走勢(shì)上仍要觀察

周二，瓊膠形成了低開(kāi)高走繼續(xù)強(qiáng)勁反彈的變動(dòng)格局。至收市，全線反彈幅度在250~500點(diǎn)之間，尤其以3號(hào)煙片膠近月品種為甚。其中主力品種0407今日以14500點(diǎn)開(kāi)市，隨后在高位賣(mài)盤(pán)爭(zhēng)相擠兌的力量推動(dòng)下，膠價(jià)豁然拔高至14900點(diǎn)以上，隨后膠價(jià)在此一線展開(kāi)了長(zhǎng)時(shí)間的膠著運(yùn)行，最高沖至14975點(diǎn)并報(bào)收，成交604批，再度急速縮量。0405、0406、0408等也在漲幅上限或接近漲幅上限價(jià)位處報(bào)收。買(mǎi)賣(mài)雙方掛價(jià)分歧急速擴(kuò)大、成交急速萎縮、增量資金介入不明顯、觀望心理明顯是當(dāng)天行情的主要特點(diǎn)。20號(hào)標(biāo)膠相對(duì)反彈力度較弱，一般在250點(diǎn)左右，價(jià)格普遍在14000~14500點(diǎn)間變動(dòng)，沉淀心理明顯。

　　但整體看，我們?nèi)詫?duì)此日行情謹(jǐn)慎定性為超跌反彈的上行延續(xù)階段，而非短期內(nèi)形成一波單邊上行行情的開(kāi)始，在這一點(diǎn)上，我們主要是基于以下幾點(diǎn)考慮：（1）從交易理念上看，假如是形成一波上行行情的開(kāi)始，則最主要的是要尋找到對(duì)手，也就是說(shuō)要有行情發(fā)動(dòng)和搏弈的對(duì)象，否則對(duì)于在形成價(jià)值回歸和“倒掛”之后，其不發(fā)動(dòng)上行行情無(wú)實(shí)際意義。但實(shí)際上，在高位的賣(mài)方基本上在4月23日或26日的獲利空間具備的情況下，賣(mài)方該進(jìn)行獲利平倉(cāng)的基本上都已經(jīng)進(jìn)行完畢，并在事實(shí)上為這種獲利創(chuàng)造了實(shí)質(zhì)性價(jià)格變動(dòng)。而且在23日訂貨量減少速度最大，并在近幾交易日訂貨量基本上穩(wěn)定在16000批左右，而成交量急速萎縮，這種量能還不足以在低位吸引大量的賣(mài)盤(pán)和具備沖高的能量。（2）從基本面看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)膠市利空壓力并未完全消化，尤其是當(dāng)前的開(kāi)割旺季資源供給這一實(shí)實(shí)在在的壓力制約。特別是7-10月是產(chǎn)膠旺季，壓力增大不容小視。如果買(mǎi)方主力仍想發(fā)動(dòng)一波行情的話，這注定其仍是短線行為，以14400點(diǎn)為起始點(diǎn)的話，其反彈高點(diǎn)應(yīng)當(dāng)會(huì)保持理性。但這種短線不改變中長(zhǎng)線價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。特別是下半年還面臨關(guān)稅取消等這一實(shí)質(zhì)性的利空因素。（3）從技術(shù)面看，一方面，近兩日盡管有量能萎縮的特點(diǎn)，但訂貨量的變動(dòng)不明顯只能使我們謹(jǐn)慎的對(duì)行情定性為買(mǎi)方資金先期的止跌行動(dòng)，而非存量資金的整合蓄勢(shì)時(shí)期，以此為出發(fā)點(diǎn)，至少要經(jīng)過(guò)5個(gè)交易日的觀察，也就是說(shuō)在本周都構(gòu)成觀望時(shí)期，以檢驗(yàn)這種整理的最種定性取向。另一方面，前期的15800點(diǎn)的頸線壓力位作用仍不可忽視，尤其是21、22日的跳開(kāi)缺口。（4）從資金面看，瓊膠買(mǎi)賣(mài)雙方內(nèi)部并沒(méi)有源源不斷的增援部隊(duì)介入，這種內(nèi)部整合行為的延續(xù)促使行情要以理性的緩慢時(shí)間為代價(jià)。（5）從政策面看，自去年開(kāi)始的固定投資過(guò)熱和消費(fèi)物價(jià)指數(shù)急劇攀升已引起政府的高度關(guān)注。在近期出臺(tái)的一系列經(jīng)濟(jì)政策，比如上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率、收緊銀根的傾向加重等等都表明政府的心跡在于避免經(jīng)濟(jì)的大起大落和通貨膨脹的發(fā)生。

　　鑒于上述，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)整體膠市進(jìn)入了市場(chǎng)理性與非理性的較量時(shí)期，價(jià)格將呈現(xiàn)出反復(fù)的上躥下跳動(dòng)作，以此來(lái)沉淀市場(chǎng)的心理和價(jià)值取向，在此情況下，投資者還是多看少做為好。