上海金鵬：０４年１月５－９日一周滬膠評(píng)述

　　上周滬膠在前周價(jià)格連續(xù)上漲，而國(guó)際市場(chǎng)膠價(jià)因產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨供應(yīng)增加的影響
逐漸回落，滬市后續(xù)買(mǎi)盤(pán)乏力和獲利拋盤(pán)壓制綜合作用下，期價(jià)呈小幅回落態(tài)
勢(shì)，但產(chǎn)區(qū)停割期內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)的減少使現(xiàn)貨合約價(jià)格穩(wěn)步小幅上漲。至周五收
市，現(xiàn)貨４０１合約報(bào)收１４３４５元，較前周的１４２７５元上漲７０元；主
力４０７合約報(bào)收１５９３０元，較前周的１６１１５元下跌１８５元；后續(xù)４
０８合約報(bào)收１６１５５元，較前周的１６３４０元下跌１８５元。綜觀一周期
價(jià)走勢(shì)，主力４０７合約在期價(jià)振蕩回落的過(guò)程中，持倉(cāng)量從６７７６６手逐漸
增加到最高的８４５００手，盤(pán)中價(jià)格回落時(shí)不時(shí)顯現(xiàn)逢低買(mǎi)盤(pán)的介入，其中不
乏現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺的因素。如現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格能保持現(xiàn)有穩(wěn)步上漲的格局，不排除期
價(jià)在春節(jié)長(zhǎng)假前再展上漲行情的可能。盤(pán)中應(yīng)密切關(guān)注主力合約持倉(cāng)量的變化。
　　基本面：國(guó)際市場(chǎng)，隨著季風(fēng)性降雨季節(jié)的結(jié)束，泰國(guó)天氣狀況良好，乳膠
供應(yīng)量的增加使橡膠原材料供應(yīng)明顯回升，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌。泰國(guó)和印尼
的ＲＳＳ３膠最新報(bào)價(jià)分別為１２３５美元／噸和１２８０美元／噸，ＴＳＲ２
０膠分別報(bào)１２１０美元／噸和１２５０美元／噸。來(lái)自泰國(guó)方面天氣預(yù)報(bào)顯
示：陽(yáng)光燦爛的良好割膠天氣在產(chǎn)膠高峰月仍將持續(xù)一段時(shí)間，面對(duì)不斷上市的
新膠，膠價(jià)仍將承受向下的壓力，供應(yīng)增加、需求平穩(wěn)，膠價(jià)必然下行。同時(shí)銷(xiāo)
區(qū)東京期膠價(jià)格受到現(xiàn)貨價(jià)格下跌的拖累而引發(fā)持續(xù)性的多頭清算交易，導(dǎo)致期
價(jià)一周來(lái)跌多漲少。周五期價(jià)小幅回升，現(xiàn)貨４０１合約報(bào)收１３４日元／公
斤，較節(jié)日前的１３９．４日元／公斤下跌５．４日元／公斤；基準(zhǔn)４０６合約
收于１４３．８日元／公斤，較節(jié)日前的１４７．９日元／公斤下跌４．１日元
／公斤。而另一個(gè)拖累期價(jià)走低的主要因素是日元匯率的走強(qiáng)，美元兌日元幣值
于近期曾下滑到１０６．０７的三年來(lái)最低水平。
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)，海南五號(hào)標(biāo)膠一周共成交３６３７噸，均價(jià)從１
４１５４元／噸小幅下跌至１４０９６元／噸；云南五號(hào)標(biāo)膠共成交８２２噸，
均價(jià)從１３８９４元／噸上漲至１４３３８元／噸。傳統(tǒng)銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)，除石家莊報(bào)
價(jià)為１３９００元／噸外，其余各地報(bào)價(jià)均在１４０００－１４５００元／噸之
間，價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定。因產(chǎn)區(qū)已全面進(jìn)入停割期，膠源現(xiàn)貨供應(yīng)顯著縮減，已
未有新膠上市供應(yīng)，僅靠剩余庫(kù)存來(lái)維持市場(chǎng)供應(yīng)。按正常的消費(fèi)預(yù)期，產(chǎn)區(qū)和
消費(fèi)企業(yè)現(xiàn)有的少量庫(kù)存將在很短的時(shí)間內(nèi)消化掉，由此導(dǎo)致消費(fèi)和供應(yīng)之間的
對(duì)比明顯呈供不應(yīng)求的態(tài)勢(shì)，并不斷推動(dòng)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)穩(wěn)步上漲。同時(shí)國(guó)內(nèi)天膠
進(jìn)口商將加強(qiáng)對(duì)國(guó)際產(chǎn)區(qū)膠市現(xiàn)貨的采購(gòu)，并對(duì)國(guó)際產(chǎn)區(qū)膠市現(xiàn)貨膠價(jià)構(gòu)成較強(qiáng)
支撐作用。盡管周五滬膠庫(kù)存續(xù)增２４５５噸至１５０４７０噸，其中倉(cāng)單數(shù)量
增加３９２５噸至１３７１７０噸，但隨著產(chǎn)區(qū)和消費(fèi)企業(yè)現(xiàn)有的少量庫(kù)存被逐
漸消化掉以后，接著將會(huì)出現(xiàn)滬市庫(kù)存的逐步減少。在國(guó)內(nèi)膠市供需關(guān)系需求保
持平穩(wěn)的現(xiàn)狀面前，庫(kù)存量將逐漸被現(xiàn)貨市場(chǎng)和用膠企業(yè)消化吸收。