溫州錢殤，懸念還將持續(xù)多久

　　【-鞋世界導刊】溫州，這個國內(nèi)民營經(jīng)濟最為活躍的城市，因為不斷傳出企業(yè)老板“跑路”和“跳樓”，而一時間成為全國關注的焦點;關于其背后的諸多金融現(xiàn)狀也漸漸地被推到我們眼前。

　　魂斷“續(xù)貸”

　　近些年來，因為房地產(chǎn)的暴利吸引，再加上制造業(yè)的利潤不斷被削薄，包括在內(nèi)的很多開始不務正業(yè)——放棄實業(yè)，進行房地產(chǎn)投資，或者專門從事放貸，賺取息差。 今年7月，人民銀行溫州市中心支行的監(jiān)測報告顯示：溫州約20%的民間借貸資金最終流向房地產(chǎn)市場。據(jù)保守估計，溫州直接或間接進入房地產(chǎn)市場的信貸資金至少占了貸款總量的1/3，而且50%以上的貸款以房地產(chǎn)作為抵押保全品。

　　房地產(chǎn)的超高利潤，吸引了越來越多的人加入到了炒房團的行列，錢不夠，就向銀行貸款，或者民間借貸。但隨著中央對房地產(chǎn)市場不斷加大的調(diào)控措施，房地產(chǎn)市場的熱鬧程度開始呈現(xiàn)下滑趨勢。資金回籠受阻，銀行貸款到期，唯一的辦法就是先向民間集資的地下錢莊短期借貸(一般月息在3分到6分之間，甚至還有更高，例如借款100萬，一年之后，連本帶利還款在136萬到172萬之間)，先填補上銀行的窟窿，然后再利用銀行的續(xù)貸，再去還短期的民間高息貸款。“還后續(xù)貸”在溫州是種很常見的資金騰挪方式。

　　但隨著人民銀行不斷提高存款準備金率、信貸緊縮等措施的發(fā)布，在今年7月份后，各商業(yè)銀行也為了防止中小企業(yè)倒閉潮和民間借貸風險，已經(jīng)開始抽資、不續(xù)貸或者提高利率，所謂“還后續(xù)貸”已不可能。

　　中小企業(yè)的兩難處境

　　對于中小企業(yè)來說，一方面銀行貸款難，不得不支付超高利息向民間借貸。巨大的民間借貸市場和暴利，讓溫州89%的家庭或個人、59.67%的企業(yè)參與其中。對于中小企業(yè)來說，不向民間貸款的話，是等死，而向民間貸款的話，雖然能茍延殘喘等待轉(zhuǎn)機，但資金鏈的斷裂也是遲早的事。因為你的贏利規(guī)模遠遠趕不上所需償還的高額利息。

　　其實，我們退回一步想，對于中小企業(yè)來說，即使他們能得到銀行的貸款，那么我們不妨來看看，企業(yè)實際的貸款利息已經(jīng)達到了15%-20%，而對于一般的企業(yè)來說，其利潤率還不及10%，這就不難解釋為什么越來越多的企業(yè)老板對實業(yè)失去信心的根本原因。

　　中國中小企業(yè)協(xié)會會長李子彬認為：要破解中小企業(yè)融資難，不能光靠銀行，中小企業(yè)規(guī)模不等、業(yè)態(tài)不同、發(fā)展階段不等，全靠銀行解決融資問題并不合理。

　　國際上看銀行貸款僅占社會投資總額的30%左右，而中國企業(yè)的融資途徑太少，全擠到銀行門口去，銀行有限的資金無法滿足社會投資的需求，應大力發(fā)展債券市場、產(chǎn)權交易市場、私募股權基金、股權融資等其他融資渠道。

　　“破解中小企業(yè)融資難，增加居民收入，為小企業(yè)減稅是當前最直接有效的政策。”李子彬說，政府應對小型、微型企業(yè)和成長型高科技企業(yè)實行差異化稅收政策優(yōu)惠。優(yōu)惠形式也要多樣化，比如直接減免、降低稅率、加速折舊、設備投資抵免、放寬費用列支等多種優(yōu)惠形式。

　　全民“炒錢”

　　隨著國家控制通脹流動性不斷收緊，一部分企業(yè)由于贏利能力下降，又拿不到銀行貸款，所以只能向民間借貸;而另一部分企業(yè)卻利用銀行的信貸資金，直接進行民間放貸，以求快速高額的利潤來彌補企業(yè)的贏利不足。這些都造成了民間借貸的空前活躍，溫州進入了瘋狂的全民“炒錢”時代。

　　民間借貸的利息不斷被推高，月息5分的還是常態(tài)，甚至有月息1角5的，一年下來，利息卻要比本錢還高出80%。如此高的利息，制造型企業(yè)是萬萬支撐不起的，唯一的資金出路只有高回報高風險的房地產(chǎn)業(yè)和賭博業(yè)。而這些又加快了企業(yè)資金鏈的斷裂，跑路成了唯一的選擇。

　　民間借貸的錢從哪里來的?

　　溫州民間資本本身就非�；钴S，據(jù)相關權威部門的估算，溫州民間資本達6000億以上，而民間借貸的規(guī)模在民間資本總量的1/6左右，且相當于溫州全市銀行貸款的五分之一。其資金來源主要是民營企業(yè)和普通家庭的閑置資金。這些錢當中，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營的僅占35%，用于房地產(chǎn)的占20%，停留在民間借貸市場上的資金規(guī)模高達40%(440億元)。

　　在銀行信貸資金收緊的大情勢下，這些逆勢活躍的資金來自哪里?

　　溫州市金融辦估計，“當?shù)氐拿耖g放貸資金中，來自本地企業(yè)的資金占30%，當?shù)鼐用耖e置資金占20%，全國各地和世界各地的資金占20%，其中部分資金可能是通過銀行個人貸款的渠道間接流入了民間借貸市場。”但很多金融界人士普遍認為，如果沒有商業(yè)銀行和國有企業(yè)的資金池支持，民間高利貸市場未必能掀起巨浪。

　　例如商業(yè)銀行名目繁多的各種理財產(chǎn)品和信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品成為變相的高利貸產(chǎn)品，國有控股企業(yè)利用信貸優(yōu)勢普遍當起了資金掮客。

　　銀監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，最近一年多來，銀行表外資產(chǎn)暴漲，僅理財產(chǎn)品一項，今年上半年規(guī)模即已達8.5萬億元。在收益率上，銀行理財產(chǎn)品回報率動輒5%—8%，而信托產(chǎn)品年利率更是上漲了50%，突破20%。如此高息攬來的資金惟有進軍民間借貸市場，方能覆蓋其財務成本。另外，包括鐵道部在內(nèi)的部分大型國企，旗下普遍設立財務公司，對銀行債務“統(tǒng)借統(tǒng)還”，銀行對信貸資金流向的詳盡監(jiān)管因此形同虛設。在今年民間借貸利率飆升的背景下，部分國企資金以種種方式，或明或暗地涌入民間借貸資金池。

　　在如此瘋狂的“炒錢”熱潮中，個人、制造型企業(yè)、融資性擔保公司、小額信貸公司、典當行、寄售行業(yè)以及各種投資公司、房地產(chǎn)公司、銀行等構(gòu)成了整個民間借貸盤根錯節(jié)的利益鏈。并且每個利益鏈都不是獨立存在的，各利益鏈之間又構(gòu)成了某種利益交錯。任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就會使整根利益鏈分崩離析，進而使整個民間借貸局面逐漸瓦解。

　　可怕的不是民間借貸，而是斷鏈后的恐慌

　　“其實，民間借貸在各國都有不同形式的存在，這在一定程度上可以對正規(guī)金融系統(tǒng)拾遺補缺。但是如果短時間內(nèi)過于活躍，那就很可能預示著金融動蕩為期不遠。”

　　數(shù)量型貨幣的急劇調(diào)整，令銀行的借貸業(yè)務大規(guī)模萎縮，并向大企業(yè)傾斜，中小企業(yè)受害頗大。另外，“基準利率未隨著經(jīng)濟環(huán)境的改變而做出適當?shù)恼{(diào)整，導致資金的價格信號失效，民間利率與政策利率脫節(jié)。體系外融資活動劇增，說到底是銀行中介功能弱化的結(jié)果。當然，房地產(chǎn)市場的炒作和不規(guī)范，帶來了需求方的問題。而民間借貸的灰色性質(zhì)，又導致了監(jiān)管上的盲點。”一部分分析人士認為，“溫州等地出現(xiàn)的高利貸亂局，是貨幣困局下的畸胎，市場扭曲下的金融亂象”。

　　不斷抬高利率的民間借貸，危險系數(shù)也在不斷地升高，整個利益鏈變得越來越脆弱，不斷傳出的企業(yè)老板“跑路”消息，對整個民間借貸的崩盤起到了無法估量的催化作用。銀行的壓貸、供貨商的催款等讓企業(yè)的資金鏈繃得越來越緊，人心的恐慌必然會發(fā)生群體擠兌的局面，這使得本來就搖搖晃晃的民間借貸崩盤加速，也再一次掀起企業(yè)倒閉潮。

　　制度層面上的改革措施

　　隨著10月4日，溫總理南下與地方政府緊急磋商解決方案，雖然危機暫時得到了一定程度的遏止，但要從根本上解決問題，還是需要從金融制度上進行相關的改革舉措。

　　很多專家也認為，應該放松金融管制，給予民間資本合理合法的出口，并逐步消除利率雙軌，并且呼吁盡快出臺《放貸人條例》，允許符合條件的私人辦理銀行業(yè)務。

　　國家信息中心預測部副研究員張茉楠認為，“消弭二元分割的落腳點應該將其置于推動金融改革、優(yōu)化全社會融資結(jié)構(gòu)和改善中小企業(yè)融資環(huán)境的大視野中加以通盤考慮，加快利率市場化改革，由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系，才是促進中國經(jīng)濟金融轉(zhuǎn)型的根本之道。

　　經(jīng)濟學家馬光遠先生也認為，是該放開中國金融壟斷的時候了，是該讓大量民間資本進入金融業(yè)的時候了，也是該讓民間借貸合法化的時候了。目前中國銀行業(yè)處于歷史上最好的時期，應該降低金融業(yè)的現(xiàn)狀，我們也有承擔這種風險的能力�，F(xiàn)在，中國的很多銀行還可以靠政策扶持的存貸差吃飯，未來隨著利率市場化的推動，銀行的盈利空間肯定大大降低。到時候，再開放金融業(yè)，恐怕不會再有這么好的時機選擇。（-最權威最專業(yè)的鞋業(yè)資訊中心，本文參考《財經(jīng)》、《環(huán)球企業(yè)家》、《經(jīng)濟觀察報》、《新京報》等相關報道內(nèi)容，在此表示衷心的感謝!）