國(guó)內(nèi)天然橡膠期市不可大炒

2003年，國(guó)內(nèi)天然膠期市波瀾起伏，行情在高點(diǎn)劇烈動(dòng)蕩。其中，3月份期價(jià)突破16000元(噸價(jià)，下同)，10月份越過(guò)17000元，兩創(chuàng)“天價(jià)”。有專(zhuān)家預(yù)測(cè)，今年國(guó)內(nèi)天然膠期價(jià)總水平將高于去年，并且極有可能再破去年的最高點(diǎn)，越過(guò)18500元。專(zhuān)家的預(yù)測(cè)令人吃驚，如果真的出現(xiàn)這樣的情況，估計(jì)今年國(guó)內(nèi)天然膠期市動(dòng)蕩的程度將比去年更加劇烈，也預(yù)示期市交易已存在高風(fēng)險(xiǎn)。


回顧去年國(guó)內(nèi)天然膠市場(chǎng)，消費(fèi)需求雖然旺盛，但總體資源卻供過(guò)于求，只是局部存在失衡。下游用戶普遍認(rèn)為，去年天然膠期價(jià)居高不下，主要是中間貿(mào)易商過(guò)度投機(jī)炒作，大量資源滯留在中間環(huán)節(jié)，造成資源不能有效流通，多次人為引發(fā)了極不正常的緊張氣氛。


據(jù)預(yù)測(cè)，盡管今年國(guó)內(nèi)下游用戶對(duì)天然膠的需求仍將保持旺盛的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，可供資源在短期內(nèi)不會(huì)大幅增加，但也只存在少量缺口，何況期市倉(cāng)庫(kù)里還有十幾萬(wàn)噸庫(kù)存資源隨時(shí)都有可能向現(xiàn)貨市場(chǎng)釋放。



那么，為什么專(zhuān)家還要預(yù)測(cè)今年國(guó)內(nèi)天然膠期價(jià)將會(huì)高于去年水平，在高位震蕩過(guò)程中甚至有可能再破去年的最高紀(jì)錄？從正常供求關(guān)系看，這幾乎是不可能的�？峙聦�(zhuān)家還是擔(dān)心期市出現(xiàn)過(guò)度炒作。去年國(guó)內(nèi)天然膠期市在高點(diǎn)頻頻動(dòng)蕩，至今仍令下游用戶心有余悸。像天然膠這樣的國(guó)際性短缺資源，今年繼續(xù)出現(xiàn)過(guò)度炒作的可能性仍然很大。因此，專(zhuān)家的預(yù)測(cè)似乎并非沒(méi)有道理。


期市的重要作用是套期保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并引導(dǎo)價(jià)格向正常價(jià)值水平回歸，如果大家一個(gè)勁兒地?zé)嶂猿醋�，不僅規(guī)避不了風(fēng)險(xiǎn)，反而可能使產(chǎn)品價(jià)格背離正常價(jià)值，掩蓋真實(shí)的供求矛盾，誤導(dǎo)現(xiàn)貨市場(chǎng)走向，導(dǎo)致下游用戶錯(cuò)誤估計(jì)供需形勢(shì)。作為期市重要品種，天然膠自然不能例外。


今年以來(lái)，各地天然膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格就已高居14000元以上，部分地區(qū)甚至達(dá)到15000元，行情啟動(dòng)的起點(diǎn)相當(dāng)高，這對(duì)全年走勢(shì)將產(chǎn)生巨大影響。在此情況下，期市不應(yīng)再推波助瀾。