李寧上半年?duì)I收增13%：對消費(fèi)市場前景保持樂觀

受國內(nèi)市場整體逐漸復(fù)蘇以及產(chǎn)品矩陣專業(yè)性增強(qiáng)影響，體育用品企業(yè)李寧集團(tuán)上半年?duì)I收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

8月11日上午，李寧有限公司(李寧，02331.HK)披露截至2023年6月30日止六個月的中期業(yè)績。今年上半年，李寧集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收140.19億元，同比增長13%。集團(tuán)權(quán)益持有人應(yīng)占凈溢利同比下跌3.1%至21.21億元。每股基本收益為80.63分，同比下降3.75%。

在財(cái)報媒體溝通會上，李寧集團(tuán)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官趙東升向包括澎湃新聞在內(nèi)的媒體表示，上半年?duì)I收增長，主要由于國內(nèi)市場整體逐漸復(fù)蘇以及產(chǎn)品矩陣專業(yè)性增強(qiáng)等影響;而凈利潤下降主要由于費(fèi)用率略有上升且政府補(bǔ)貼等其他收益下降。

據(jù)財(cái)報顯示，今年上半年李寧集團(tuán)其他收入及其他收益為1.65億元，同比下降51.03%。

其他收入數(shù)據(jù) 來源于財(cái)報上半年，李寧集團(tuán)毛利同比增長10.3%至68.39億元，集團(tuán)整體毛利率為48.8%，較去年下降1.2個百分點(diǎn)。主要是集團(tuán)為促進(jìn)消費(fèi)，增加了線上渠道和零售終端的折扣力度以及渠道結(jié)構(gòu)的變化;同時，毛利率較高的直面消費(fèi)者的渠道收入占比同比略有下降;以及存貨撥備計(jì)提較去年同期增加�！斑M(jìn)入第三季度以來，李寧的業(yè)績表現(xiàn)符合管理層的正常預(yù)期�！崩顚幖瘓F(tuán)執(zhí)行董事兼聯(lián)席CEO錢煒在媒體溝通會上接受采訪時表示。

同時，李寧集團(tuán)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官趙東升介紹稱，目前維持全年收入增長10%至20%中段，凈利潤率保持在10%~20%中段的目標(biāo)，同時對公司的長期發(fā)展保持樂觀。

李寧集團(tuán)執(zhí)行主席兼聯(lián)席行政總裁李寧表示，2023年上半年，國內(nèi)市場整體呈現(xiàn)復(fù)蘇與挑戰(zhàn)并存的大環(huán)境。展望2023年下半年，全球經(jīng)濟(jì)下行勢頭有所緩和，主要經(jīng)濟(jì)體通脹持續(xù)回落，全球服務(wù)業(yè)穩(wěn)定復(fù)蘇，但制造業(yè)和商品貿(mào)易業(yè)仍面臨挑戰(zhàn)。而中國總體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，消費(fèi)保持溫和修復(fù)，實(shí)現(xiàn)提振消費(fèi)信心和促進(jìn)消費(fèi)的目標(biāo)。集團(tuán)對體育用品消費(fèi)市場前景仍保持樂觀。

截至8月11日收盤，李寧報43.7港元/股，漲0.81%，年初至今跌34.84%。

上半年折扣力度加深，幫助電商渠道“脫困”

具體來看上半年財(cái)報，按照產(chǎn)品種類分，得益于專業(yè)品類的戰(zhàn)略性聚焦，上半年李寧集團(tuán)的鞋類收入為75.15億元，同比增長11.2%，占總收入比例為53.6%;服飾收入為56.4億元，同比增長14.9%，占比40.2%;器材及配件收入為8.64億元，同比增長16.3%，占比6.2%。

按產(chǎn)品種類劃分收入。 來源于財(cái)報去年李寧的鞋類業(yè)務(wù)收入攀升41.8%至約134.79億元，占比約52%。錢煒當(dāng)時在年報發(fā)布會上表示，李寧是一個專業(yè)的運(yùn)動品牌必須要把鞋賣好。集團(tuán)希望鞋產(chǎn)品在未來收入占比能達(dá)到50%及以上。按銷售渠道劃分來看，中國市場方面，李寧特許經(jīng)銷商收入67.24億元，同比增長13.95%，占總收入比例最高，達(dá)47.96%;直營銷售為34.1億元，同比增長22.35%，占比24.32%;電商渠道銷售35.95億元，同比增長1.73%，占比25.65%。

按銷售渠道劃分收入。來源于財(cái)報財(cái)報指出，特許經(jīng)銷商對疫情穩(wěn)定后未來市場保持信心，訂貨量增加;而直營收入同比增加主要由新開店增長貢獻(xiàn);電子商務(wù)渠道方面，受疫情后消費(fèi)者渠道選擇的暫時變化，收入同比基本持平。“作為零售品牌，同店的銷售增長一定是要持續(xù)關(guān)注的目標(biāo)，集團(tuán)不希望單純擴(kuò)大門店數(shù)量來獲得業(yè)績的增長，李寧一直以來持續(xù)注重單店店效的提升�！闭劶巴�店銷售下降的主要原因，錢煒在財(cái)報媒體溝通會上解釋稱，主要由于線上渠道同店銷售的下降。

據(jù)財(cái)報顯示，上半年，李寧集團(tuán)全平臺同店銷售低單位數(shù)下降。就渠道而言，零售(直營)渠道錄得中單位數(shù)增長，批發(fā)(特許經(jīng)銷商)渠道錄得低單位數(shù)下降，電商虛擬店鋪業(yè)務(wù)錄得10%-20%低段下降。

究其原因，財(cái)報指出，一季度同店壓力主要由于年初疫情給消費(fèi)端帶來的負(fù)面影響，二季度線下逐漸回暖，但電商受到疫情后，消費(fèi)者的渠道選擇暫時性的一些變化，使得同店銷售面臨更大的挑戰(zhàn)。

值得注意的是，今年上半年，李寧集團(tuán)為促進(jìn)消費(fèi)，主要增加了線上渠道的折扣力度，也導(dǎo)致本期毛利率較去年同期下降1.2個百分點(diǎn)。其中，據(jù)財(cái)報披露的和折扣相關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，上半年新品折扣率為70至80%低段，新品6個月售罄率同比持平。

談及折扣對業(yè)務(wù)的影響，錢煒在媒體交流會上表示，上半年由于疫情緩解以及民眾生活逐漸恢復(fù)正常，線上購物熱度有所下降，使電商客流受到影響。在此背景下，為了大幅提升客流轉(zhuǎn)化率，電商適當(dāng)加深一些折扣并降低連帶的交易門檻，“這并不代表李寧的毛利到了比較差的水平，反而是助力未來電商業(yè)務(wù)的發(fā)展。未來我們將繼續(xù)推動李寧電商業(yè)務(wù)模式的建立和落地，以確保持續(xù)健康發(fā)展�！�

此外，零售行業(yè)，庫存對一家企業(yè)的經(jīng)營至關(guān)重要。今年上半年，李寧渠道庫存較上年末下降低單位數(shù)，全渠道庫銷比3.8個月，環(huán)比上年末進(jìn)一步優(yōu)化，庫存周轉(zhuǎn)與庫齡結(jié)構(gòu)保持在健康水平。

去年四季度因疫情影響，庫存承壓，李寧集團(tuán)6至12月庫存占比上升7個百分點(diǎn)至22%。錢煒表示，根據(jù)規(guī)劃，李寧將在下半年有節(jié)奏地進(jìn)行消化，預(yù)計(jì)公司存貨的庫齡結(jié)構(gòu)將在今年底進(jìn)一步優(yōu)化。

對門店數(shù)量沒有執(zhí)拗的目標(biāo)，關(guān)注開店機(jī)會與門店盈利效率

財(cái)報顯示，上半年李寧品牌(包含李寧核心品牌及李寧YOUNG)常規(guī)店、旗艦店、中國李寧時尚店、工廠店、集合店的銷售點(diǎn)數(shù)量為7448家，較去年同期增加336家，其中李寧主品牌的店鋪增加230家，李寧Young店鋪增加106家。但較去年底減少155個;經(jīng)銷商48家(包括中國李寧時尚店渠道)，較去年底凈減4家。

過去三年，李寧一直在強(qiáng)調(diào)“開大店”的渠道策略。2022年，李寧在中國的銷售點(diǎn)數(shù)量(不包括李寧YOUNG)共6295個，過去一年凈增加360個，其中，直營店增加了265家，共計(jì)1430家。

去年疫情未結(jié)束時門店猛增，今年上半年消費(fèi)逐漸復(fù)蘇背景下渠道數(shù)量卻在減少?

媒體溝通會上，錢煒回應(yīng)稱，李寧并不是要被逆著環(huán)境而行，而是有機(jī)會的地方就開。下半年在李寧的渠道策略中，依然希望能在高層級市場有優(yōu)秀的渠道，并在所有市場實(shí)現(xiàn)“只要有機(jī)會開店就開”。

“對渠道的絕對數(shù)量沒有執(zhí)拗的目標(biāo)要求，開店本身的目標(biāo)不是為了開店而開店，而是為了做更好的生意。”錢煒進(jìn)一步解釋稱，只要有機(jī)會的地方就要去開，開出來店若沒有達(dá)到預(yù)期或沒有能夠繼續(xù)改善的空間就會面臨關(guān)閉，將加速進(jìn)行高效點(diǎn)店鋪的擴(kuò)展以及低效虧損店鋪的關(guān)店，同時持續(xù)升級店鋪形象。李寧集團(tuán)追求單店流水盈利效率，拓展能夠盈利的店鋪，持續(xù)強(qiáng)化超一線、一線、二線城市的渠道布局。

“中國李寧”門店在過去一年也有所減少。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前中國李寧自營門店119家，經(jīng)銷商門店150家店，共計(jì)269家店。

“專業(yè)運(yùn)動品牌對李寧而言是樹干，中國李寧時尚業(yè)務(wù)是枝葉。我們希望更加分清樹干和枝葉的關(guān)系，并夯實(shí)樹干。”錢煒表示，中國李寧在經(jīng)歷了2018、2019年之后，中國李寧的產(chǎn)品線仍處于調(diào)整和重新搭建的過程中，“希望該產(chǎn)品線不是單純、快速的規(guī)模性增長，而是把它變成能夠可持續(xù)性增長和健康發(fā)展的產(chǎn)品線�！�

談及未來展望，在渠道布局方面，李寧方面表示，集團(tuán)持續(xù)布局高效大店，同時加速整改低效門店，以提升和優(yōu)化店效為主要經(jīng)營目標(biāo);在新業(yè)務(wù)方面，集團(tuán)將著重提高盈利能力及店效表現(xiàn)。展望下半年，李寧電商將持續(xù)布局專業(yè)運(yùn)動領(lǐng)域，同時，進(jìn)一步加強(qiáng)線下門店的全域流通體系建設(shè)。