李寧品牌重塑將促進企業(yè)業(yè)績持續(xù)增長

    中國鞋網(wǎng)7月15日訊，美林發(fā)表研究報告，指李寧的品牌重塑方案將促進企業(yè)未來較長時期業(yè)績持續(xù)增長，而目前17倍的市盈率估值尤其吸引，是絕佳進入時機，從而予該股「買入」評級，目標(biāo)價38元，以反映2011年預(yù)測市盈率22.8倍。

    美林報告指，李寧是同類品牌中消費者首選，而此前關(guān)於海外品牌競爭帶來的不利影響被夸大，該行預(yù)計李寧在未來若干年內(nèi)仍可維持約20%的業(yè)績增長。

    美林指，李寧自2007年5月開始的品牌重塑，目的是為借中間價位產(chǎn)品的優(yōu)勢去培養(yǎng)高端市場，目前鞋類及服裝類高端產(chǎn)品占總銷售比重分別為小於10%及20%。而產(chǎn)品的平均售價也因高價位產(chǎn)品的快速成長，及產(chǎn)品品質(zhì)與設(shè)計的提升而有所增加。

    該行指，李寧在整個中國運動服飾行業(yè)排名第二，而運動服裝在各級城市中均排在第一位，至於運動鞋，則不及Nike及Adidas；該行認為，隨技術(shù)水平提高，重塑品牌是李寧逐步縮小與海外名牌價格差距的關(guān)鍵因素。

    該行指，盡管產(chǎn)品平均售價提高，料李寧的毛利率仍將維持47%至48%水平；美林指，李寧下半年訂單增加約2成，反映出市場對新商標(biāo)產(chǎn)品的殷切需求。

    美林預(yù)測李寧2010年至2012年每股盈利分別為1.092元、1.373元及1.671元。