

在未來(lái)的戰(zhàn)略布局上，李寧表示，公司還將堅(jiān)持“單品牌、多品類、多渠道”的戰(zhàn)略，未來(lái)會(huì)對(duì)李寧品牌有更多投入，暫不考慮收購(gòu)其他品牌的計(jì)劃。

上半年凈利超去年全年

日前，李寧有限公司(簡(jiǎn)稱“李寧”)發(fā)布2021年中期業(yè)績(jī)公告。截至2021年6月30日的六個(gè)月，李寧營(yíng)收同比上升65%至101.97億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)187%至19.62億元。

這是李寧首次半年?duì)I收超百億。同時(shí)，公司的營(yíng)收、凈利和毛利率均達(dá)到其2004年上市以來(lái)同期最高值。

此外，長(zhǎng)江商報(bào)記者還注意到，李寧上半年凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)2020年全年。據(jù)今年3月份披露的年報(bào)顯示，2020年，李寧的營(yíng)業(yè)收入為144.57億元;凈利潤(rùn)為16.98億元。

李寧表示，業(yè)績(jī)大增主要有兩方面原因：一方面，在有效疫情防控下，集團(tuán)各項(xiàng)銷售改善措施持續(xù)獲得回報(bào);另一方面，也得益于消費(fèi)者對(duì)健康生活的要求提升，對(duì)國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌的充分肯定和大力支持。

具體來(lái)看，李寧上半年在各渠道均收獲可喜業(yè)績(jī)。直營(yíng)店鋪方面，線下終端直接經(jīng)營(yíng)銷售流水大幅增加88.5%。另外，報(bào)告期內(nèi)，李寧電子商務(wù)渠道也收獲了77.8%的高速增長(zhǎng);特許經(jīng)銷商訂貨量大幅增加，銷售收入增長(zhǎng)47.7%。

此外，值得一提的是，由于公司銷售收入大幅增加以及對(duì)費(fèi)用的有效控制，李寧上半年毛利率得以顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，上半年李寧毛利較2020年同期的30.57億元上升86.4%至56.99億元，公司整體毛利率為55.9%，較去年同期的49.5%上升6.4個(gè)百分點(diǎn)。

李寧亮眼的業(yè)績(jī)也讓高盛給出了高目標(biāo)價(jià)。高盛發(fā)布研報(bào)表示，李寧上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期，毛利率強(qiáng)勁，給予12個(gè)月目標(biāo)價(jià)103港元，截至8月16日收盤(pán)，李寧總市值為2252億港元。

國(guó)潮運(yùn)動(dòng)鞋服品牌形勢(shì)大好

事實(shí)上，自2018年以來(lái)，李寧的戰(zhàn)略方向并沒(méi)有大的調(diào)整，仍延續(xù)“單品牌、多品類、多渠道”的戰(zhàn)略。重點(diǎn)投入于籃球、跑步、訓(xùn)練、羽毛球以及運(yùn)動(dòng)時(shí)尚五大核心品類，將運(yùn)動(dòng)科學(xué)和中國(guó)文化與潮流元素結(jié)合打造國(guó)潮品牌。

2021年上半年，李寧零售流水總額(包括線上及線下)同比上升92%。其中，運(yùn)動(dòng)時(shí)尚較2020年同期增長(zhǎng)116%，跑步、籃球、訓(xùn)練品類及非核心品類分別較2020年同期增長(zhǎng)87%、80%、69%和39%。

從李寧零售流水來(lái)看，核心品類占整體流水的99%，其中占比最高的是運(yùn)動(dòng)生活類，貢獻(xiàn)42%的零售額;其次為籃球，占比23%;跑步品類占比19%;訓(xùn)練品類占比15%。

此外，長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，李寧近年來(lái)持續(xù)推動(dòng)“開(kāi)大店關(guān)小店”策略，以提升消費(fèi)者體驗(yàn)，提高店效水平。2020年，李寧凈關(guān)閉了537家店鋪(包括394家加盟店和143家直營(yíng)店)，盡管如此，由于零售網(wǎng)絡(luò)大店占比的提升，總體的運(yùn)營(yíng)面積在2020年卻同比提升高單位數(shù)。

2021年上半年，李寧聚焦購(gòu)物中心大店，推動(dòng)旗艦店等高效大店落地，同時(shí)繼續(xù)進(jìn)行店鋪結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加速處理虧損、低效和微型面積店鋪，李寧的門(mén)店數(shù)量由2020年底的6933家下降至2021年中期的6745家，公司總體銷售效率還在繼續(xù)提升，線下終端銷售直接經(jīng)營(yíng)銷售流水大幅增加88.5%。

零售額的增長(zhǎng)及持續(xù)聚焦多渠道策略，讓李寧股價(jià)一路上漲。公司股價(jià)已從年初的48.306港元/股，漲至8月16日收盤(pán)價(jià)90.35港元/股，漲幅超87%。

在3月份新疆棉花事件發(fā)酵后，不少消費(fèi)者開(kāi)始將目光從國(guó)際品牌轉(zhuǎn)移至國(guó)產(chǎn)品牌。從安踏(02020.HK)、特步國(guó)際(01368.HK)等多家國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，上半年?duì)I收均大幅增長(zhǎng)。

另外，鴻星爾克、貴人鳥(niǎo)等一度淡出消費(fèi)者視野的國(guó)產(chǎn)品牌，因在河南洪災(zāi)中捐款馳援鄭州，再次受到矚目。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，在全民運(yùn)動(dòng)政策指引下，中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)5萬(wàn)億級(jí)的風(fēng)口，李寧作為行業(yè)頭部企業(yè)業(yè)績(jī)有望再上新臺(tái)階。